读懂银行系列之七：银行资产负债表abc（中）

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1、银行[Table_Title]行业研究/动态报告银行资产负债表的ABC（中）—读懂银行系列之七动态研究报告/银行2017年11月10日[Table_Summary]报告摘要：[Table_Invest]本报告介绍银行资产负债表的负债方科目，资产负债综合分析留待后续报告。推荐维持评级负债结构：存款为本上市银行负债中：存款占比在72.5%，是银行负债业务成本最低的部分，也是最核心的竞争优势。同业负债与应付债券（主要是同业存单）合计占比20.1%，是[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较不同类型、不同区域银行之间资金调剂的重要手段。向央行借款占比3

2、.2%，近年30%银行沪深300来占比随着人民银行货币投放操作规模的持续扩张而提升。银行获取存款的能力跟其网点覆盖、规模、行政级别、服务质量、品牌形象等息息相关，相比资产业20%务，涉及因素更庞杂。就客户类别来说，零售存款业务较企业存款业务更难做。10%同业负债：缩减规模，回归本源0%同业负债业务具有内在的经济逻辑。首先，单家银行的资产投放和存款吸收很难完全匹配，需要同业间调剂。其次，银行的资产负债状况存在波动性，需通过同-10%16/1117/217/517/8业业务进行平滑。但国内金融机构普遍存在预算软约束与风险软约束，将规模目资料来源：Wind，民生证券

3、研究院标放在第一位，将本应用于调剂流动性的工具用来冲规模。在货币政策边际收紧[Table_Author]分析师：李锋后，导致同业负债高成本刚性续作，冲击息差。目前国有大行、农商行的存款基础较好，而股份制银行、城商行平均来看对同业负债的依赖度更高，导致了今年执业证号：S0100511010001以来的业绩分化。随着金融监管的推进，同业负债规模已下降，在春节的季节性电话：010-85127632高点之后，银行同业利率有望趋势性下行，使同业净负债占比高的银行压力减小。邮箱：lifengyjs@mszq.com金融债券：厘清次级债、混合资本债、二级资本工具、可转债研究

4、助理：林加力银行补充资本的债务工具有许多种：执业证号：S01001161200261）次级债。依据2004年旧《商业银行资本充足率管理办法》发行的债券。由于电话：021-60876702一般没有减记和转股条款，在新办法下大部分已不满足二级资本标准。邮箱：linjiali@mszq.com2）混合资本债。也是旧办法体系下的工具，已不满足二级资本标准。研究助理：解巍巍3）二级资本债。依据2012年《商业银行资本管理办法（试行）》推出的资本工执业证号：S0100116010021具，与次级债主要区别是含有减记或转股条款，是目前补充二级资本的主力工具。电话：010-85

5、1275354）可转债。按照普通金融债收益率折现债券现金流作为转债的负债部分计入“应付债券”，不算二级资本。可转债面值扣除负债部分即为权益部分，计入所有者邮箱：xieweiwei@mszq.com权益，也是核心一级资本的组成部分，在计算银行普通股PB时需注意扣除该项[Table_docReport]相关研究目。1.读懂银行系列之五：银行资产负债表风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。ABC（上）盈利预测与财务指标[Table_ProfitDetail]2.读懂银行系列之六：银行中间业务解现价EPSPB代码重点公司评级构11月9日16A

6、17E18E19E16A17E18E19E3.读懂银行系列之四：解读银行资产质601398工商银行5.940.780.800.880.991.11.00.90.8强烈推荐量601939建设银行6.940.930.991.111.261.11.00.90.8谨慎推荐600016民生银行8.371.311.371.501.640.90.80.70.7谨慎推荐4.读懂银行系列之三：解读资产负债管601998中信银行6.180.850.880.961.050.90.80.80.7谨慎推荐理框架600000浦发银行12.552.461.952.062.310.80.90.

7、812.6谨慎推荐5.读懂银行系列之一：解读内部资金转601818光大银行4.020.650.670.690.720.90.80.74.02谨慎推荐移定价资料来源：公司公告，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_ProfitDetail]13543684/30242/2017111013:22动态研究/银行目录一、引言：银行既经营资产，也经营负债...............................................................................

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