货币金融形势分析电子教案.ppt

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1、货币金融形势分析也可能是“否”。关键要看整个经济形势的变化所能影响到企业预期利润的增减，从而影响到股利的增减和整个股市或某一类股票的价格升降幅度。因此，分析证券市场与整个经济的关联性，对未来经济走势和周期的预测研究，是从事证券投资尤其股票投资并获利的必备条件。一、经济周期分析从整个国民经济看，由于经济运行受各种因素的影响，常常呈现周期性变化，由上升期、高涨期、下降期和停滞期四个阶段构成，周而复始，循环往复。与经济发展周期相适应，股市的行情也呈周期性变化，股市的每一个变化周期同样也是由上升期、高涨期、下降期和停滞期四个阶

2、段构成，在市场经济和金融市场高度发达的国家中，经济状况与股市行情之间存在着相当密切的关系，相互影响，相互促进，互为表里和因果。股市是表，经济是里，股市是经济的“睛雨表”、“预报器”。正常情况下，股市变化周期总要比经济变化周期提前一个阶段，即先行一个阶段“消化”经济周期变化的“利好”或“利淡”因素，股市活跃，是人们对经济发展前景看好的重要表现；或者，如果人们看好经济发展势头，则对股市后市持乐观态度。活跃的股市，会吸引大量闲置资金涌入资金市场，给经济发展注入活力，促使经济回升；随着股市高涨期的到来，股票买卖异常活跃，企业越

3、来越容易通过发行股票筹集到更多的资金，从而经济形势也将进入高涨期。当经济发展到一定热度时，资金与各种投资品、消费品供给大于需求的矛盾将会日益突出，随之股票市场的行情业已到达顶点，于是股市将进入下降期；股市价格下降到一定程度，就会出现有价无市的局面，这就是所谓的停滞期。这种周期性循环反复出现，各个阶段的长短也不确定，它要求投资者在股市价格周期性变动的不同阶段相应采取不同对策。（一）在上升期，大多数股票价格开始上升，股票指数的上升幅度较大，这时可以买进股票。（二）在高涨期，股票价格呈上升趋势，经济形势也表现出美好前景，众多

4、投资者踊跃购买股票的热情促使股价不断上扬，高风险股票的价格上升速度最快，已经达到了相当高的水平，这时应该停止购买，并适当分批出手。（三）在股票价格的下降期开始时，许多股票价格将从其高峰开始下跌，投资者应果断地将持有股票按风险高低顺序迅速出手，收回资金，转向其它较为安全稳定的投资项目。（四）在停滞期，大部分股票价格迅速下降，是投资者撤离股市的时候，静候观望，进行休整，等待高涨期的重新来临。二、指标分析根据经济周期规律判断股价走势的过程中，难点在于如何确认股市行情目前处于经济周期的哪一个阶段。主要途径是通过经济指标分析加以

5、判断。（一）经济发展速度指标。如逐年逐月处于上升势态，则股价随之上扬，反之则下跌。当预测或已经展现出经济发展速度开始回升时买进股票，开始转缓或下降时卖出股票。这类指标主要有国民生产总值、国民收入、工业产值、经济效益、投资规模及增长速度等。（二）投资的增长、规模、结构和效益指标，投资包括公共部门投资与非公共部门投资两类。第一类由中央政府与地主政府及社会各界进行，主要是为企业投资、地区开发创造良好的交通、能源、服务等环境。这类投资增长，尤其在某一行业或某一地区这一投资增加，意味着该部门该地区投资环境得到较快改善，则该部门该

6、地区的相关股票价格一般看涨，反之看跌。第二类是非公共部门即产业与工商企业的投资，如该类投资规模增长速度加快，意味着经济发展速度加快，股市价格一般将上扬，反之则下降。但投资总规模持续高速增长到一定程度，引起投资短缺，物价上扬，则应引起注意。（三）政府购买力指标。政府支出增长，购买力上升，社会公共消费扩大，经济看好，反之应看淡。但这还要与赤字预算的规模联系起来分析。（四）个人消费指标。个人消费水平和消费档次的提高，消费结构的变化、社会零售商品总额的增长，都表示经济看好，反之看淡。（五）商品价格指数。商品价格对股市的影响主要

7、表现在：（1）商品价格缓慢上涨，且幅度不大，当物价上涨率大于借贷利率时，企业库存商品的价值上升；由于产品价格上涨幅度大于借贷成本上涨幅度，企业利润上升，股价也因此上升。当物价上涨引起企业生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，则企业利润下降，股价也因之下降。（2）物价上涨引起投资乾者对股票价值的折现率的估价提高，造成股票价值降低，因此，股票价格也会下跌。（3）由于投资者具有保值意识，因此，当物价上涨到一定程度时，投资者就会把资金从股市中抽走，投到贵金属等保值物品上，从而引起股票需求降低，股价下跌。（

8、六）失业率指标。宏观经济政策的主要目标是维持充分就业、物价稳定和经济成长。但物价稳定和降低失业率有一定的冲突，降低失业率会促使物价上升，控制物价又会使失业率上升。在市场经济条件下，一般认为4%左右的失业率为正常，若高于这个指标，则经济可能看淡，反之则看好。（七）股份化进度。股票市场是以企业股份化为基础的，今后股份化的趋势，不仅直接