工程经济学8-敏感度和风险分析.ppt

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1、第八章敏感度和风险分析主要的不确定性分析方法盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果概率分析（期望值分析）：对项目风险作直观的定量判断投资目标收益风险第一节项目投资决策中收益与风险的权衡项目投资风险类别非系统风险指随机发生的意外事件有关的风险；系统风险指与一般经营条件和管理状况有关的风险；内部风险指与项目清偿能力有关的风险；外部风险指与获取外部资金的能力有关的风险。风险资产权益/债务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险常见的项目风险因素信用风险项目参与方的信用及能力建设和开

2、发风险自然资源和人力资源项目生产能力和效率投资成本竣工延期不可抗力市场和运营风险市场竞争市场准入市场变化技术变化经营决策失误金融风险汇率、利率变动通货膨胀贸易保护政治风险体制变化政策变化法律法规变化法律风险有关法律法规不完善对有关法律法规不熟悉法律纠纷及争议难以解决环境风险项目投资决策中收益与风险的权衡风险水平（达到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投资者的无差异曲线第二节盈亏平衡分析法－－量、本、利分析产品的产量、成本和企业所获得的利润进行的一项综合分析。目的是掌握

3、企业投产后的盈亏界线（找出盈利到亏损的临界点），确定合理的产量，正确规划生产发展水平及风险的大小。通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险大小。临界点被称为盈亏平衡点(BEP)。通过盈亏平衡分析，要求达到以下目的：1、找出项目（企业）不亏损的最低生产量；2、确定项目（企业）的最佳生产量（或销售量）；3、分析项目（企业）的抗风险能力；4、分析项目（企业）的盈亏形势变化趋势盈亏平衡分析的假设条件：1、生产成本是生产量或

4、销售量的函数；2、生产量等于销售量；3、某一生产量水平内固定总成本不变；4、某一产品或产品组合的销售单价在各个时期各种销售量水平都相同；5、只制造一种产品，同时生产几种产品的应将产品组合折算为一种产品；6、以达到正常生产能力的项目年度为分析对象。产量、成本、利润的关系线性关系－－线性盈亏平衡分析模型可变成本和销售收入随着产量增加，而成比例增加，表现为线性变化。非线性关系－－非线性盈亏平衡分析模型销售收入及成本与产量之间的关系销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动

5、成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系B＝PQ0QB0QCC＝Cf＋CvQCfCvQ盈亏平衡分析图销售收入、总成本和产品产量之间的关系0QB＝PQC＝Cf＋CvQQ*B,CBEP亏损盈利盈亏平衡分析由即可导出：盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本盈亏平衡分析示例某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。单位产品变动成本盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本盈亏平衡分析的扩展某项目的NPV可由下式计算，项目寿命期为不确定因素

6、当NPV＝0时，有可解得，能使NPV≥0的项目寿命期的临界值约为10年盈亏平衡分析的应用单个方案，提供项目的抗风险能力分析。多个方案，对决策者确定项目的合理经济规模及对项目工艺技术方案的投资抉择提供参考。所比较方案有共同变量分析函数有等值点。例：某建筑公司需要的混凝土有两种供应方式，方案A为购买商品混凝土，单价为410元/m3，方案B为自己投资300万元购买搅拌机建立搅拌站，寿命为5年，残值为5000元，搅拌混凝土的费用为320元/m3，设备维修费为2万元/年，年利率为10%，试进行方案决策。解：设共同变量为混凝土年需求量

7、Qm3，则：方案A的年使用成本为CA＝410Q方案B的年使用成本为CB＝3000000×(A/P,10％，5)+5000×(A/F,10％，5)++20000+320Q＝810581＋320Q令CA＝CB，即410Q＝810581＋320Q，解得Q＝9007m3，∴当混凝土年需求量Q>9007m3时，应选择建立搅拌站；反之，应购买商品混凝土；混凝土年需求量Q＝9007m3时，两种方案效果相同。例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，现有A、B两个方案可供选择。A方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其

8、投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年预计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。B方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，其购置费为550元，使用寿命为4年，设备无残值。运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为0