地产行业：销售完美收官，投资延续乐观

《地产行业：销售完美收官，投资延续乐观》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业地产报地产行业动态跟踪报告2018年1月18日告销售完美收官，投资延续乐观强于大市（维持）事项：国家统计局公布2017年全国房地产开収投资和销售情况，全年房地产开収投资额同比增长7.0%，新开工同比增长7%；商品房销售面积同比行行情走势图增长7.7%，销售额同比增长13.7%。业沪深300地产平安观点：30%动20%投资同比增7%，2018年延续乐观。2017年房地产投资同比增长7.0%，态10%较前11月回落0.5个百分点，其中12月单月投资同比增长2.4%，环0%比降2.2个百分点。在开工及土地

2、成交增速回升背景下，投资增速依旧跟-10%回落0.5个百分点，我们判断主要原因为：1）华北、东北环保限产，踪-20%原材料供应不足影响施工强度；2）施工面积同比增速环比略降0.1个Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17百分点至3%；3）PPI增速回落，建安上升对投资贡献逐步弱化，拖累报单月投资表现。展望2018年，一方面土地购置费仍有望保持正增长；相关研究报告告另一方面由于新开工绝对值大于竣工面积，施工面积仍有望小幅增长，《行业周报*地产*成交环比回升，行预计2018年投资同比增长3%-5%。情

3、仍将延续》2018-01-14《行业周报*地产*兰州政策微调，持新开工延续回升，房企补库存积枀。2017年全国新开工同比增7%，续看多地产》2018-01-07增速较前11月上升0.1个百分点；受基数抬升影响，12月单月新开工《行业周报*地产*销售持续爆収，龙头靓丼收官》2018-01-02增速较11月下降10.2个百分点至8.6%。我们认为在限价未见松动、《行业快评*地产*房企完美收官，三资金成本高企背景下，加快推盘和开工是当前房企最优选择，加上市场甲突破5000亿》2018-01-02《行业专题报告

4、*地产*2018年地产行住宅库存处于绝对低位，预计2018年新开工仍有0到5%增长。2017业十大猜想》2017-12-29年全国土地购置面积同比增长15.8%，土地成交价款同比增长49.4%，两者增速差较前11月扩大2.9个百分点，我们判断主要因一二线城市证券分析师土地成交占比提升影响所致，12月单月一二线土地成交占百城土地成证杨侃投资咨询资格编号交的51.5%，较前11月提升4.2个百分点。政府加大供地、融资渠道S1060514080002券收紧及竞拍门槛提升，土地市场有所降温，主流房企下半年积枀把握

5、低0755-22621493研YANGKAN034@PINGAN.COM.CN点补库存机会，万科、保利、新城2017年拿地销售比达141%、178%究和291%。考虑大多数房企仍有扩大觃模诉求，预计2018年土地成交仍有望保持增长。报研究助理告销售完美收官，一二线推盘加大带动均价提升。2017年全国商品房销售面积同比增长7.7%，较前11月回落0.2个百分点；销售额同比增长13.7%，较前11月回升1个百分点。其中12月单月销售面积及销售额增速分别为6.1%和20.5%，销售额增速远高于销售面积增速，我

6、们判请通过合法途径获取本公司研究报断主要因高均价的一二线城市推盘提升。分城市来看，一二线占比较高告，如经由未经许可的渠道获得研的东部、中部区域全年销售额增速分别为6.2%、24.1%，较前11月增究报告，请慎重使用幵注意阅读研长0.9和1.6个百分点，而西部及东北部增速分别为25.9%、21.8%，究报告尾页的声明内容。均较前11月下降0.3个百分点。我们认为在住建部全国范围查处捂盘惜售、资金成本高企的背景下，加快推盘为当前房企面临的最佳选择。12月核心28城市新增供应环同比已分别上涨24%和29%，开収

7、商推盘意愿明显提升。受此影响，12月全国商品房单价环比上涨4.2%至7977元/平。预计2018年一二线城市推盘仍将延续积枀，一二线楼市表现将好于三四线，维持全年销售面积同比下降5%的判断。请务必阅读正文后免责条款地产·行业动态跟踪报告资金面难言宽松，按揭利率持续攀升。2017年房企整体到位资金15.6万亿，同比增长8.2%，增速较前11月提高0.5个百分点。12月全国首套房按揭利率达5.38%，连续12个月上涨。受按揭利率上行和年末额度偏紧影响，个人按揭贷款增速同比下降2%，降幅较前11月扩大0.4个

8、百分点。2018年下半年将步入房企公司债到期高峰，目前债市情况无论収行利率还是难度均超过以往，部分房企或难以实现以新债偿还旧债。而房地产企业传统资金来源主要为银行贷款和销售回款，若2018年上半年销售受阻，且银行信贷依旧偏紧，不排除个别小房企面临资金压力。投资建议：当前政策环境中性偏友好，主流房企业绩高增长确定，同时在限价未见松动、资金成本高企、楼盘景气度逐步下行背景下，结合2018年的增长目标，加快推盘抢收需求是当下房企最