最新多方案比选教学讲义PPT课件.ppt

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1、多方案比选主要内容§5.1单一方案评价方法§5.2互斥型方案的比选§5.3独立型方案的比选5.1单一方案评价方案净现值法内部收益率法净年值法例：某项目各年净现金流量如下表：用净年值法判别项目的可行性。(设行业基准收益率为10％)年份012-9净现金流量-25-2012由于NAV>0，说明项目在寿命期内年均现金流入大于流出，因此项目可行。（3）评价净年值和净现值在方案评价时,是一对等价的评价指标。当用于寿命期相同的多方案比较优选时，两种方法等价。对于寿命期不等的多个互斥方案进行优选时，净年值方法比净现值方法更方便。多方案比选方案企业在投资决策时，往往面临的是

2、一组项目群，而企业投资所追求的目标是项目整体最优化。企业利润最大化的目标→评价目标为NPV的最大化。企业在进行项目群选优时，首先必须分析各项目方案之间的相互关系，同时选择正确的评价指标，才能以简便的方法做出科学决策。一、多方案组合的相关性1、互斥型指项目或方案的功能可以互相替代，即此类项目（方案）间的关系具有互不相容性。在多个项目（方案）中，只能选择其中一个。二、多方案组合类型2、独立型指项目或方案的功能不可以互相替代，即此类项目（方案）间的关系具有相容性，只要条件允许，就可以任意选择项目群中的有利项目加以组合。为解决运输问题,拟在两地之间上一个铁路项目或

3、者一个公路项目。只上一个项目时的净现金流量表如表1所示。如果两个项目都上，由于货运分流的影响，两项目都将减少净收入，其净现金流量表如表2所示。问当基准收益率为10%时如何决策？年份0--23-32铁路A-200100公路B-10060年份0--23-32铁路A-20080公路B-10035在对互斥方案进行考察时，包含了两个步骤：（1）进行绝对效果评价；（2）进行相对效果评价。计算分为寿命期相等和寿命期不相等两种情况。三、互斥型方案比选1、净现值法(一)寿命期相等的方案比选净现值法的基本步骤如下：1、分别计算各个方案的净现值，并用判别准则加以检验，淘汰NPV

4、<0的方案。2、对所有NPV≥0的方案比较其净现值。3、根据净现值最大准则，选择净现值最大的方案为最佳方案。例：有4个方案互斥，现金流如下，试选择最佳方案。ic=15%。方案（万元）项目1234现金流00-5000-8000-100001~10年0140019002500解：直接计算4个方案的净现值有：因为方案4的净现值最大，故4为最佳方案。例2：现有A、B、C三个互斥方案，其寿命期均为16年，各方案的净现金流量如下表所示（单位：万元）,试用净现值法选择出最佳方案，已知ic=10%。2.净年值法（NAV）判别标准：NAV≥0且为最大的方案为最优。例：有三个

5、互斥方案，寿命期均为十年，ic=10%。各方案的初始投资和净收益见下表，在3个方案中选择最优方案。方案初始投资（万元）年净收益（万元）A4910B6012C70133、最小费用法当被比较的互斥方案收益很难确定，或收益可近似认为相等，即对于绝大多数的公益项目，此时的比选可忽略收益，而只对其进行费用比较，找出费用最小者。1、费用现值法（PC，PresentCost）定义：将方案各年发生的费用折算为现值，再求和进行比较。实际上是净现值法的一个特例。式中：PC—费用现值例：4种具有相同功能的设备A、B、C、D，其使用寿命均为10年，残值为0，初始投资和年经营费如下

6、。若ic=10%，试选择最有利设备。4种设备的原始数据（单位：万元）设备ABCD初始投资30384550年经营费1817.714.713.2解：由于功能相同，故可只比较费用；又因为各方案寿命相等，保证了时间可比，故可利用净现值指标的对称形式——费用现值指标PC选优。判据是选择诸方案中费用现值最小者。所以，应该选择设备D。或者求AC也可以。因为：练习某项目有A、B两种不同的工艺设计方案，均能满足同样的生产技术需要，其有关费用支出如下表（单位：万元）所示，试用费用现值法选择最佳方案，已知ic=10%。2、费用年值法（AC，AnnualCost）定义：通过计算各

7、方案的费用年值，以费用年值最小的方案为最优方案。主要用于寿命期不同的方案的比较。式中：AC—费用现值例某企业拟采用某种设备一台，市场上有A、B两种型号可供选择，两种型号生产的年产品数量和质量相同（即年效益相同），但购置费和日常运行成本不同（见下表）（单位：元），两种型号的计算寿命皆为5年，ic=8%，试用费用年值比较法选择最经济型号。型号（方案）购置费年运营成本残值A1600050001500B1200065002000（二）寿命期不相等的方案比选当几个互斥型方案的寿命不等时，不能直接进行比较，通常选择最小公倍数法、年值法和研究期法进行适当处理，以保证时间

8、可比性。必须对方案的分析期作出某种假设，使得各备选方案在相同分析期