医药行业2017年9月份投资月报：短期延续估值切换，长期布局四大领域

《医药行业2017年9月份投资月报：短期延续估值切换，长期布局四大领域》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研证券研究报告究＃industryId＃医药生物＃title＃短期延续估值切换，长期布局四大领域＃——医药行业2017年9月份投资月报＃investSuggestion＃维持）推荐(investS行uggesti＃createTime1＃2017年9月1日onChan业ge＃投重点公司投资要点资＃summary＃重点公司17E18E评级中报落地，业绩分化明显。过去一个月，医药板块虽然并没有在涨幅榜上月华东医药1.882.34买入走在前列，但也已经摆脱了7月份―垫底‖的情况，部分业绩超预期或前期度上海医药1

2、.371.57增持长期滞涨的品种表现更为突出，兴证医药的组合推荐品种华东医药、长春报云南白药3.253.87增持高新等表现良好。告华润三九1.461.65增持短期：中报过后业绩趋势逐步明朗，估值切换依然是主旋律。随着中报落迈克生物0.700.87增持地，医药板块中同时满足增速快+2018年估值合理的标的将进入传统的估值切换行情。这类标的既有―熟悉的品种‖——华东医药、上海医药、丽珠长春高新3.734.83增持集团、中国医药、济川药业，也包括部分细分领域的龙头企业，如长春高恩华药业0.390.48增持新、恩华药

3、业、老百姓，益丰药房、乐普医疗、迈克生物、安图生物等。安图生物1.061.36增持长线：为2018年提前布局的4条思路。1、―新利益品种‖：看好部分进入医保、效果更佳明确、临床推广具亮点、单价较高的处方药（如石药集团＃relatedReport＃相关报告的恩必普、恒瑞医药的阿帕替尼、康弘药业的康柏西普等）；以及不占药《周期股行情下关注医药性价占比，能够继续为医院创收的非药品类（如中药配方颗粒、IVD等，关注比的悄然提升》——8月投资月中国中药、迈克生物、安图生物）。2、消费升级：建议投资者持续配臵品报牌医药消

4、费品（云南白药、片仔癀）、具备稳定提价能力和合理估值的OTC《布局三大细分领域成长龙头，继续看好Q3估值切换》——7龙头（华润三九、羚锐制药）、高端处方药（长春高新、康弘药业）和高月投资月报端医疗服务的代表（爱尔眼科）。3、一致性评价：两类企业——一是拥有《寻找确定性与成长性的平衡一些―大单品‖，依托一致性评价进行进口替代国内企业（如京新药业、华点》——6月投资月报东医药、乐普医疗、信立泰等）；二是重塑普药格局，通过一致性评价+工商联动挤压国内中小企业市场空间的大型仿制药企业（如上海医药、华＃分析师：email

5、Author＃润双鹤、现代制药、中国医药）。4、处方外流：关注国药一致、老百姓、徐佳熹益丰药房、一心堂等药店龙头企业。xujiaxi@xyzq.com.cnS01905130800039月份投资组合：稳健组合：华东医药（低估值高成长的处方药白马，研孙媛媛发及外延具新看点）、上海医药（工商业一体化的低估值医药龙头）、华润S0190515090001三九（内生增长稳定，圣火及代理品种贡献弹性）；云南白药（消费品龙赵垒头标的，未来激励机制改善后业绩有望提升）。进取组合：长春高新（生S0190516070007物药龙

6、头企业，金赛药业业绩超预期）、恩华药业（精麻龙头企业，招标＃assAuthor＃放量业绩提速）、迈克生物（化学发光龙头，产品投放+渠道整合持续）、研究助理：安图生物（化学发光龙头，Q2业绩略超预期，18年业绩有望加速）。港霍燃，张佳博，黄翰漾，杜向阳股推荐组合：石药集团（港股通医药龙头标的，净利润维持较高增速）、东阳光药（业绩保持高速增长，在研产品梯队完善，估值存在提升空间）、上海医药（工商业龙头，业绩稳健增长，港股折价较为明显）、丽珠医药（业绩稳健较快增长专科制剂企业，港股折价较为明显）。风险提示：部分公司

7、业绩低于预期、医药行业政策重大变化。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业投资月报目录1、9月份医药行业策略及推荐组合..............................................................-3-1.18月策略回顾.......................................................................................-3-1.29月份投资策略..........................

8、.........................................................-3-1.39月份投资组合...................................................................................-5-2、医药生物板块8月份走势回顾.......................