新股新赛道系列之七，休闲食品.pptx

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1、2休闲食品：基本定义与产业链结构数据来源：浙商证券研究所盘点新股新赛道系列之七，聚焦休闲食品。每年上市的新股都不断涌现出新赛道，我们推出“新股新赛道系列”。前六期分别聚焦工业软件、智能产线、新零售、线上办公、小家电、医疗美容。本期为第七期，聚焦休闲食品。休闲食品指人们在闲暇、休息时所吃的食品，是快速消费品的一类，主要分类包括炒货坚果、休闲卤制品、糖果蜜饯、面包糕点、膨化食品及饼干等。休闲食品种类繁多，消费者覆盖范围相对较广。休闲食品产业链包括上游生产资料供应商，中游休闲食品加工、物流管理、仓储管理等，以及下游的销售渠道或终端消费者。食品生产加工终端消费者直销经销

2、物流管理仓储管理原材料配料包装厂3市场空间：预计2020年国内市场规模有望突破1.2万亿数据来源：艾媒咨询，前瞻产业研究院、浙商证券研究所我国休闲食品人均消费额显著低于发达国家水平。根据艾媒咨询披露，2019年我国休闲零食人均消费额为75.3元/人，显著低于主要发达国家美国（860.0元/人）、英国（742.1元/人）、日本（501.4元/人）水平，表明国内休闲食品渗透率仍有较大提升空间。预计2020年国内市场规模有望突破1.2万亿。从行业增速来看，根据前瞻产业研究院测算，2015至2019年休闲食品行业规模年复合增长率达到11.6%，行业增速较为稳定。预计20

3、20年受疫情影响行业规模增速略有下滑至9.3%，而市场规模则有望达到1.25万亿元。860742.1501.475.310009008007006005004003002001000美国英国日本中国2019年各国休闲零食人均消费额（元/人）6%7%8%9%10%11%12%13%02000400060008000100001200014000201520162017201820192020E中国休闲食品行业市场规模（亿元）同比增速（右）4细分市场：烘焙糕点与休闲卤制品表现突出数据来源：Frost&Sullivan、浙商证券研究所糖果蜜饯规模占比最大，休闲卤制品增

4、速最快。根据Frost&Sullivan测算，中国休闲食品行业占比最大细分行业为糖果蜜饯，占比32%，其次为烘焙糕点（21%）、膨化食品（13%）、休闲卤制品（10%）。而其中休闲卤制品增速最快，2015-2019年复合增速达19%，其次为膨化食品（17%）、烘焙糕点（11%）、炒货（11%）。休闲食品赛道下，2019年来上市新股梳理。休闲食品赛道下，2019年来上市新股有品渥食品（乳品、饼干点心类食品）、华文食品（风味小鱼、风味豆干等）、甘源食品（籽类炒货、坚果果仁等）、良品铺子（肉类零食、坚果炒货等）、三只松鼠（坚果、干果等）、西麦食品（燕麦食品）、有友食品

5、（泡制品、卤制品等）、祖名股份（豆制品）。32%21%13%10%8%8%9%2020年休闲食品各细分板块零售额占比糖果蜜饯烘焙糕点膨化食品休闲卤制品炒货饼干其他17%13%11%11%10%10%0%5%10%15%20%休闲食品细分板块2015-2020年均复合增速19%目录科技：DRAM存储器价格持续上涨上游：有色期货价普涨中游：螺纹钢和化工价格普涨下游：1月汽车销量增幅扩大交运：BDI大幅上涨风险提示5科技变化跟踪6消费电子：DRAM存储器价格持续上涨DRAM：4GB512Mx8版本价格为2.81美元，上涨5.69%；2GB256Mx8版本价格为1.92

6、美元，上涨4.68%。NANDFlash：64GB8Gx8版本价格为2.41美元，与上期持平；32GB4Gx8版本价格为1.96美元，与上期持平。图：存储器价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅存储器现货平均价:DRAM:DDR34Gb512Mx8美元2.812.665.69%2.79%现货平均价:DRAM:DDR32Gb256Mx8美元1.921.844.68%0.27%现货平均价:NANDFlash:64Gb8Gx8美元2.412.410.00%0.25%现货平均价:NANDFlash:32Gb4Gx8美元1.961.960.00%0.20%数据来源：Wind

7、资讯，浙商证券研究所7半导体：费城半导体指数微涨半导体指数：费城半导体指数为3223，较上期上涨0.11%。图：费城半导体指数单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅半导体器件费城半导体指数3,2233,2200.11%7.87%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所8上游资源变化跟踪9油气：原油期货价震荡原油：WTI期货价格收于59.24美元/桶，下跌0.39%；布伦特期货价格收于62.91美元/桶，上涨0.77%。天然气：NYMEX天然气期货价上涨7.61%，至3.08美元/百万英热单位。图：天然气价格图：原油价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅原油WTI原油期货价

8、格美元/桶59.2459