交通运输行业2018_年度策略：经济复苏叠加结构优化，行业景气持续向上

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1、年度策略正文目录12017年交通运输行业整体表现尚可........................................41.1交通运输指数2017年前三季度累计上涨12.09%........................................41.2交通运输行业2017年前三季度净利大幅增长............................................51.3物流营收大幅领先，航运行业明显好转................................................

2、.....62主题投资应接不暇，自由贸易港望持续发酵................................72.1铁路成为央企混改急先锋...........................................................................72.2雄安新区、粤港澳大湾区引领“地图行情”..............................................82.3十九大正式定调，自由贸易港呼之欲出...................................

3、..................83航运进入复苏周期，短期波动不改长期向好................................93.1干散货运输市场供需结构将不断优化.........................................................93.2集运价格短期出现波动，长期看好经济复苏............................................104航空业调控全面铺开，供需格局重塑.....................................13

4、4.1前三季度业绩回顾....................................................................................134.2新政颁布将导致供给降速.........................................................................134.3航空需求仍将保持高增速.........................................................................

5、144.4三大航竞争格局改善，票价有望上行.......................................................155机场行业的成长价值与流量变现.........................................175.1前三季度业绩回顾....................................................................................171.1行业壁垒：机场的天然垄断性........................

6、..........................................171.2业务模式：管制的航空性收入与市场化的非航收入.................................181.3行业处于稳定成长期.................................................................................181.4非航收入：重新招标带来的价值重估.......................................................

7、202请务必阅读报告末页的重要声明年度策略图表目录图表1：2017前三季度中信各行业涨跌幅情况（%）.......................................................4图表2：2017前三季度交运各子行业涨跌情况（%）.......................................................5图表3：2017前三季度营收同比增长行业比较（%）.......................................................5图表4：2

8、017前三季度净利润同比增长行业比较（%）...................................................5图表5：2017前三季度各子行业