机械行业2017年报业绩前瞻：机械行业复苏持续

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配机械设备机械行业2017年报业绩前瞻（维持评级）2018年02月23日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略上证综指机械设备1.1机械行业复苏持续1.00.90.8机械行业：业绩全面复苏0.7从已披露的公司的业绩预告来看，机械行业全面复苏进一步得到确认，0.6自2016年Q3以来行业的营收、业绩均呈现出回暖的态势，行业在经历N-16J-17M-17M-17J-17S-17了一轮低估之后盈利持续复苏。展望2018年，在全球经济复苏的大背景下，

2、行业的需求端有望继续回暖，企业的经营情况有望进一步改善。相关研究报告：工程机械：2018年的看点是利润率弹性《机械行业月报：工程机械看点是利润率弹性；本轮工程机械复苏，我们一直强调更新需求是中枢作用，行业复苏的韧全球经济复苏，油价中枢上行油服筑底；布局低估值龙头成长股》——2018-01-28性可能会预期。对于需求，我们认为中国经济增长已经过了投资驱动的《机械行业2018年度策略：传统复苏可持续，产能扩张阶段，经济增长的动能将发生转变，经济增长更注重质量而不龙头业绩有弹性；新兴成长跟下游，3C锂电半导体》——2017-12-

3、12是数量。这意味着国内的总需求可能不会有超预期的扩张，海外市场可《机械行业2017三季报点评：传统产业景气复苏持续；新兴产业看3C、新能源和半导体》能是潜在的一个增量。对于行业供给，过去5年行业的低估使得行业的——2017-11-06竞争格局大幅改善，龙头公司的市占率普遍提升，本轮复苏中龙头公司《机械行业2017中报专题：需求回暖持续，关注成本上行影响》——2017-09-18的收入弹性可能更好。再到盈利端，资产负债表的出清可能是盈利超预期的重要推手，因此我们认为2018年，工程机械企业的看点可能不在于收入端而在于盈利端的超

4、预期，重点关注：三一重工，零部件标的艾迪证券分析师：贺泽安E-MAIL：hezean@guosen.com.cn精密等。证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003细分产业龙头成长股进入高价值区间证券分析师：季国峰E-MAIL：jiguofeng@guosen.com.cn近期市场调整较多，一批细分产业的优质龙头成长股进入高价值区间。证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100002从业绩预告来看，这批公司的业绩增速快，从行业增长空间、公司竞争力来看，这批公司都具备长大的条件。推荐浙江鼎力、伊之密、弘亚

5、数控、杰克股份、豪迈科技、康尼机电等。风险提示宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）(亿元)2017E2018E2017E2018E603338浙江鼎力买入66.961181.582.384228002833弘亚数控买入58.90801.822.543223300415伊之密买入15.49670.650.932417600031三一重工买入8.336420.310.532716002353杰瑞股份买入12.891230.090.35139370

6、00039中集集团买入18.064210.811.132216603337杰克股份买入47.36981.632.242921002595豪迈科技买入17.241380.911.121915独立性声明：603638艾迪精密买入27.62490.791.253522作者保证报告所采用的数据均来自合规渠资料来源：Wind，国信证券经济研究所预测道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录机械重点

7、关注公司业绩预告及盈利预测................................................................................4工程机械看点是利润率弹性....................................................................................................9油服产业：全球经济复苏，油价中枢上行油服筑底.....................................

8、.......................9细分产业龙头成长股：进入高价值区间，建议布局............................................................9国信机械2018年2月推荐组合................