纺织服装行业：家纺领涨板块，再次提示关注龙头配置机会

《纺织服装行业：家纺领涨板块，再次提示关注龙头配置机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_证券研究报告·行业研究·Industry1]纺织服装[Table_Industry]纺织服装[Table_Main]家纺领涨板块，再次提示关注龙头配置机会[Table_Author2017]年12月24日增持(维持)证券分析师马莉执业证书编号：S0600517050002投资要点021-60199793马莉看行业：本周家纺龙头富安娜（+8.70%）、罗莱生活（+4.19%）mal@dwzq.com.cn领涨板块，侧面反映以家纺板块为先，市场已经开始关注子板块龙头证券分析师陈腾曦的投资价值。执业证书编号：S0600517070001021-60199793以家纺为例，

2、17年品牌服装龙头复苏态势明显、背后主要反映：1）chentx@dwzq.com.cn龙头集中度提升：作为服装领域中相对标品的子行业，家纺在消费升证券分析师林骥川级（尤其是低线城市）背景下龙头品牌集中度提升明显。2）线下渠执业证书编号：S0600517050003道调整到位：龙头陆续在13-15年经历了大力的渠道调整，多管齐下021-60199793整体呈现渠道库存压力减轻、同店增长良好（罗莱17年前三季度可linjch@dwzq.com.cn比同店增长达到高单位数）、线下零售门店数量恢复增加。叠加四季度冷冬带动高单价被芯产品销售走俏，龙头线下零售同比增长亮眼，[Table_PicQ

3、uote]行业走势同时经销商信心提升下，18春夏订货会同样呈现良性增长。3）线上传统品牌凭借流量+供应链优势迎来爆发增长。纺织服装(申万)沪深30030.00%家纺之外，其他子行业品牌龙头同样在17年呈现渠道调整到位、线20.00%上业务增长爆发特点，我们提示投资者关注森马服饰、歌力思、太平10.00%0.00%鸟。-10.00%-20.00%投资建议：本周纺服板块整体呈现微跌，产业资本增持仍在持续，建-30.00%议加强对板块关注，重申对低估值但基本面稳定龙头公司的推荐2017/1/122017/2/122017/3/122017/4/122017/5/122017/6/1220

4、17/7/122017/8/122017/9/122016/12/122017/10/122017/11/121）传统纺服行业龙头估值见底，未来有望迎来估值与业绩齐增长周期：以森马服饰、太平鸟、富安娜、海澜之家、九牧王为代表的传统服装品牌龙头，均在近期随行业一起下调明显。零售大环境向好伴以[Table_相关研究Report]龙头公司产品、零售、供应链端调整到位，10、11月多数品牌零售表1．纺织服装周观点：11月服装现可圈可点，目前偏低的估值具备足够安全边际，值得关注。零售数据表现优秀，继续提2）优质制造：强者恒强下龙头业绩持续增长，估值具备吸引力。各示板块配置机会-20171217

5、领域优质制造龙头增长路径清晰、尤其在四季度出口表现优秀、20182．纺织服装2018年投资策略：年棉价整体稳定、人民币存在贬值压力情况下预计业绩将继续呈现良品牌变革，制造崛起，新制性增长，估值具备吸引力，推荐（1）优质制造对接新零售、旨在打造+新零售引领产业方向造世界级消费品牌的开润股份（2）已确定子行业绝对龙头地位的优-20171213质制造商，首推色纺纱龙头华孚时尚，江苏国泰、鲁泰A同样建议关3．纺织服装周观点：11月出口注（3）行业面临供给侧压力改革较大、受益环保投入到位需求走俏数据表现优秀，继续提示板的行业龙头，典型如航民股份。块龙头投资机会-201712103）高增长新模式

6、龙头市场情绪风险消化完毕，目前已具备投资价值：4．纺织服装周观点：产业资本以南极电商、跨境通为代表的高增长电商在近期均回调较为明显，我增持连连，再度强调板块配们认为此类标的仍将维持较好成长性，目前价位对应18年估值已趋置价值！-20171203合理，已消化近期市场整体下跌的风险与市场对其三季报业绩预期有5．纺织服装周观点：进口关税偏差的利空。下调有多大影响？让我们来风险提示：宏观经济增速放缓导致终端消费疲软；原材料价格波动看看中国纺织服装产业发展现状-201711261/28东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_行业跟踪周报Yemei]目录1.马莉看行业：家纺

7、领涨板块，再次提示关注龙头配置机会...........................................52.本周重点报告：富安娜：10月、11月零售表现良好，低估值龙头进入增长新阶段103.简要复盘：家纺领涨，提示关注龙头四季度零售表现.................................................114.本周主要行业数据回顾：11月零售、出口数据持续向好.........................