2017年产业债跟踪评级梳理之六：鹏元评级，国企评级上调增加

《2017年产业债跟踪评级梳理之六：鹏元评级，国企评级上调增加》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、固收收益

2、固定收益专题鹏元评级：国企评级上调增加证券研究报告2017年08月29日作者2017年产业债跟踪评级梳理之六孙彬彬分析师SAC执业证书编号：S1110516090003sunbinbin@tfzq.com评级下调整体情况分析高志刚分析师SAC执业证书编号：S11105161000072017年前7个月，鹏元评级下调发行人评级10次，涉及9家发行人。主gaozhigang@tfzq.com体评级下调次数和涉及发行主体数量和比例为近五年来最低水平。客户数量下降并不能完全解释下调评级涉及主体的减少。随着需求回暖和“僵尸近期报告企业”的逐步清理，上游产品价格大幅回升，企业

3、盈利能力普遍增强，带1《固定收益：中高评级上行，低评级来整体信用资质的提升。下行-产业债行业利差动态跟踪（2017-08-28）》2017-08-28评级上调整体情况分析2《固定收益：渐行渐近的索道凭证证前两年随着客户数量大幅攀升，主体评级上调发行人明显增多，且基本均券化-资产证券化市场周报新增发行人。不过，2017年由于客户数量的减少，上调主体评级发行人数（2017-08-28）》2017-08-27量不升反降，上市评级比例较上年并未出现大幅变动（10%）。我们认为上3《固定收益：央行眼中的通胀怎么调评级数量的减少主要与客户数量下降有关。看？-利率债市场周报（2017-0

4、8-27）》2017-08-27风险提示：内外部需求改善的持续性，企业信用风险请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1固定收益

5、固定收益专题内容目录1.主体评级下调梳理........................................................................................................................41.1.评级下调整体情况分析.......................................................................

6、..........................................41.2.评级下调定性因素分析.................................................................................................................41.3.评级下调定量因素分析.........................................................................................................

7、........61.4.评级下调案例分析..........................................................................................................................92.主体评级上调梳理......................................................................................................................112.1.评级上调整体情况分析..

8、.............................................................................................................112.2.评级上调定性因素分析...............................................................................................................112.3.评级上调定量因素分析......................................

9、.........................................................................132.4.评级上调案例分析........................................................................................................................15附录.................................................