农林牧渔行业月度报告：龙头投资价值依旧，关注政策催化行情

《农林牧渔行业月度报告：龙头投资价值依旧，关注政策催化行情》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告行业月度报告农林牧渔龙头投资价值依旧，关注政策催化行情2018年01月04日2016A2017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市隆平高科0.4065.100.6639.450.8331.37推荐评级变动：维持生物股份0.7243.991.0031.671.3223.99推荐大北农0.2130.430.3021.560.3617.99推荐行业涨跌幅比较安琪酵母0.6552.111.0332.881.3225.66推荐海大集团0.5524.960.7621.940.9717.29推荐农林牧渔沪深3

2、0021%资料来源：财富证券14%7%0%投资要点：-7%12月份，农林牧渔板块上涨1.30%，跑赢大盘1.21个百分点，在申万-14%2017-012017-052017-09-21%28个一级子行业中排名第6位。其中涨幅前三的子行业分别为畜禽养殖（+12.59%）、动物保健（+5.76%）和饲料（+3.20%）；跌幅前三%1M3M12M的子行业分别是果蔬加工（-5.40%）、粮油加工（-5.24%）和种子生农林牧渔0.872.13-13.07产（-4.36%）。沪深3002.307.1722.06目前SW农林牧渔PE中值（历史T

3、TM、剔除负值）为39.33倍，较前期有小幅提升，为全部A股的0.94倍，估值处于历史后30.69%分刘雪晴分析师位（从2000年起始的中位法的估值中位数为50.42倍）。估值较低的执业证书编号：S05305110300020731-84779556子行业为海洋捕捞、饲料和粮食种植。liuxq@cfzq.com刘丛丛研究助理展望2018年，我们认为猪价将大概率维持窄幅震荡，禽链价格随着供liucc@cfzq.com0731-89955776给收缩和消费回暖也将有所回升，因此权重较大的畜禽养殖板块盈利同比将有所改善。同时，后周期的饲料和

4、疫苗仍将受益于养殖规模化相关报告的提升而保持稳健增速，种子行业集中度的提升带动市场规模扩容。1《农林牧渔：2018年农林牧渔投资策略：把握目前行业整体估值处于2000年以来的相对低位，估值提升压力不大。周期、优选行业、布局龙头》2018-01-02因此，我们维持行业的“同步大市”评级。2《农林牧渔：农业2017年11月行业跟踪：稳健为主，业绩和估值仍是聚焦点》2017-12-04投资策略。建议从三条主线选择投资机会：1）畜养殖：猪周期下行趋3《农林牧渔：农业2017年10月行业跟踪：关势不改，但2018年猪价不必过分悲观，具备低成本和

5、规模化扩张优势注四季度养殖板块估值修复及子板块龙头个股》的养殖企业仍可保持相对可观的利润，建议关注产能持续扩张的生猪2017-11-04养殖龙头企业温氏股份、牧原股份。2）行业变革：种子行业整合加速，龙头优势更加明显，建议关注隆平高科、登海种业；动物疫苗行业将充分受益于养殖规模化提升带来的增量空间和市场化变革带来的替代性空间，具备技术和产品优势的企业竞争力愈加凸出，建议关注生物股份、普莱柯。3）农业政策：十九大、中央农村工作会议对“乡村振兴”战略作出了重点部署，农村土地制度、农业支持保护制度改革和农业现代化建设、农业农村基础工作都将快速

6、推进，相关领域也将迎来投资机遇。建议关注土地经营规模不断扩大的苏垦农发和专注农田节水灌溉的大禹节水。风险提示：自然灾害影响、农产品价格大幅下滑、产业政策变化。此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1市场回顾..................................................................................................................41.1整体情况...........................

7、.......................................................................................................................41.2子行业情况..............................................................................................................................................4

8、1.3个股情况................................................................................................