机械设备行业废钢拆解设备深度报告：受益钢铁产业链的又一投资机会

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/机械设备发布时间：2017-08-31证券研究报告/行业深度报告优于大势上次评级：优于大势受益钢铁产业链的又一投资机会—废钢拆解设备报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线机械设备沪深300[Table_Summary]钢铁产业链的又一投资机会，废钢拆解设备迎来爆发：中频炉取缔之后，废钢需求结构发生调整，对废钢拆解设备需求大增，目前设备企11%业订单大幅增长，供不应求。拆解设备龙头企业迎来最佳投资机会。6%

2、1%-4%-9%8废钢需求结构向转炉和电炉转化，带来本轮破碎设备机会：过去废钢2016/2016/92017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72016/102016/112016/12主要用于中频炉炼钢，中频炉对废钢质量要求不高。钢铁行业去产能之后，中频炉被完全取缔，为提升产能，电炉和转炉开工率提升。同[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M时环保重压之下，更加环保的电炉占比逐渐提升，电炉废钢比从60%绝对收益2.98%3.66%-2.92%提升至65%~

3、70%；转炉为应对铁水价格上升和冬季限产，从经济性相对收益-0.05%-6.51%-18.84%和提升产能的角度考虑，也大幅提升废钢用量，从过去5%~10%提升[Table_Market]重点公司投资评级到15%~20%。根据测算，中频炉停产后，带来了大约1亿吨的废钢消费转移至转炉和电炉，由于转炉和电炉对废钢质量要求高，以后主天奇股份买入流钢企以使用破碎料为主，而破碎料需要拆解和破碎设备，从而带动了破碎线需求大涨。短期环保和经济性驱动废钢应用，长期废钢比提升仍有巨大空间：短期来看，环保因素和废钢的经济性催化这

4、一轮废钢应用的结构性改变；但从长期来看，我国废钢比去年仅11%，与全球51.6%仍有加大[Table_Report]相关报告差距，仍有40%的提升空间，废钢应用有长期逻辑。目前汽车报废拆《把握优质龙头，掘金成长型子行业》解处于爆发临界点，汽车拆解将提供大量废钢作为炼钢炉料，且汽车2017-07-12拆解破碎也必然增大破碎设备需求。《机械行业周报（20170508-20170512）：把握“一带一路”投资机会，关注OLED设备拆解设备需求巨大，市场空间近百亿：按前面计算约1亿吨废钢消费产业链》转移至转炉和电炉，

5、而这一部分废钢要用破碎线和剪切设备来解决，2017-05-15假设60-70%是用破碎线则有6000万吨至7000万吨，一条主流线现《机械行业周报（20170327-20170331）：精在理论值是6万吨的能力，至少有1000条线的理论需求量。按照目选周期复苏龙头股，关注雄安新区投资性机前主流设备主流市场价600-800万/条来算，光破碎线可以达到60-80会》亿，再加上配套设备，可以达到近100亿的市场空间。2017-04-05[Table_Author]投资建议：设备厂商目前订单饱满，目前国内主板上市企业

6、仅天奇股证券分析师：刘军份和华宏科技，天奇股份子公司力帝拆解设备市占率75%，破碎线上执业证书编号：S0550516090002半年新签订单4.93亿元，36台破碎线，较去年同期增加26台，设备(021)20361113liujun@nesc.cn需求旺盛。推荐标的：天奇股份，建议关注：华宏科技。研究助理：张晗执业证书编号：S0550116070012风险提示：废钢需求下降，对拆解设备需求降低(021)20361113zhanghan@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行

7、业深度报告目录1.从中频炉说起，看我国废钢行业的需求和供给...................................31.1.废钢是炼钢的最重要原材料...................................................................................31.2.年化废钢消费量巨大，废钢比10%仍处于低位水平..........................................42.环保监管加强和经济性提升，驱动废钢需求向

8、正规钢企转移.............52.1.中频炉取缔，废钢短期供给陡增，废钢价格先抑后扬.......................................52.2.要环保还要产量，钢企加大废钢应用为大势所趋...............................................62.3.经济性持续提升，企业有更大动力加大废钢消费................