资源描述：
《罗斯《公司理财》汉化ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、跨国公司财务第31章Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin关键概念与技能理解汇率的报价方式和意义知道现汇汇率和远期汇率的区别理解购买力平价理论、利率平价理论和汇率变动的应用理解跨国资本预算的基本方法理解政治风险对跨国经营投资的影响本章大纲31.1专业术语31.2外汇市场与汇率31.3购买力平价说31.4利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应31.5跨国资本预算31.6汇率风险31.7政治风险31.1专业术语美国存托凭证(ADR):一种
2、在美国发行的、代表外国股权的证券。交叉汇率:两种货币之间通过第三种货币计算出来的汇率，例如，£和¥之间的汇率欧元(€):欧洲货币联盟在1999年1月1日开始采用的唯一货币单位，该组织的会员国包括：比利时、德国、西班牙、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、芬兰、奥地利、葡萄牙和荷兰。专业术语欧洲货币：指在存放在发行国之外的金融中心的货币。欧洲美元是指在美国以外的银行里的美元存款，欧洲日元是指在日本以外的银行里的日元存款。金边证券：英国和爱尔兰政府证券LIBOR：伦敦银行同业拆借利率是大多数跨国银行对伦敦市场上拆借欧洲美元的隔夜利率。31.2外汇市场与汇率毫无疑问
3、，外汇市场是国际上最大的金融市场在这个市场中，人们用一国货币交换另一国货币大部分交易由以下少数几种货币达成：美元($)英磅(£)日元(¥)欧元(€)外汇市场参与人外汇市场是双边市场：外汇行间市场(批发)全球大约有700家银行随时准备参与外汇市场交易非银行经纪商占这个市场参与人的20%左右外汇经纪人能促进买卖交易的达成，但自身并不持有存货，此外，市场中还有外汇专家客户市场(批发)市场参与人包括跨国银行、银行客户、非银行经纪商、外汇市场经纪人和中央银行。汇率用另一种货币表示的一国货币的价格。大多数货币都是用美元来进行报价的。考察下述报价：欧元1.3170.7
4、593第一个数字(1.3170)表示要买入1欧元需要多少美元第二个数字(.7593)表示要买入1美元需要多少欧元这两个数字互为倒数关系(1/1.3170=.7593)例假定你有$10,000，根据图31.1中的汇率，你能买到多少瑞士法郎？汇率=1.0884瑞士法郎/美元所以可买到10,000*(1.0884)=10,884瑞士法郎假定你正在孟买访问，你想买一个价值1,000印度卢布的纪念品，这个纪念品需要花费你多少美金？汇率=46.490卢布/美元因此需要花费=1,000/46.490=$21.51交叉汇率假定SDM(0)=.50即,在现汇市场中，$1=
5、2DM且S¥(0)=100即，$1=¥100那么DM/¥的交叉汇率是多少？三角套汇$£¥里昂信贷银行S£(0)=1.50法国农业信贷银行S¥/£(0)=85巴克莱银行S¥(0)=120假定我们发现几家不同银行报出的汇率如图：首先，计算出隐含的交叉汇率，看看是否存在套利机会。三角套汇$£¥里昂信贷银行S£(0)=1.50法国农业信贷银行S¥/£(0)=85巴克莱银行S¥(0)=120隐含的S(¥/£)交叉汇率为：S(¥/£)=80法国农业信贷银行的报价为S(¥/£)=85,因此，存在套利机会那么，我们怎么才能获利呢？£1.50$1×$1¥120=£1¥80
6、三角套汇$£¥里昂信贷银行S£(0)=1.50法国农业信贷银行S¥/£(0)=85巴克莱银行S¥(0)=120这就如同1–2–3那么简单:1.卖出$买入£,2.卖出£买入¥,3.然后把¥卖出，买入$.三角套汇卖出$100,000，买入£，价格为S£(0)=1.50能收到£150,000卖出£150,000，买入¥，价格为S¥/£(0)=85能收到¥12,750,000卖出¥12,750,000，买入$，价格为S¥(0)=120最后能得到：$106,250每周转一圈能获利=$106,250–$100,000=$6,250交易类型即期交易–在现在时点上的外汇
7、交易即期汇率–即期货市场交易的汇率远期交易–在现在时点上达成一致在未来某个日期进行交割的汇率(也称远期合约)远期汇率–在远期合约中指明的汇率如果远期汇率高于现汇汇率，则外币是以溢价在出售（当以美元进行等值报价时）如果远期汇率低于现汇汇率，则外币是以折价在进行出售绝对购买力平价用不同货币购买同一件东西的价格应当是相同的（即“同价法则”）绝对购买力平价成立需要的条件：交易成本为零没有交易障碍（无税、关税等等）不同地点的商品没有差别对现实生活中的大多数商品来说，绝对购买力平价都是存在的相对购买力平价告诉我们是什么在导致汇率发生变动基本结果是不同国家的相对通货膨
8、胀水平在影响着汇率的变动：E(St)=S0[1+(hFC–hUS)]t由于对很多
