采掘行业动态报告：极端天气致耗煤居高不下，动煤价格将维持强势

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]煤炭开采/采掘发布时间：2018-01-27证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势极端天气致耗煤居高不下，动煤价格将维持强势报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]核心投资策略：极端天气致耗煤居高不下，动煤价格将维持强势焦煤价格稳定，焦炭价格继续回调。近期部分路局押车现象严重，同时叠加春运及保电煤任务，车皮计划较为紧张，发运受限严重，下游有些以火运为主的钢焦企业近期增库显吃力。焦化厂焦煤库存本周上升，运力受限严重短期或对整体焦煤市场

2、起到一定程度支撑，焦煤价格比较稳定，年前煤矿普遍以安全生产为主，普跌的局面年前暂难以出现，新增产能也以动力煤为主，有压力的高硫煤种跌幅也比较有限。近日河北、[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M山东等地区主流钢铁纷纷下调焦炭采购价格，降幅100元/吨，累计降幅绝对收益9.67%11.44%29.32%350元/吨，大多焦化厂也已经接受。本周全国高炉开工率64.09%，周比相对收益-0.87%4.53%6.56%不变。焦化厂方面，本周100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上[Table_行业数据IndustryMarket]焦化厂开工率分别为75.48%、

3、77.49%、80.34%，环比分别升0.19%、升成分股数量（只）452.19%、升1.53%。供需压力短期无缓解的迹象，不过春节将近，部分钢总市值（亿）11702厂还是有一定的增库意愿，利好当前焦炭市场，但在当前供需宽松局面流通市值（亿）9574市盈率（倍）28.81下，价格稳步回落恐仍将持续。市净率（倍）1.64四大发电集团向发改委递交紧急报告保电煤供应，动煤需求旺盛成分股总营收（亿）6694价格居高不下。本周陕西地区煤矿销售情况良好，榆阳神木地区均有不成分股总净利润（亿）332成分股资产负债率（%）53.24同幅度提涨5-10元/吨不等。内蒙古鄂尔多斯地区末煤和块煤价格

4、均有小幅上调，矿方预计放假时间较晚，近期正常生产。山西晋北地区部分[Table_Report]相关报告矿原煤涨20元，洗煤暂稳，库存很少。近期华东地区受低温降雪天气《东北证券煤炭行业周报：焦炭价格恐有回影响，电厂负荷较高，六大发电集团日均耗电量接近80万吨，下游六调风险，动煤价格短期维持高位》大发电集团库存本周收984.37万吨，周降49.04万吨；库存可用天数2018-01-02《东北证券煤炭行业周报：煤炭供应难以释12.31天，周降1.69。北方港煤价继续上涨，5500大卡煤报价755到760放，后市价格大概率走高》元/吨左右，5000大卡煤报价680到685元/吨左右。中

5、国四大发电集团2017-09-27就当前电煤保供的严峻形势向国家发改委递交紧急报告，目前多地煤炭《煤炭行业全面复苏，细分龙头仍为配臵逻库存水平在7天警戒线，一些热点地区东北、湖北、山东等地区库存快辑》速下降，部分电厂库存只可用2-3天，受煤价上涨影响，恳请从资源与2017-09-08运力两方面进行大力协调和支持，尽快让煤价整体回归绿色区间。极端《焦炭之外焦煤、喷吹煤同样值得布局》天气引起的需求超预期和对于运输的影响使得冬季取暖形式较为严峻，2017-09-04如何探索解决煤电矛盾将是18年政策着力的关键点。[Table_Author]推荐布局焦煤西山煤电，动力煤陕西煤业，中国神

6、华。风险提示：产能快速投放，发改委限价证券分析师：刘立喜[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据执业证书编号：S0550511020007EPSPE重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E研究助理：吴狄西山煤电10.250.140.650.7173.2115.7714.44买入执业证书编号：S0550117100028中国神华25.301.141.872.1322.1913.5311.88买入18811530422wu_di@nesc.cn陕西煤业9.820.281.061.1735.079.268.39买入请务必阅读

7、正文后的声明及说明[Table_PageTop]煤炭开采/行业动态报告1.核心投资策略：极端天气致耗煤居高不下，动煤价格将维持强势焦煤价格稳定，焦炭价格继续回调。近期部分路局押车现象严重，同时叠加春运及保电煤任务，车皮计划较为紧张，发运受限严重，下游有些以火运为主的钢焦企业近期增库显吃力。焦化厂焦煤库存本周上升，运力受限严重短期或对整体焦煤市场起到一定程度支撑，焦煤价格比较稳定，年前煤矿普遍以安全生产为主，普跌的局面年前暂难以出现，新增产能也以动力煤为主，有压力的高硫煤种跌幅也比较有限。近日