医药生物行业2018年投资策略：成熟看龙头、爬坡看成长、早期看交易

《医药生物行业2018年投资策略：成熟看龙头、爬坡看成长、早期看交易》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2017年11月30日医药投资评级:增持(维持)2018年医药生物行业投资策略生物成熟看龙头、爬坡看成长、早期看交易最近一年行业指数走势投资要点：医药生物上证指数深证成指15%要点一10%策略上，选择低估值或PEG合理、流动性较好的中型市值公司；2、在创5%新药和一致性评价受益明显、股价没有过度透支创新能力的；3、创新能力0%明显受益于欧美日等规范市场的；4、儿童、青少年消费类。5、其他，医-5%药流通需要跟踪行业底部的到来，预计要在明年一季度后开始关注；一致-10%证性评价与医保支付政策相关，需要紧

2、密跟踪大省市的医保支付政策的情况。-15%券2016-112017-032017-07研要点二究联系信息受医保支出影响，医药工业增速明显放缓，重个股轻行业，关注刚性需求，报张文录分析师回避辅助类用药偏大的公司和细分领域。成熟领域看龙头、爬坡领域看成告SAC证书编号：S01605171000010571-87620710长、早期领域看交易。按照发展阶段分为导入期、成长期、成熟期和衰退zhangwenlu@ctsec.com沈瑞分析师期等，服务型公司如专科医疗、医药批发、CRO、化药和中成药等领域属SAC

3、证书编号：S0160517040001于成熟领域，要买绝对龙头，给予龙头高估值溢价，从而资本推动行业更行shenr@ctsec.com快的兼并整合；而基因诊断和细胞治疗和很多超高估值的新药公司等还处业黄兵联系人于导入期，这个领域应该随着市场情绪做右侧交易；其他大部分细分领域年huangb@ctsec.com如生物药等处于成长期，PEG的估值方式更合理，这里没有绝对的龙头。度策相关报告要点三略1《医药生物行业周报_医药漫谈第六期：价重点推荐翰宇药业（利拉鲁肽等国际原料药与国内制剂报批、特利加压素值投资的

4、元年，“成长股”的幻灭_张文录、等医保受益）、东诚药业（低估值、铼-188等创新药与国际新药合作）、长沈瑞》2017-11-20春高新（儿童消费，生长激素高估值高成长周期到来）、我武生物（儿童消2《医药生物行业事件_医药生物：《健康保费，脱敏治疗，高估值高成长预期）、康弘药业（康柏西普美国III期临床险管理办法》征求意见出台，长期利好健康进展）、信立泰（低估值，阿利沙坦酯和比伐卢定带领公司新一轮成长、替管理公司》2017-11-20格瑞洛首仿进展）、乐普医疗（PEG合理、产品梯队稳定性好）和天力士（普佑

5、克等带领公司新一轮成长、生物药产品线丰富）等。风险提示：医保控费力度超预期的风险行业表1：重点公司投资评级研总市值收盘价EPS（元）PE代码公司投资评级究（亿元）（11.29）2017E2018E2019E2017E2018E2019E300199翰宇药业149.5516.000.370.490.68423123买入所002675东诚药业79.7211.330.320.540.73352116买入财000661长春高新289.57170.224.275.446.96383023买入通300357我武生

6、物74.6646.200.801.211.50373024买入证券002773康弘药业415.1661.510.951.231.61594635买入研002294信立泰375.4235.891.381.662.02262218买入究300003乐普医疗387.6921.760.520.771.06422821买入600535天士力396.5336.701.331.601.89282320买入数据来源：Wind,财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明以才聚财，财通天下行业年度策略证券研究报告内容目录...

7、...........................................................................................................................................11、行业增速放缓，板块整体性机会不在，关注刚性用药....................................................41.1、行业估值溢价率将长期处于低位，化药中药板块一上一下.......

8、............................41.1.1、化学制剂领域将企稳回升..........................................................................................51.1.2、中药饮片是中药的未来.....................................................................