流动性观察：财政支出等因素缓解流动性压力，融资余额持续回升至9227亿

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1、证券研究报告

2、策略研究投资策略研究【联讯策略-流动性观察】财政支出等因素缓解流动性压力，融资余额持续回升至9227亿2017年08月28日投资要点财政支出等因素将投放流动性对冲逆回购到期压力，无需过度担忧分析师：殷越（1）上周逆回购净回笼3300亿，资金回笼压力较大。从资金价格来看短执业编号：S0300517040001电话：021-51782237期SHIBOR近期上涨较快，目前重回6月中下旬高位水平，DR007一路攀邮箱：yinyue@lxsec.com升，存款机构流动性有所收紧。但考虑到财政支出等因素将投放流动性，逆回购到期的压力一定程度上得到缓解，对流动性无需过度担忧。相关研究《联讯

3、证券每周金股08.18》2017-08-18（2）上周逆回购净投放4200亿，净回笼3300亿；短融和中票到期收益率《【联讯策略-策略周报】如何理解过去的有所上升；企业债到期收益率周内有所回升；国债到期收益率略有上升。一周》2017-08-21融资余额9227亿元持续回升，整体处于近期高位；估值方面A股、中证《【联讯策略-流动性观察】上周资金面情100、中证200PE（历史TTM，整体法）较前一周有所上升；三类偏股型况较为紧张，融资余额持续回升至9161基金股票投资仓位周内有所上升亿》2017-08-21《联讯证券每周金股08.25》2017-08-25（1）基金仓位上，根据Wind测算，8

4、月25日普通股票型、偏股混合型、《【联讯策略-策略周报】3300点之上的最灵活配置型三类基金的股票投资仓位分别为85.93%、81.53%、44.1%，较优选择》2017-08-27前一周五分别增加为1.86、1.92、0.49个百分点，周内三类基金仓位上升，当日上证综指收报3331.52。（2）基金业绩上，近一周回报中值，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金分别为0.49%、0.6%和0.29%；今年以来这三类基金回报中值为9.55%、8.06%和4.81%。上周两市成交金额未见放量，周五沪指站上3300点，A股当日资金净流入362.88亿，证监会下发批文募资额已连续三周在34亿左右。（

5、1）上周，沪深两市成交额分别为1.05万亿和1.19万亿；上周五沪指站上3300点，A股当日净流入362.88亿；沪港通北向资金净流入18.46亿，南向资金净流出3.42亿。（2）增持金额合计22.37亿，减持金额合计30.70亿。（3）上周五核发7家企业募资额不超过35亿；本周8家公司进行新股申购。（4）解禁数量43.44亿，解禁市值453.66亿。风险提示：投资有风险，入市需谨慎请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/18策略研究。。。。。。。。。。目录一、资金成本变动情况...............................................

6、..........................................................................................4（一）公开市场操作：上周逆回购净投放4200亿，净回笼3300亿..............................................................4（二）SHIBOR：短期SHIBOR近期上涨较快，目前重回6月中下旬高位水平..............................................4（三）银行间质押式回购利率：DR007一路攀升，存款机构流

7、动性有所收紧.................................................5（四）短融到期收益率：上周有所上升..........................................................................................................5（五）中票到期收益率：上周有所上升.......................................................................................................

8、...5（六）企业债到期收益率：周内有所回升......................................................................................................6（七）国债到期收益率：周内略有上升..........................................................