2017年4季度指数型基金季报分析：指数基金规模整体减少，管理规模集中度提升

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1、权益量化指数基金定期报告2018年1月29日指数基金规模整体减少，管理规模指集中度提升数研究——2017年4季度指数型基金季报分析相关研究本期投资提示：证净赎回为指数基金规模减少主要原因。截止到2017年四季度末，市场上的481只指数基券金资产规模共计4639.15亿元（不计ETF联接基金），较上季度末减少了115.8亿元，环比研究减少2.43%。其中，四季度市场分化严重，除分级基金以外，各类指数基金净值均上涨，报净值变化使指数基金资产规模增加24.3亿元。各类指数基金均呈现净赎回状态，尤其是分告级基金赎回严重，四季度普通指数基金净赎

2、回27.4亿元，ETF净赎回6.9亿元，LOF净赎回20.5亿元，分级基金净赎回65.1亿元，因而指数基金整体规模因申赎原因共减少119.8亿元。四季度新基金共成立2只，基金规模增加7.7亿元。四季度共成立2只指数基金，共募集7.69亿元。2017年四季度新成立了2只指数基金，合计募集7.69亿元。相比于上一季度，发行数量减少19只，募集规模迅速下降。从产品证券分析师形式看，2只均为LOF，共募集7.7亿元；从标的指数类型看，主题指数基金1只，QDII宋施怡A0230515070001指数基金1只，各类型分别募集4.98亿元、2.71

3、亿元。songsy@swsresearch.com债市影响显著叠加子份额流动性下降，分级A交易价值难言好转。受债券市场收益率持续曹春晓A0230516080002上行影响，四季度分级A价格继续下跌，2017年规模加权的分级A指数整体约下跌3.26%。caocx@swsresearch.com截至2018年1月29日，成交相对较为活跃的分级A中，+3型分级A隐含收益率均值为5.22%，+4型约为5.97%。目前，分级A、分级B流动性已降至冰点，分级A日均成交额不足3亿元。从市场现状来看，债市前景依然不容乐观，股票市场虽然景气向上，但分级

4、新规影响联系人深远，短期内分级基金子份额流动性提升无望，交易价值难言好转。宋施怡（8621）23297818×7599指数基金规模最大的前十大标的指数占据61.22%的指数基金规模。指数基金规模前三的songsy@swsresearch.com标的指数依次为沪深300指数、上证50指数和中证500指数，规模分别为992.3亿元、509.5亿元、292.6亿元。指数基金数量前三的标的指数依次为沪深300指数、中证500指数、证券公司，指数基金数量分别为44只、26只、11只。指数基金规模前十大的管理人管理指数基金规模占68.43%。前三

5、名分别为华夏基金、富国基金和易方达基金，管理指数基金规模分别为705.7亿元、435.8亿元和414.5亿元。其他59家基金公司共管理297只基金、1464.5亿元指数基金。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明指数研究目录1.指数产品发展回顾与展望................................................32.2017年四季度指数基金市场状况..................................52.1净赎回为指数基金规模减少主要原因.......................

6、.............................52.2四季度共成立2只指数基金，共募集7.69亿元..............................122.3MSCI主题基金受追捧............................................................................133．2017年四季度指数基金市场表现..............................173.1四季度两市行情分化，成交量有所缩小......................

7、.......................173.2四季度交易所交易型基金交易活跃度集中，ETF成交提升，分级基金成交下滑明显.............................................................................................184．附表............................................................................20请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共34页简

8、单金融成就梦想指数研究1.指数产品发展回顾与展望净赎回为指数基金规模减少主要原因。截止到2017年四季度末，市场上的481只指数基金资产规模共计4639.15亿元（不计ETF联接基金），较上季度末减少了11