沪深港通月报：南下月成交及净流入、北上占指数成交比例均创新高

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1、证券研究报告恒生指数恒生指数沪25000深港通月报250002400024000南下月成交及净流入、北上占指数成交比例均创新高2300023000（2017.11.01—2017.11.30）22000220002017.12.012100021000苏培海（分析师）策略产品：2000020000电话：020-88836117119000、周策略、月策略、年策略19000执业号：A1310515120001218000、国企改革专题系列180003、月度股票池1.沪深港通市场回顾170002015201620162016201620

2、161700020152016201620164、港股周报沪、深股通上月占指数成交比例也创新高，但深股通月净流入创新-12-02-04-06-08-10-11-01-03-05低。上月沪、深股通维持净流入，深股通上月累计净流入76.8亿元，-28-28-28-28-28-28-23-23-23-23较10月减少28.5亿元；而沪股通上月累计净流入49.3亿元，整体净流入较10月份上升近26.4亿元。额度方面，深股通日均额度使用率达数据支持：朱俊谦3.3%，环比稍微减少2%，而沪股通的日均额度使用率是2.34%，较10月份增加1.17

3、%。沪股通和深股通上月日均成交额分别是96亿元及73.7亿元，环比有所上升，而占上证和深证指数日均成交额方面，沪股通是4.1%，深股通是2.7%，环比分别上升0.3%和0.4%；沪股通和深股通上月的总成交额分别是2112和1623亿元，显示北上资金仍然活跃。沪股通上月在接近月中时有较多天数为净流出，而深股通上月在接近月底时有较多净流出，其他时间维持持续净流入。上月港股上升较多，沪深市港股通整月净流入及成交额均创今年喜欢就请扫一扫：新高。沪深市港股通上月合计有583亿元净流入，其中沪市港股通上月累计净流入340.3亿元，环比增加126

4、亿元；而深市港股通上月累计净流入243亿元，环比增加约一倍。整体来看，恒指10月份上升较多，曾接触到十年高位，而南下资金有几天出现获利净流出。沪市港股通上月日均成交金额大幅增加至101.6亿元，前值80亿元约；占指数成交比例为8.62%。如加上深市港股通的成交比例数据，整体港股通日均成交额占港股成交比例为12.4%。南下资金上月成交金额达到3230亿元，同比大幅增加1277亿元，创出今年新高，而沪市港股通成交金额持续大于深市港股通，二者分别占比约70%和30%。2.观点与展望恒指12月或出现调整，需留意整体能否站稳在三万点关口。进入

5、12月份，年底或有较多的不确定因素，包括美联储加息及美国税改的进度。市场预计12月将会加息，但需要留意美联储对明年加息步伐的观点信号，对美元及美股都会有一定的影响，也会左右港股在12月份的走势。美股今年以来持续创新高，如12月出现下跌调整，会对港股有一定的利空，而A股的走势也不容忽视，最近如A股当日下跌较多，港股普遍也会跟随。另外，港股通在11月净流入及成交额创新高后，能否在12月延续也是一个问题，机构在年底或提早作出部处，部分或在恒指高位时获利卖出。恒指今年以来只有一个月出现下跌调，年底出现正常回调也较为正常，整体需要留意恒指能走

6、站稳三万点的关口。关注沪股通可选消费、深股通信息技术及可选消费、港股通金融及信息技术行业。通过每日十大活跃个股累计净流入分析，建议关注沪股通的可选消费行业；深股通的信息技术和可选消费行业；以及港股通的敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第1页共31页沪深港通月报金融和信息技术行业，主要是上月有较多沪深港通资金累计净流入相关行业，以及沪深港通开通以来及今年以来都相关行业都录得净流入。月涨跌幅月平均成交（亿过去5年平均成交上个收市价上深港指数（%）元）（亿元）上证综指3,317.19-2.242,110.132,391.25深证成指10

7、,944.10-3.732,562.662,613.78恒生指数29,177.353.30870.91772.45敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共31页沪深港通月报目录一、沪深港通市场一览....................................................................51.沪深港通市场回顾：北上资金占指数成交比例创新高，南下净流入创新高..............52.沪深港通政策新闻：三部委：继续执行沪港通暂免个人所得税政策....................

8、6二、沪深港通观点与展望..................................................................71.恒指12月或出现调整，需留意整体能否站稳在三万点关口..........