证券投资行业分析

《证券投资行业分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券投资行业分析2021/6/121证券投资行业分析的重要性就一般情况而言，一个企业的增长与其行业的增长是一致的。所以，在进行了总的宏观分析之后，证券投资者应该进一步考察不同行业的状况，即进行证券投资的行业分析，以期把握各类行业的现状及发展前景，只有这样才能作出对具体公司的选择。行业分析在整个基本分析中起着承上启下的作用。2021/6/122其任务主要是要挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最有投资价值的公司。必须明确不同行业间的收益率是否有明显差距；行业分析的有效性是以不同时期内行业业绩的

2、相关性为前提的；分析各行业内公司的收益是否有一致性；还必须对行业的风险有明确的认识。2021/6/123行业的定义与分类行业和产业行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济活动的经营单位和个人构成的组织结构体系。产业是专门的经济学术语，使用条件更为严格，按照产业经济学的定义，产业指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。2021/6/124产业是专门的经济学术语，使用条件更为严格，按照产业经济学的定义，产业指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。2021/6/125

3、行业的分类证券投资分析中注重产业的盈利前景根据产业发展与经济周期间的关系成长型行业：行业销售收入与利润增速不受宏观经济波动的影响，尤其是经济衰退的影响。依靠技术进步和创新生存和成长（计算机等高技术产品）。周期型行业：产业运动状态与经济周期直接相关（珠宝、耐用品制造业等）2021/6/126防御型行业：与周期性产业相反（食品、公用事业等）。成长周期型行业：最普遍。2021/6/127根据产业未来可预期的发展前景朝阳产业夕阳产业2021/6/128根据产业技术先进程度新兴产业传统产业根据产业的要素密集

4、度技术密集型产业资本密集型产业劳动密集型产业2021/6/129我国以营业收入来源为分类标准行业发展过程、影响因素以及行业周期的判断标准行业生命周期与事物发展的一般历程一样，一个行业通常也经历由产生到成长再到衰退的演变过程，这个过程就是所谓的“行业生命周期”。行业的生命周期基本可分为：初创期（萌芽期或幼稚期）、成长期、成熟期和衰退期四个时期/阶段。将行业发展分为不同的阶段，目的在于能够更好地分析和把握行业的组织结构（行业中企业的构成）和市场特点（需求的特点、供给的特点），更好地分析和把握行业的销售

5、及利润增长的趋势、公司股利政策等方面的阶段性特点。尤其是对后者的把握。2021/6/1210行业发展的影响因素技术进步政府政策组织创新社会习惯经济全球化2021/6/1211行业生命周期阶段的识别行业规模变化趋势产出增长率利润水平技术进步率资本进退2021/6/1212行业生命周期及其特征初创期市场规模狭小、市场认同度低，制约了产业销售收入的增长和价格的上涨；固定成本高，产业生产成本高；产业业绩不佳。信用不足，产业发展缺乏资本基础，产业内倒闭现象多。风险大、收益低；主要风险表现：技术风险和市场风险

6、。2021/6/1213成长期大量厂商进入，产业供给能力增加，竞争加剧，产品价格下降；产业发展得到消费者认同，市场规模不断扩大、销售收入快速增长；技术不断成熟、产品走向多元化和标准化，导致成本下降；产业业绩优良、并且高速增长。产业内企业发展不均衡，倒闭和兼并并存。主要风险表现：管理风险和市场风险，技术风险基本消除。2021/6/1214成熟期市场规模扩张速度降低，产品价格趋稳，成本降低的空间很小，行业的利润开始稳定；垄断格局已形成，垄断利润丰厚，技术风险和市场风险已基本消除，风险较小、收益较高。2

7、021/6/1215衰退期企业只能维持正常的利润水平；市场和利润逐渐被新产品和新行业分割，竞争压力不是在于行业内部而是来自于行业外部；资本/资源逐渐流失；主要风险是生存风险，产业内部风险小，但收益低。行业生命周期与收益风险基本关系2021/6/1216初创期成长期成熟期衰退期厂商数很少增加减少很少利润亏损增加较高减少或亏损风险较高较高减小较低风险形态技术、市场风险市场、管理风险管理风险生存风险行业周期与证券市场行情初创期行业一般不符合传统证券市场的上市条件；除风险性投资基金外，一般是在一些国家和地

8、区的新型证券市场上上市融资（如美国的NASDAQ和香港的创业板市场/二板市场）；企业的未来发展前景是上市融资的关键之一；总的看来，企业证券的风险较大，市场价格容易大起大落，投机性较强。2021/6/1217成长期行业行业利润增长较快，其证券价格也呈现快速上涨趋势；其业绩基础较好并且容易得到投资者的认同，因此这种上涨趋势是明确的，并具有中长期的性质；证券价格会因投资者对行业未来成长性的过度预期和对预期的纠正而出现短期波动；行业中企业发展不平衡，企业证券表现各异。2021/6/1218