房地产行业12月销售点评：17年完美收官、龙头再次暴增，重申看多龙头、重申行业推荐

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1、行业研究房地产证券研究报告2018年01月02日行房地产业快评12月销售点评：17年完美收官、龙头再行业评级推荐次暴增，重申看多龙头、重申行业推荐评级变动维持事件：华创证券研究所2017年12月31日，克尔瑞发布2017年年度最新房地产公司销售排行，其中碧桂园、万科和中国恒大分别位于前三，其销售金额分别为5,500亿、证券分析师：袁豪5,239亿和5,132亿元，分别同比+78%、+44%、+37%，前三门槛已突破执业编号：S03605161200015,000亿。排名第4到第10房企分别为融创中国、保利地产、绿地集团、电话：021-20572598

2、中海地产、龙湖地产、华夏幸福、华润置地，前10大房企销售金额门槛已邮箱：yuanhao@hcyjs.com破1,500亿。此外2017年破千亿房企数量达17家，较16年新增6家。点评：联系人：鲁星泽1、12月主流房企销售再次暴增、大超预期，并连续3月增速远高于行业电话：021-205725752017年12月，主流53家房企的单月销售金额7,957亿元，环比+36.7%，邮箱：luxingze@hcyjs.com较11月上升21.9pct，单月销售金额同比+99.3%，较11月上升30.3pct，涨幅已连续3个月扩大。同期我们跟踪的重点41城12月单

3、月成交面积同联系人：曹曼比-16.3%，并已连续10个月同比为负（41城高频数据和53主流房企销售口径有差别），主流53家房企的12月销售表现持续远好于行业整体。在龙电话：021-20572593头&蓝筹中，融创647亿元（YOY+154%）、绿地578亿元（YOY+43%）、邮箱：caoman@hcyjs.com万科553亿元（YOY+136%）、保利472亿元（YOY+123%）、恒大428亿元（YOY+75%）、新城208亿元（YOY+321%）、金地192亿元（YOY+161%）、碧桂园152亿元（YOY-26%）、阳光城146亿元推荐公司及

4、评级（YOY+52%）、招蛇106亿元（YOY+28%）、蓝光81亿元（YOY+222%）公司名称及代码评级等，12月主流龙头&蓝筹房企的销售同比再次暴增、增速持续远高于行业，万科A000002.SZ强烈推荐并且大超市场预期。新城控股601155.SH强烈推荐2、17年销售集中度跳增，并拿地集中度跳增预示销售集中度将加速提升保利地产600048.SH强烈推荐2017年1-12月，主流53家房企合计实现销售金额60,481亿元，同比招商蛇口001979.SH强烈推荐+48.5%，实现销售面积45,881万方，同比+33.6%，销售均价13,182元/金

5、地集团600383.SH强烈推荐平米，同比+11.1%，同期我们跟踪的重点41城17年成交面积29,802万蓝光发展600466.SH强烈推荐方，同比-20.4%，主流53家房企17年销售表现大幅领先于行业销售表现。北辰实业601588.SH强烈推荐分房企来看，排名前5的分别为：碧桂园5,500亿元（YOY+78%）、万科华夏幸福600340.SH推荐5,239亿元（YOY+44%）、中国恒大5,132亿元（YOY+37%）、融创中国荣盛发展002146.SZ推荐3,620亿元（YOY+133%）、保利地产3,150亿元（YOY+50%），此外201

6、7中南建设000961.SZ推荐年破千亿房企数量合计达17家，较16年多6家。与此同时，2017年行业华侨城A000069.SZ推荐集中度迅猛提升，Top10房企销售额集中度从16年的19%跳增至17年前北京城建600266.SH推荐11月的25%，较16年跃增6个百分点；Top50房企销售金额集中度从16光大嘉宝600622.SH推荐年的35%跳增至17年前11月的46%，较16年跃增11个百分点；同时，考虑到目前行业土地集中度提升速度大幅领先于销售集中度提升，预示未来绿地控股600606.SH推荐2年销售集中度将得到更加猛烈的提升。首开股份600

7、376.SH推荐阳光城000671.SZ无3、投资建议：重申总量稳定下龙头结构性牛市，重申强烈看多龙头、重申行业推荐评级行业表现对比图(近12个月)自2017年8月我们坚定看多龙头以来，龙头房企销售持续超预期、伴随着行业集中度快速提升，也在逐步验证我们“供给端调控下资源快速向龙头集2017-01-03～2017-12-29聚、总量稳定下龙头结构性牛市”的观点。站在目前时点，我们依然维持独42%创的房地产小周期延长框架，并始终认为本轮供给端调控（预售证监管和土地调控）导致资源正快速向龙头集聚，尤其拿地集中度出现猛烈提升料将注定推动未来2年销售集中度的大

8、幅跳增，预计将推动主流15家房企销售额集中度由目前32%提升至2020年60%，主流房企销售额或再翻番，未来