2017年2季度指数型基金季报：分级基金净赎回严重，指数基金上报百花齐放

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1、权益量化指数基金定期报告2017年7月26日分级基金净赎回严重，指数基金上指报“百花齐放”数研——2017年2季度指数型基金季报分析究相关研究本期投资提示：《指数基金规模有所增加，分级新规5.1证正式实施——2017年1季度指数型基分级基金净赎回严重为指数基金规模减少主要原因。截止到2017年二季度末，市场上的券金季报分析》，宋施怡，2017年4月28463只指数基金资产规模共计4738.95亿元（不计ETF联接基金），较上季度末减少了265.3研日亿元，环比减少5.30%。其中，二季度市场分化严重，各类指数基金净值涨跌不一，使指究报《四季度指数基金规模有所下降，2016数

2、基金资产规模增加51.6亿元。各类指数基金中除普通指数基金净申购13.7亿元，分级告年分级A仍表现最佳——2016年4季基金净赎回严重，二季度共赎回301.7亿元，ETF净赎回58.2亿元，LOF净赎回47.8亿元，度指数型基金季报分析》，宋施怡，2017因而指数基金整体规模因申赎原因共减少394.1亿元。虽然二季度新基金成立活跃，但指年2月7日数基金规模仍然缩减严重。《三季度分级A全面溢价,行业ETF与债二季度共成立20只指数基金，共募集78.3亿元。2017年二季度新成立了20只指数基金，券指数基金成为申报新热点——2016合计募集78.3亿元。相比于上一季度，发行数量

3、、募集规模均有所上升。从产品形式看，年3季度指数型基金季报分析》，宋施LOF有12只，普通指数基金有3只，ETF有5只，各类型分别募集48.46亿元、12.17亿怡，2016年11月2日元、17.67亿元；从标的指数类型看，规模指数基金3只，主题指数基金13只，行业指数《指数基金规模总体增加，分级A上半基金2只，QDII指数基金2只。年表现亮眼——2016年2季度指数型分级新政影响深远，A、B份额交易价值同时下降。2017年5月1日起，分级基金新规正基金季报分析》，宋施怡，2016年7月26日式开始实施，其影响较为深远，关于分级基金新规对于分级市场的影响，我们在一季报分析中

4、也曾做过详述，从二季度分级市场表现来看，与我们的预期基本一致。即短期利好分级A，长期而言A、B份额交易价值同时下降。根据2016年分级基金年报，分级B份额中85.24%的份额在个人投资者中，分级新规的实施将绝大多数中小投资在拒之门外，由证券分析师此而引发B份额需求不足，母基金长期整体折价，从而引发赎回套利，新规实施后的几个宋施怡A0230515070001交易日，主流分级基金整体折价幅度超过1%，套利资金一度非常活跃，目前市场上分级Asongsy@swsresearch.com总份额约425亿份，相比于新规实施前缩减了约200亿份，除下折影响外，主要是由于整曹春晓A02305

5、16080002体折价而引发的赎回套利所致。caocx@swsresearch.com指数基金规模最大的前十大标的指数占据58.09%的指数基金规模。指数基金规模前三的标的指数依次为沪深300指数、上证50指数和中证500指数，规模分别为915.4亿元、406.3亿元、282.7亿元。指数基金数量前三的标的指数依次为沪深300指数、中证500联系人指数、深证100指数及证券公司，指数基金数量分别为42只、23只、10只、10只。指宋施怡（8621）23297818×7599数基金规模前十大的管理人管理指数基金规模占67.07%。前三名分别为华夏基金、富国基songsy@sw

6、sresearch.com金和易方达基金，管理指数基金规模分别为601.2亿元、505.5亿元和395.8亿元。其他59家基金公司共管理288只基金、1560.6亿元指数基金。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明指数研究目录1.指数产品发展回顾与展望...................................................32.2017年二季度指数基金市场状况....................................52.1分级基金净赎回严重为指数基金规模减少主要原因..........................52.2二

7、季度共成立20只指数基金，共募集78.3亿元..........................122.3新报商品ETF仍未获审，指数基金申报“百花齐放”...................143．2017年二季度指数基金市场表现................................163.1二季度市场分化严重，成交量有所萎缩...........................................163.2二季度交易所交易型基金交易活跃度集中，ETF成交提升，分级基金成交下滑明