为何中美股市屡创新高.docx

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1、为何中美股市屡创新高?2014年12月08日 16:04  作者:陈思进  (5) 我有话说(161人参与)  文/新浪财经北美撰稿人陈思进  只要中国的股市本质没有发生根本的改变,更别说中国的经济面也没有真正的变化,那就只适宜投机,不适合投资。为何中、美股市屡创新高?  上个礼拜五(12月5日),美国劳工部公布:11月份美国经济产生了321,000新的就业机会,比最近6个月平均258,000的就业岗位有所增加,过去三个月的失业率维持在5.8%,为明年上半年经济增长有望上升到体面的3%,勾勒了一幅美好的画卷。  这一振奋人心的好消息,令道琼

2、斯(17852.48, -100.63, -0.56%)工业平均指数再创新高,星期五收盘录得17957.76的高点,上涨了52.98点;标准普尔500指数上升5.15点,高达2077.08点;纳斯达克(4740.69, -40.06, -0.84%)综合指数上涨16.12点,至4784.85点。由此,美股三大指数均飙升至历史新高的水平。  无独有偶。近日中国股市也开始飙升,沉寂多年的熊市似乎由熊转牛,童话般的发财故事,如“一大户三天赚2亿回家养老”的报道,又开始铺天盖地推波助澜,诱使人们跃跃一试,生怕错过发财的好时机。  然而,毕竟上证指数

3、曾从6400多点跌至1000多点,这断崖一般的狂跌景象不过才刚过去没几年,人们应该记忆忧新。因此,当下股市暴涨令大家既兴奋,又困惑,究竟是否该搭上这列股市飙升的快车?   首先,大家应该研究分析一下经济基本面。历史证明,股票的价格,是一个动态经济活动的重要组成部分,也是影响社会情绪的一个指标。事实上,健康的股市往往被视为一个国家经济实力和发展的主要指标。比如股市呈上升的趋势,就会被认为是经济向好的象征,即所谓的经济晴雨表。如果中国经济并没有发生根本性的变化,那么股市背后隐藏的风险,便不可低估。  虽然中美股市都在飙升,但中美两国的经济基本面

4、却明显不同。美国股市飙升,归根到底,是建立在一定的经济复苏基础之上的:最新的数据显示,美国实际国内生产总值(GDP)稳步增长,消费者信心处于7年来的最高水平,失业率也跌至5.8%的低水平等等,显示了美国经济的确正在不断地复苏之中。这也恰恰是美联储退出QE的最重要的依据。  此外,道琼斯工业平均指数,是由美国30个主要大公司所组成,这30家公司的股票全是分红股,也就是俗称的BlueChips(蓝筹股),几乎全部是跨国公司,它们的利润是来自全世界的。因此,即使这几年深陷金融危机之中,平均每年单股息分红就至少3%,远远高过银行利息,也正因为这样,

5、就算美国经济依然没有多大起色,道指也非常稳定,更别说在美国经济明显复苏的情况之下了,连创历史最高点毫不意外。标准普尔500指数的情况和道琼斯基本类似。  而且,从美国股市历史扣除通胀后的回报显示,目前美股的估值与回报,大致处在过去160年的中位数上,属于合理价位的范围之内。  我们再来看一下中国股市。表面上来看,目前中国股市的P/E值并不高,从传统的证券分析来观察,非但没有泡沫,更似乎非常值得进场投资。但关键在于,中国股市是一个几乎不分红的股市,这就有问题了。  在此,让我们顺便先把在中国金融市场中被长期混淆的“投资”和“投机”的概念澄清一

6、下:  简单来说,投资的收益是来自于投资物所创造的财富,如在买入股票后,希望得到定期的股息分红,而并不在意股价短期的涨与跌,那就是股市的投资者;而投机的收益则自于另一个投机者的亏损,也就是说,在买入股票后,只是希望低买高卖(或做空)而获利,那就是股市的投机者。  在健康的股市中,投资者肯定占大多数,投机者占多数的股市是不可能健康,更不可能成为经济的晴雨表的。  而在美国纳斯达克[微博]上市的股票,大部分是高科技公司,绝大部分股票也是不分红的。因此,纳斯达克和中国股市“异曲同工”,它们的周期图形几乎如出一辙(见纳斯达克附图)。 纳斯达克附图 

7、 进一步而言,投资者是希望企业做大蛋糕,而他作为股东,能获得投资股票的分红;投机者只是希望通过低买高卖,指望多切一块蛋糕,属于零和游戏,其过程并不创造财富。一部分股民赚钱的同时,必然伴随着另一部分股民的亏损。  不过,这里所提及的分红,必须是货真价实的分红,并不是把股价砍下一截的假分红。只要分红略高于银行利息,就能稳定股价。如果参与市场的多为投资者,而多数上市公司又都能按P/E值(市盈率)的比例来分红,那么P/E值才能成为大家的标杆儿,不必追高杀低,使股价合理化,减少、甚至不出现股价的泡沫,以此确保市场的有效性和稳定性。只有在这样的股市中,

8、才可为广大的投资者带来真正的回报,也会吸引退休金和养老基金入场,使股市进入良性循环之中。  而如果大多数股票甚少分红,甚至不分红,这样的股市跟赌场差别不大。因为大家都指望在股市中

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