家电行业：消费升级提升高端占比，白电均价上行突显龙头优势

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板消费升级提升高端占比，白电均[table_indusname]家电价上行突显龙头优势本周核心观点：·行业均价上行，彰显龙头优势：[table_invest]0431中怡康公布12月白电零售市场数据，单月空冰洗均价同比提升维持买入5.4%、16.9%、10.6%。全年空冰洗均价同比提升5.7%、13.8%、11.1%林寰宇空冰洗均有不同程度的提价，其中空调行业龙头在集中度优势下，linhuanyu@csc.com.cn成本压力更小且定价权更强，均价涨幅较小；冰箱受原

2、材料提价压力以0755-23998643及新能耗标准落地后结构性升级影响最为明显提价领先；洗衣机滚筒化执业证书编号：S1440516070002趋势明确，也有较大均价增长。基于17年下半年原材料价格稳中有升的背景，18年各白电子行业均价或继续稳步提升。发布日期：2018年1月29日整体来看，消费升级带动高端产品比重稳步增加，行业龙头定价权市场表现优势叠加高端产品比重增加弱化了成本压力，青岛海尔在三个子行业的均价涨幅最为明显，以卡萨帝为代表的自主高端品牌成长性显著，或成[table_industry58%trend]48%为海尔未来业绩增长的盈利核心动力，继续重点推荐

3、。38%·三花牵手沃尔沃新能源，以燎原之势扑向新能源汽车市场：28%18%三花汽零被确定为沃尔沃新能源电动汽车平台水冷板项目的全8%球供货商，生命周期国内部分预计销售额累计6亿元。-2%三花智控是空调核心零部件全球绝对龙头，对原材料压力传导能力1/1617/17/2/1617/3/1617/4/1617/5/1617/6/1617/7/1617/8/1617/9/1617/10/1617/11/16极强，长期发展稳健。同时，汽车零部件业务随着新能源汽车的加速布家用电器上证指数局，18-19年将逐步迎来业绩爆发期。三花对新能源汽车领域的重点发展布局，有助于夯实公司长期

4、成长基础。相关研究报告·面板价格继续下行，黑电行业业绩改善预期向好：[table_report]2018年1月下旬面板价格：55寸均价177美元，比上期下降1【中信建投家电林寰宇】周观点：18.01.22空调17年表现抢眼，龙头份额不断美元，43寸均价107美元，比上期下降4美元，32寸均价65美元，提升【中信建投家电林寰宇】空调12比上期下降1美元。18.01.22月数据点评：17年完美收官，空调黑电行业在成本大幅下降的背景下盈利空间大幅改善。需求端，体龙头持续向好【中信建投家电林寰宇】周观点：育大年释放电视需求，具备产业链优势的龙头份额不断提高，增速好于18.0

5、1.15家电周涨幅居首，密切关注行业龙行业平均水平。且高清、智能、大屏等升级需求有望改善黑电整体盈利头水平。从产业链协同上看，TCL集团具备上下游整体协同能力，且华星光电在全球半导体显示领域综合实力较强，随着新产能不断向上爬坡，利润不断释放，或带动集团电视业务份额以及盈利能力进一步改善，我们在黑电领域持续关注TCL集团。·行业数据：本周家电指数上涨5.86%，跑赢沪深300指数3.62个百分点。美元疲软支撑大宗商品价格走强，布油69.94，涨幅2.49%。黄金1353.3元，涨幅1.52%。LME铜7091.0美元/吨，周涨幅0.65%；铝收于2260.0美元/吨，

6、上涨2.03%。·公告与资讯：中国家电网：创新高日本白色家电供货额达2.3万亿日元请参阅最后一页的重要声明14738650/30242/2018012914:16[table_page]家电行业动态研究报告目录家电板块行情回顾...................................................................................................................................................2(一)板块指数表现................

7、...............................................................................................................................2(二)公司涨跌幅...................................................................................................................................................3