石油石化行业2018年投资策略：景气向上游蔓延

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1、石油石化行业2018年投资策略目录投资聚焦..............................................................................................................................1原油：从“库存回落”到“成本抬升”...............................................................................2供给：OPEC减产有望延续，美国仍有增产空间......

2、..........................................................2需求：增速小幅放缓，依然健康..........................................................................................3边际成本：页岩油成本重心上行..........................................................................................4核心分歧

3、：油价能否脱离边际成本加速上涨？....................................................................6油价预测：2018年保持温和上涨........................................................................................7天然气：从“终端为王”到“冬季气荒”.................................................................

4、..........72017年需求超预期..............................................................................................................717/18冬季气荒已现，未来几年可能持续上演.....................................................................8气源方及LNG产业链受益.....................................

5、............................................................10炼化：从“景气反转”到“景气持续”................................................................................11行业回顾：油价和库存波动主导的2017年........................................................................11炼油：景气高位，龙头效应渐显....

6、....................................................................................12聚酯：供需格局继续向好...................................................................................................15烯烃：2018年盈利有望维持高位...........................................................

7、...........................17丙烯酸无新增供给，需求稳增长，开工继续回升..............................................................21风险因素............................................................................................................................22投资策略.........................

8、.........................................................................................