煤炭行业定期报告：动力煤淡季不淡，双焦价格继续上涨

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1、[Table_Industry]证券研究报告/行业周报2017年09月10日煤炭行业定期报告20170910：煤炭开采-动力煤淡季不淡，双焦价格继续上涨[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师：笃慧简称股价EPSPEPB评级执业证书编号：S0740510120023(元)201520162017E2018E201520162017E2018E陕西煤业8.75-0.30.281.001.13-29.31.38.87.72.21买入电话：021-20315133兖州煤业13.40.2500

2、.420.931.0753.232.114.512.61.31买入Email：duhui@r.qlzq.com.cn潞安环能11.280.030.290.870.97376938.913.011.61.72买入联系人：陈晨西山煤电11.690.040.140.550.69290.383.021.116.82.08买入阳泉煤业8.5520.030.180.740.85285.547.511.610.11.40买入电话：备注：.0Email：chenchen@r.qlzq.com.cn[投资要点Table_Summary]行业要闻回顾：（1）京津冀大气环保局即将成立

3、，瞄准燃煤季大气污染；（2）安监总局：加快淘汰退出不符合要求的煤矿；（3）大秦线即将进行秋季检修，将会影响煤炭运输量；（4）发改委就煤炭库存制度公开征求意见；（5）河南年产30万吨以下小煤矿将全部关闭。国际煤价：动力煤价格涨跌互现，焦煤价格继续上涨。（1）美元指数下跌、原油价格上涨。美元指数收于91.33，下跌1.64%，布伦特原油期货价格[Table_Profit]基本状况收于53.78美元/桶，上涨1.95%。（2）国际港口动力煤价格涨跌互现。纽上市公司数36卡斯尔动力煤价格降至97.56美元/吨，下降1.01%。（3）澳洲峰景矿硬焦煤价格上涨，收于220.

4、0美元/吨（环比上涨1.85%）。行业总市值(百万元)1154211.527行业流通市值(百万元)1043299.7223224国内煤价：港口动力煤价上涨，焦煤价格上涨。（1）环渤海动力煤指数上涨1元/吨至在580元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于631元/吨，230162行业-市场走势对比周环比上升11元/吨；（2）焦煤继续提价，京唐港山西产主焦煤价格上涨50元/吨至1600元/吨，7月底以来累计上涨220元/吨；（3）无烟煤价格持18%平，喷吹煤价格上涨。14%国内库存：动力煤港口库存微降，电厂库存下降，焦煤港口库存下降。（1）9%本周，秦皇岛港库

5、存557万吨，上升1万吨，广州港库存232.4万吨，下5%降4万吨。（2）六大电厂库存1101.05万吨，环比下降38.42万吨，日耗煤75.26万吨，环比上升2.5万吨/天，可用天数15天，环比下降1天。（3）(0%)京唐港炼焦煤库存141.8万吨，环比下降13.6万吨，国内大中型钢厂焦煤(5%)/12/16可用天数13.0天，环比下降0.5天。91/12/173/12/175/12/177/12/1711/12/16投资策略：动力煤淡季不淡，双焦价格继续上涨。上周煤炭板块下跌1.2采掘沪深3003%，表现弱于沪深300的下跌0.12%。虽然秋季逐渐来临，但6

6、大电厂日耗煤同比增长25%，显示了较强的电力需求，动力煤供给受露天公司持有该股票比例矿征地、矿难安监等影响，整体供应偏紧，本周港口动力煤继续反弹，[Table_Report相关报告]呈现淡季不淡态势，预计到10月份，动力煤价又将迎来新一轮冬季旺<<煤炭开采行业2017半年报总结：2季行情。发改委表示煤炭库存制度或将于9月底实施，除了晋陕蒙地区的燃煤电厂，库存量原则上不少于20天耗煤量，这或将推动下游补库季度业绩环比基本持平，行业景气度超行动。盈利丰厚的钢厂开工率持续高位，叠加焦煤库存低位，前期滞涨过2013年>>2017.09.05焦煤价格本周继续上涨。受环保因素

7、影响更大的焦炭供需弹性更大，双焦价差扩大利于焦炭企业业绩环比改善。继续看好低估值及国企改革催<<需求不俗，继续看好旺季双焦行化的煤炭股，潞安环能、西山煤电、开滦股份、山煤国际、神火股份、陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。情>>2017.09.03<<山煤国际中报点评：煤炭生产成本优风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电出力上涨过快等。势明显，贸易亏损业务有望不断出清>>2017.09.01请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录投资策略：动力煤淡季不淡，双焦价格继续上涨................................

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