大类资产配置与基金月报：fof募资规模超百亿，“中小盘优于大盘”有望延续

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1、金融工程

2、定期报告2017年12月3日证券研究报告Table_Title图1本月A股主要股票指数表现FOF募资规模超百亿，“中小盘优于本月收益率%2017年初至今收益率%大盘”有望延续3020大类资产配置与基金月报（2017-11-30）10Table_Summary报告摘要：0上证50沪深300中证500中证1000国内外大类资产本月表现-10本月上证50上涨2.50%，沪深300、中证500、中证1000分别下跌0.02%、-204.52%、6.26%；债券方面，本月中债国债上涨0.38%，而中债信用债下跌0.69%；大宗商品方面，本月基本金属、能源化工品的涨幅较大。本月海外

3、图2基于宏观因子事件的投资机会主要市场股票指数涨跌互现，其中日经225指数、恒生指数本月涨幅居前；商品方面，本月NYMEX原油上涨5.09%、而COMEX黄金下跌0.46%。宏观因子事件观点：看好中小盘股指、黄金，看空国债、信用债国内数据方面，M2同比数据、固定资产投资累计同比再次创下2007年以来的历史新低；铁路货运量连续下跌至低位；高信用债利率与理财利率出现分化；本月消费者信心指数在连续上涨5个月后创下新高。海外数据方面，原油价格、BDI指数本月创短期高点；美国10年期国债收益率出现连续上涨；人民币实际汇率指数连续5个月上涨，并创下6个月短期高点。Table_Author分析

4、师：马普凡S0260514050001结合本月的宏观因子事件以及相应资产的历史表现，当前认为中小盘021-60750623股指未来有望跑赢大盘股指，建议增加中证500、中证1000的配置比例；mapufan@gf.com.cn在债券类资产中，短期来看当前依然看空国债以及信用债；在商品中，当前后市建议增加黄金的配置。Table_Report相关研究：资产配置模型表现(全球资产、A股市场资产)消费者信心指数创新高，M22017-11-03全球资产配置方面，从各个策略收益情况来看，本月风险平价+LLT择数据止跌回升，继续看多权益时、控制下行幅度、以及控制波动率策略的收益率分别为0.31

5、%、1.01%、类资产：大类资产配置与基金0.66%；2017年至今，三个策略的累计收益率分别为3.97%、5.75%、10.82%；月报（2017-10-31）国内资产配置方面，本月ABL资产组合收益率为0.14%；2017年至今，ABL首批FOF开始发行，PMI有2017-10-09资产组合收益率为2.94%。望推动中小盘指数上涨：大类量化基金(主动量化、量化对冲、指数增强)概况资产配置与基金月报本月主动型量化基金净值平均下跌2.41%，量化对冲基金净值平均上涨（2017-9-30）0.10%；指数增强基金方面，本月沪深300指数增强基金平均相对于指数的超额收益率为0.08%

6、，中证500指数增强基金平均相对于指数的超额收益率为1.83%。Table_Contacter联系人：李豪lhao@gf.com.cn核心假设风险：本文仅在合理的假设范围讨论，且模型采用的数据均为历史数据，因此模型以及基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全准确的刻画现实环境以及预测未来识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20金融工程

7、定期报告目录索引一、大类资产、宏观因子数据及配置建议..........................................................................41.1国内外大类资产表现....

8、........................................................................................41.2宏观因子指标以及资产配置建议..........................................................................51.3资产配置模型I——风险平价、均值方差模型(全球资产)...................................101.4资产配置模型II——ABL模型(A股市场资产).....................

9、...............................12二、场内基金概况与量化基金表现统计............................................................................142.1场内基金概况...................................................................................................