2018年英国经济展望（下篇）

《2018年英国经济展望（下篇）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、宏宏观观研[Table_Title]研2018年英国经济展望（下篇）究究[Table_Author]分析师：涂春辉[Table_Date]2017年7月7日内容摘要[Table_Summary]：执业证书编号：S1380511010001联系电话：010-88300856■英国服务业增加值占GDP比重高达约80%，工业、农业增加值证占GDP比重过低，导致英国产业结构严重失衡并形成实体经济“空邮箱：tuchunhui@gkzq.com.cn券心化”。2017-2018年服务业受英国脱欧负面影响较大，英

2、国服务业英国主要经济指标预测*增长放缓将拖累英国经济增长下滑。研指标2016年2017年*2018年*■2017年英国失业率总体呈现缓慢下降态势，但随着英国究经济增长下行，2018年失业率将小幅回升。我们预计2017年实际GDP（同比%)1.81.61.3报英国16-24岁失业率约4.8%，比2016年5.1%下降0.3个百分CPI（同比%）0.72.62.5点。展望2018年，英国失业率或将回升至5.0%左右。告核心CPI（同比%）1.32.22.1■2017年以来英国CPI出现较大幅度的上涨。主

3、要原因：居民消费（同比%）2.82.32.0一是英国脱欧导致英镑兑美元贬值并加剧国内通胀；二是FED加息节奏加快以及渐行渐近的“缩表”进一步推动英镑兑美元国内投资（同比%）0.51.00.4贬值；三是国际大宗商品价格周期性回升引发输入性通胀。政府消费（同比%）0.81.01.5■我们预计2017年英国CPI和核心CPI分别同比上涨2.6%出口（同比%）4.98.03.5和2.2%左右，涨幅比2016年分别提高约1.9和0.9个百分点。进口（同比%）6.49.55.0展望2018年，英国CPI和核心C

4、PI将分别同比上涨2.5%和2.1%左右，涨幅均将比2017年回落约0.1个百分点。贸易逆差（亿英镑）393.9512.7626.3■2016年英国一般政府和中央政府债务总额分别约16658一般政府债务率（%）89.390.291.7亿和16453亿英镑，分别约占GDP的89.3%和88.2%。我们预16-64岁失业率（%）5.14.85.0计2017年英国一般政府和中央政府债务总额分别约17095亿和16906亿英镑，分别约占GDP的90.2%和89.2%。展望2018资料来源：英国统计局，国开证

5、券研究部*注：2017-2018年数据系预测值年，英国一般政府和中央政府债务总额分别约17605亿和17375亿英镑，分别约占GDP的91.7%和90.5%。近期研究报告国■2017-2018年英国政府财政政策面临挑战：一方面，政《2018年英国经济展望（上篇）》际府债务率较高，需要压缩财政支出，降低政府债务率；另一方宏《德国经济展望（上篇）》面，英国因脱欧等风险经济面临下行压力，亟需政府增加财政支出，刺激经济增长。我们认为2017-2018年英国政府将大概观《德国经济展望（下篇）》率实施有限扩张的

6、财政政策，最大限度稳定英国经济增长。报《温和增长基础不稳（上篇）》■我们认为2017年底之前英国央行将大概率继续维持基告《温和增长基础不稳（下篇）》准利率0.25%和4350亿英镑资产购买规模不变。展望2018-2019年，英国央行将谨慎而缓慢地调整货币政策，逐步《2017年美国经济展望（上篇）》将超宽松货币政策回归正常化。《2017年美国经济展望（下篇）》■我们预测2018年英国央行将可能加息1次，加息幅度《法国经济：脆弱的复苏》约25BP，并逐步削减QE规模。2019年英国央行将可能加息2次，每

7、次幅度约25BP，同时结束QE。报告未经国开证券书面许可，不得复制、转载或摘录。请务必阅读正文之后的免责条款。国际宏观研究报告目录一、产业结构有失均衡..........................................................3（一）服务业占比过高............................................................3（二）工业占比偏低......................................

8、........................4（三）农业占比偏低..............................................................5（四）服务业放缓拖累经济........................................................7二、就业市场改善趋缓............................................................