中级财务管理公式陈玲娣

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1、货币时间价值:1、预付年金终值、现值预付年金终值(现值)二普通年金终值(现值)x(1+i)在普通年金终值、现值基础上变换：预付年金终值系数：年限+1，系数-1预付年金终值二Ax[(F/A,i,n+1)-1]预付年金现值系数：年限-1，系数+1预付年金现值二Ax[(P/AJ,n-1)+1]2、递延年金现值的计算：比如前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为P=5OOX(P/A,i⑸(P/F,i,2)P=500X(F/Aj⑸(P/F,i,7)P=500X[(P/A5i,7)-(P/A,i,2)]3、永续年金：

2、P=A/i4、倒数关系：复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数(A/PJ,n)互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数（A/F,i,n）互为倒数5、实际利率一年复利多次的实际利率：（1D（1-r）mj实际利率r名义利率m—年复利的次数m比如名义利率10%半年复利一次下的实际利率二（1+10%（2”2-1通货膨胀下的实际利率：1+名义利率二（1+实际利率）（1+通胀率）风险价值分析：1、风险衡量指标：方差a2=2（各种状态下的资产收益率-期望收益率）2X概率标准差c二方差开方标准离差率二a/期望收益

3、率2、可以加权平均指标：期望收益率=工（各种状态下的资产收益率X概率）证券组合的B=2（各项证券概率）3、资本资产定价模型：必要收益率二无风险收益率Rf+px（市场组合的收益率Rm-无风险收益率R）其中：（市场组合的收益率FU无风险收益率Rf）——市场风险溢酬PX（市场组合的收益率Rm-无风险收益率R）——该种证券或组合的风险收益率无风险收益率R——短期国债收益率代替预算管理：1生产预算：原始公式：期初结存量+生产量■销售量二期末结存量推导出：预计生产量=期末结存量+预计销售量-期初结存量2、材料采购预算：原始公式：期初

4、材料结存量+本期材料购进量•本期生产需要量二期末材料结存量推导出：本期材料购进量=期末材料结存量+本期生产需要量-期初材料结存量资金需要量预测：1销售百分比法外部融资需求量二（敏感性资产占销售百分比一敏感性负债占销售百分比）x销售的增量—预计销售量X基期的销售净利率x利润留存率如果需要增加固定资产、无形资产，需要额外增加资金需要量。其中:资金需要量的增量二（敏感性资产占销售百分比一敏感性负债占销售百分比）X销售的增量+固定资产、无形资产的增加量留存收益的增量（内部可以解决的资金）二预计销售量X基期的销售净利率X利润留存率

5、2、高低点法y（资金需要量）x（销售额）「y高点二a+bx高点y低点--a+bx低点资金成本：1个别资金成本（非贴现的一般方法）：（1）银行借款、长期债券的资金成本=W二面值票面利率（1-所得税率）/发行价格（1-筹资费率）如果面值二发行价，不考虑筹资费用，银行借款、长期债券的资金成本面利率（1-所得税率）（2）优先股资金成本、固定股利的普通股资金成本二面值股息率/发行价格（1-筹资费率）一一相当于永续年金留存收益的资金成本==面值股息率/发行价格一一没有筹资费（3）固定股利增长的普通股资金成本=D"发行价格（1■筹资费

6、率）］+g2、加权平均资金成本加权平均资金成本=工（各筹资方式资金成本X资金比重）杠杆指标：经营杠杆DOL息税前利润变动率/销售变动率二基期M/基期EBIT财务杠杆DFL=®股收益变动率/息税前利润变动率二基期EBIT/［基期EBIT-I-D/（1-T）］总杠杆DTL=s营杠杆DOLx财务杠杆DFL最有资本结构决策：1、每股收益无差别点：令：股权筹资时的每股收益=负债筹资时的每股收益股权筹资时的每股收益=（EBIT-原方案利息）（1-T）/（原股数+新发股数）负债筹资时的每股收益=（EBIT-原方案利息-新负债利息）（1

7、.T）/原股数如果预计EBIT＞无差别点的EBIT，选债务筹资。如果预计EBITV无差别点的EBIT，选股权筹资。2、企业价值分析法:股权资金成本二R+（3X（Rm-Rf）——按资本资产定价模型股权的价值（相当于未来现金流量的现值）=净利润/股权资金成本——相当于永续年金=（EBIT-1）（1-T）/股权资金成本企业的价值=股权的价值+债务的价值——可以算出资金比重负债的资金成本二负债利率（1-T）——假定发行价二面值、不考虑筹资费加权平均资金成本=负债利率（1-T）债务比重+股权资金成本土股权比重项目投资管理：1'税后

8、营业现金净流量NCF=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本二收入X（1-所得税税率）-付现成本x（1-所得税税率）+非付现成本X所得税税率其中：税后营业利润=（总收入-总成本费用）（1-T）总成本费用=付现成本+非付现成本2、特殊项目现金流量：1）旧设备继续使用旧设备的NCF二-旧设备的投资额。旧设备