最新(财务)-第2章-财务估价模型ppt课件.ppt

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1、(财务管理)-第2章-财务估价模型第二章财务估价模型第一节现值估价模型第二节风险估价模型2第二章财务估价模型教学目的与要求本章阐述财务管理两个最基本的价值观念，货币时间价值观念和风险价值观念。学习本章，学生应明确货币时间价值、风险、经营风险、投资风险和财务风险的概念；在了解现值、终值、年金、年偿债基金、年资本回收额内涵的基础上，熟悉其相应的计算模型并能够做到熟练应用；掌握风险价值的计量3第二章财务估价模型一、货币时间价值的概念1.货币时间价值（TimeValueofMoney）的定义货币时间价值是指货币在周转使

2、用中随着时间的推移而发生的价值增值。想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？7第二章财务估价模型2.货币时间价值的表现形式货币时间价值的表现形式有两种：绝对数（利息）相对数（利率）不考虑通货膨胀和风险的作用一、货币时间价值的概念8第二章财务估价模型3.货币时间价值的确定从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本或假计成本；从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。实务中，通常以相对量（利率或称贴现率）代表货币的时间价值

3、，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。一、货币时间价值的概念9第二章财务估价模型二、货币时间价值的计算(案例)内容：1、货币时间价值计算的相关概念2、一次性收付款项终值的计算3、一次性收付款项现值的计算4、年金的计算5、年偿债资金的计算6、年资本回收额的计算10第二章财务估价模型二、货币时间价值的计算1.货币时间价值计算的相关概念现值(PresentValue)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。终值(FutureValue)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现

4、金流量相当于未来某一时刻的价值。利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。复利(Comounding)：复利不同于单利(SimpleInterest)，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。11第二章财务估价模型二、货币时间价值的计算货币的时间价值通常按复利计算！！现值终值012n计息期数(n)利率或折现率(i)12第二章财务估价模型2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算）复利终值是指一定量的本

5、金按复利计算若干期后的本利和。如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为：二、货币时间价值的计算F=P（1+i）n=P(F/P,i,n)13第二章财务估价模型期数期初本金本期利息期末本利和1PP·iP·（1＋i）2P·（1＋i）P·（1＋i）·iP·（1＋i）23P·（1＋i）2P·（1＋i）2·iP·（1＋i）3……………………nP·（1＋i）n－1P·（1＋i）n－1·iP·（1＋i）nF=P（1+i）n=P(F/P,i,n)(F/P,i,n)——1元的复利终值系数14第二章财务估价模型3.一次性收付

6、款项现值的计算（即复利现值的计算）复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现在价值。如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算公式为：二、货币时间价值的计算(P/F,i,n)——1元的复利现值系数15第二章财务估价模型4.年金(Annuity)（1）年金的内涵——等额定期的系列收支年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。年金普通年金(OrdinaryAnnuity)先付年金(ImmediateAnnuity)递延年金永续年金二、货币时

7、间价值的计算16第二章财务估价模型（2）普通年金（又称后付年金）终值的计算普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。二、货币时间价值的计算17第二章财务估价模型普通年金终值犹如零存整取的本利和二、货币时间价值的计算F=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+……+A(1+i)n-118第二章财务估价模型普通年金终值的计算公式为：二、货币时间价值的计算(F/A,i,n)——1元的普通年金复利终值系数19第二章财务估价模型（3）普

8、通年金现值的计算普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为：二、货币时间价值的计算(P/A,i,n)——1元的普通年金复利现值系数20第二章财务估价模型普通年金现值的计算公式推倒如下：二、货币时间价值的计算21第二章财务估价模型（4）先付年金终值与现值的计算先付年金又称为预付年金（A’），是指一定时