农林牧渔行业月度报告：精选业绩高增个股，关注四季度政策主题

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1、证券研究报告行业月度报告农林牧渔精选业绩高增个股，关注四季度政策主题2017年10月08日2016A2017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市大北农0.2232.120.2920.990.3617.10推荐评级变动：维持海大集团0.5524.960.7621.940.9717.29推荐生物股份1.1134.531.3424.351.7218.98推荐行业涨跌幅比较隆平高科0.4053.290.6532.520.7926.99推荐农林牧渔沪深30017%通威股份0.3228.000.3828.370.

2、4814.50谨慎推荐12%7%资料来源：财富证券2%-3%-8%投资要点：-13%2016-102017-022017-069月份，农林牧渔下跌0.77%，跑输大盘0.50个百分点，在申万28个-18%一级子行业中排名第21位。其中涨幅前三的子行业分别是种子生产（+9.01%）、粮食种植（+5.03%）和果蔬加工(+3.43%)；跌幅前三的%1M3M12M子行业分别是农业综合（-6.96%）、畜禽养殖（-6.55%）和海洋捕捞农林牧渔-0.772.50-8.85（-1.60%）。沪深3000.154.8018.27目前SW农

3、林牧渔PE中值（历史TTM、剔除负值）为45.82倍，较刘雪晴分析师前期有小幅上升，为全部A股的0.94倍，处于历史后41.78%分位。执业证书编号：S05305110300020731-84779556估值较低的子行业为饲料、粮食种植和海洋捕捞。liuxq@cfzq.com刘丛丛研究助理在本月大盘持续震荡的背景下，农林牧渔板块表现较为平淡。一方面liucc@cfzq.com0731-89955776是由于中占权重较大的畜禽养殖板块仍处于调整的态势中，另一方面，目前行业的PE中位值处于历史后41.78%分位，整体估值处于不高不相

4、关报告低的位置。在下半年畜禽价格无明显回升迹象的背景下，板块整体业绩难以实现增长态势，而后周期的饲料板块受益于结构优化及规模化行业研究*农业2017年8月行业跟踪：畜禽补栏的加速，业绩有望实现高增长。整体来看，在下半年行业基本面养殖盈利下滑，建议精选个股,2017-09-04无明显好转且缺乏趋势性投资机会的背景下，我们维持对行业的“同步大市”评级。行业研究*农业2017年7月行业跟踪：聚焦板块龙头，关注禽链回暖,2017-08-02投资策略上，随着三季报进入披露期，市场风格重新聚焦到业绩确定性高增或超预期的的标的，我们建议精选子

5、板块龙头的同时，关注四行业研究*农业2017年6月行业跟踪：后周季度政策主题。（1）精选个股：目前农业各子板块龙头业绩表现优异且估值仍具有吸引力，预计下半年将延续高增长态势。建议重点关注期逻辑不变，聚焦业绩持续增长龙隆平高科、生物股份，以及业绩高增的饲料龙头大北农、海大集团。头,2017-07-04（2）政策主题。9月份以来，农业相关政策频出，而四季度是传统的农业政策旺季，多种扶持政策也会相继出台。随着十九大、农村工作会议的召开以及次年初一号文件的发布，四季度农业政策将进入密集发布期，预计相关板块也将迎来政策投资主题，建议关注种植

6、链和农垦板块。风险提示：自然灾害影响、农产品价格大幅下滑、产业政策变化。此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1市场回顾..................................................................................................................41.1整体情况...................................................................

7、...............................................................................41.2子行业情况...............................................................................................................................................51.3个股情况.............................

8、......................................................................................................................52行业估值