泸州老窖财务分析PPT课件

《泸州老窖财务分析PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

2022/10/191泸州老窖财务分析报告

12PPT制作：王浩男，申林公司简介：申林，王浩男，吴京，章文彬行业分析：申林，王浩男，徐满，姚春雷战略分析：申林，王浩男，潘晓晨，陆易园财务报表分析：王浩男，申林，杨广阔财务比率分析：申林，王浩男，许兆牛小组成员2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

23国窖15732022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

34Contents公司简介1行业分析2战略分析3财务分析42022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

42022/10/195一公司简介

56泸州老窖集团是响誉海内外的百年老字号名酒企业，是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上发展起来的国有大型骨干酿酒集团。泸州老窖是中国浓香型白酒的发源地，以众多独特优势在中国酒业独树一帜。公司拥有我国建造最早（始建于公元1573年）、连续使用时间最长、保护最完整的1573国宝窖池群，1996年经国务院批准为行业首家全国重点文物保护单位，2006年被国家文物局列入“世界文化遗产预备名录”。“泸州老窖酒传统酿制技艺”作为川酒和我国浓香型白酒的唯一代表，于2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”，成为行业唯一拥有“双国宝”的企业。泸州老窖特曲是中国最古老的四大名酒，1915年获巴拿马太平洋万国博览会金奖，1952年中国首届评酒会上被国家确定为浓香型白酒的典型代表，是唯一蝉联五届获得“中国名酒”的浓香型白酒。其“泸州”牌注册商标是中国首届十大驰名商标。“国窖牌”商标在2006年获得白酒类唯一的国家“驰名商标”。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

67酒类证券业，房地产国窖1573和泸州老窖特曲华西证券第一大股东泸州老窖集团有限公司至今已经发展成为了具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型国有骨干酿酒集团。涉足行业及主要产品2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

78发展策略双品牌战略国窖1573：高档白酒中的奢侈品牌泸州老窖特曲：商务用酒第一品牌品牌结构金字塔式国窖1573泸州老窖特曲其他品牌多元化发展证券，房地产，旅游2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

82022/10/199二行业分析

910酒制造行业整体概况行业分析白酒行业概况2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

10111－5月，酒制造行业实现产品销售收入1182.75.亿元，同比增长25.66%。其中，白酒行业实现销售收入625.91亿元，同比增长33.2%；啤酒行业累计实现销售收入406.49亿元，同比增长11.7%；葡萄酒行业实现销售收入86.73亿元，同比增长36.23%；黄酒行业实现销售收入35.41亿元，同比增长28.26%。2008年：酒精饮料行业整体概况收入情况2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

1112行业利润保持较快增长。上游原材料、燃料和动力购进价格上涨较快以及利率大幅提升，导致酒制造行业成本费用水平增长较快。但由于具有定价能力，酒制造行业能够把成本向下游转移消费者，使得行业利润仍保持较快增长。1－5月，酒制造行业实现利润总额133.69亿元，同比增长45.51%。其中，白酒行业实现利润总额98.35亿元，增速为63.02%；啤酒行业实现利润总额180.11亿元，同比下滑4.21%；葡萄酒行实现利润11.56亿元，同比增长32.77%；黄酒行业实现利润总额3.70亿元，增长47.82%。2008年：酒精饮料行业利润保持较快增长，盈利能力增强2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

1213酒类消费结构2011年酒精类饮料行业产量、收入和利润总额的构成情况虽然白酒总量在酒精饮料中的比重不足10％，但是其销售收入高达971亿元，高于啤酒行业838亿元的销售收入，更远远高于葡萄酒和黄酒行业的销售收入。2006年白酒行业白酒行业利润总额达到100亿元，是啤酒行业利润总额46亿元的2倍还多。从效益的绝对量上，白酒行业无愧是酒精饮料行业的老大。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

1314行业景气高位运行白酒行业概况2006年白酒销售收入是2002年的2倍2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

142006年白酒利润总额是2002年的3倍2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo15

1516行业发展趋势发展趋势之一：产品结构向中高档方向发展带动白酒价格持续上涨，行业内企业盈利能力持续上升。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

162006年与2005年相比，白酒价格上涨18.27%，在行业内仅次于黄酒居涨幅第二位，而且年度涨幅高于四年来的年均复合增长率，说明白酒价格上涨仍有加快的迹象。对于具体企业来说，泸州老窖推出了“国窖1573”这个高档产品，成为公司利润增长的发动机，到2006年，销售量已经突破1500吨。山西汾酒控制低档玻汾的产销量，力推中档的老白汾和青花瓷也取得比较成功的效果。五粮液和贵州茅台，则凭借着品牌的知名度，举起了连续涨价的大旗！在产品结构调整和提价的带动下，行业内企业的毛利率在逐年提高，盈利能力逐渐增强。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo17

17发展趋势之二：利润增长快速增长的内生性势头会持续。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo18

182022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo19

19发展趋势之三：行业利润向白酒龙头企业集中白酒龙头企业吨酒价格和利润是行业平均水平的数倍2006年行业内前五家销售量仅占行业总量的7.7%，但是利税总额占到行业的48％，利润总额占到行业的60％。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo20

2021浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持我国白酒五大香型销量比重2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

2122浓香型：代表如五粮液、泸州老窖，目前浓香型白酒销量约占70％，稳居市场主导地位。酱香型：在酱香型方面，茅台正在进行第二个万吨生产能力建设，郎酒生产经营活动已经全面恢复，进入平稳发展期，酱香型白酒在争取高端消费群体的营销中，具有较大优势，市场占有量也将逐渐增加。清香型：在1996年以前，清香型的市场份额较大，其代表汾酒1949年生产131千升，产量和效益均属行业第一，70、80年代其产量都曾拔得头筹，1994年又是第一家突破30000千升。兼香型：兼香型如安徽口子窖，湖南酒鬼酒在近年来都有较强的产品研发和市场运作能力。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

22白酒行业在饮料及酒类行业中有着利润率高的特点，特别是高档白酒。白酒与其他酒类相比有着产量增加的受限性，提高收入的方法应加强单位售价，即作高档白酒的生产商。白酒行业的竞争力体现在品牌上，所以企业应走品牌兴厂的路线，加大营业费用的投入。白酒行业市场竞争较为惨烈。泸州老窖是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。行业分析综述2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo23

232022/10/1924三战略分析

2425竞争对手众多华西证券收益的不稳定性业外新军冲击中高档白酒终端竞争日趋恶劣广告费用高昂主营单一StrengthWeaknessOpportunitiesThreats泸州老窖泸州老窖的SWOT分析独特的品牌定位唯一荣膺双国宝殊荣的白酒品牌独有的自然生态环境独有的1573国宝窖池做为行业标准的酿造工艺居民消费水平的提高品牌无形垄断收购武陵酒，在酱香市场有一番作为2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

2526优势Strength独特的品牌定位近年，泸州老窖先是推出了展现其历史文化的高端酒：囯窖1573；紧接着是将泸州老窖特曲打造成商务用酒市场的中高档品牌；随后又紧接着相继推出的定制酒、封坛年份酒、60°国窖1573等，成为起其白酒主业新亮点。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

2627耀眼的殊荣拥有我国建造最早（始建于公元1573年）、连续使用时间最长、保护最完整的1573国宝窖池群，1996年经国务院批准为行业首家全国重点文物保护单位，2006年被国家文物局列入“世界文化遗产预备名录”。“泸州老窖酒传统酿制技艺”作为川酒和我国浓香型白酒的唯一代表，于2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”，成为行业唯一拥有“双国宝”的企业。泸州老窖特曲是中国最古老的四大名酒，1915年获巴拿马太平洋万国博览会金奖，1952年中国首届评酒会上被国家确定为浓香型白酒的典型代表，是唯一蝉联五届获得“中国名酒”的浓香型白酒。其泸州”牌注册商标是中国首届十大驰名商标。“国窖牌”商标在2006年获得白酒类唯一的国家“驰名商标”。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

2728劣势Weakness广告费用高昂2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

28主营单一，多元化刚刚起步公司主营酒类，房地产，进出口贸易等，2006年开始涉足证券业。但酒类收入占2007年主营业务收入的91.4%，其他收入及其微小。一旦酒类行业出现剧烈波动，势必将对公司造成极大的影响。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo29

2930机会Opportunities居民消费水平的提高消费者消费越来越趋向名酒化。随着我国经济不断发展，居民消费水平和层次的日渐提高，中高档白酒市场空间越来越大，有着十分诱人的前景。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

3031逐鹿酱香型市场泸州老窖收购的武陵酒，与茅台、郎酒合称“茅武郎”，同为中国酱香型白酒的三朵金花。此举表明公司欲与茅台、郎酒在酱香型白酒市场逐鹿的战略意图。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

3132竞争对手众多以高档白酒市场为例，基本由五粮液，茅台，囯窖1573和水井坊四大品牌占据，各方竞争激烈。威胁Threats2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

322022/10/1933四财务分析

33财务分析财务比率分析水平分析Contents垂直分析2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo34

3435财务报告分析分析2006—2007年泸州老窖的财务报告（单位：元）资产负债表分析利润表分析现金流量表分析现金流量与利润综合分析所有者权益变动表分析2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

35资产负债表水平分析表（节选）36变动额变动（%）对总资产影响货币资金-333,649,633.42-42.888-9.649应收票据-82,625,928.26-33.960-2.389应收账款21,978,253.7552.1780.636预付款项473,647,532.15500.93313.697长期股权投资711,000,538.66906.85220.561在建工程279,231,955.54194.6208.075短期借款-254,000,000.00-100.000-7.345应付票据316,005,996.24389.6799.138应付账款95,723,534.33127.9972.768应交税费158,412,709.58192.4584.581其他应付款294,391,221.03217.3208.513未分配利润390,614,302.27111.65811.2962022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

36资产负债表垂直分析表（节选）37期末（%）期初（%）变动情况货币资金9.89122.498-12.606应收票据3.5777.036-3.459应收账款1.4271.2180.209预付款项12.6502.7349.915长期股权投资17.5742.26715.307在建工程9.4114.1495.261短期借款0.0007.345-7.345应付票据8.8402.3456.495应付账款3.7962.1631.633应交税费5.3592.3802.979其他应付款9.5703.9175.652未分配利润16.48410.1176.3672022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

3738资产负债表项目分析1.货币资金2007年2006年变动额变动（%）货币资金444308234.54777957867.96-333649633.42-42.89%2.应收票据年末较年初减少333,649,633.42元，减幅42.89%，主要是因收购华西证券股权所致。2007年2006年变动额变动（%）应收票据160678062.49243303990.75-82625928.26-33.96年末较年初减少33.96%，主要系期末商业承兑汇票到期收回货款所致。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

38393.应收账款2007年2006年变动额变动（%）应收账款64100091.5742121837.8221978253.7552.184.预付账款应收账款年末比年初增加了52.18%，增加的主要原因是房地产业务确认收入增加应收款30,232,322.50元影响所致。2007年2006年变动额变动（%）预付账款568200648.0194553115.86473647532.15500.93年末较年初增长了500.93%，主要原因：一是预付收购华西证券股权款项4.16亿元，投资设立旅行社和泸州鼎力酒业预付款1500万元；二是白酒业务预付款增加42,551,053.72元。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

39405.长期股权投资2007年2006年变动额变动（%）长期股权投资789403688.5978403149.93711000538.66906.85本年度公司长期股权投资有大幅度增长，增幅达906.85%，主要原因是对华西证券的投资。年初2,000万股，2007年9月增持1.8亿股、12月增持2,316.48万股，截止2007年底累计持有华西证券22,316.48万股，占其注册资本的22.02%，公司成为华西证券的第一大股东，其董事长、书记、财务部长均由公司委派，公司对华西证券具有重大影响。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

40416.在建工程2007年2006年变动额变动（%）在建工程422707282.22143475326.68279231955.54194.627.短期借款本年在建工程增加279,231,955.54元，主要用于优质酒产能扩大及储存基地建设。2007年2006年变动额变动（%）短期借款0254000000-254000000.00-100.00本年公司已经归还了所欠短期借款。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

41428.应付票据2007年2006年变动额变动（%）应付票据39710000081094003.76316005996.24389.689.应付账款年末较年初增长了389.68%，主要系生产经营规模扩大，更多采用票据结算货款方式所致。2007年2006年变动额变动（%）应付账款170509515.7874785981.4595723534.33128年末较年初增加128％，主要系生产经营规模扩大，应付供应商货款增加影响所致。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

422022/10/1943

434410.应交税费2007年2006年变动额变动（%）应交税费240723168.4982310458.91158412709.58192.4611.其他应付款年末较年初增加192.46%，主要系本期利润增加导致应交企业所得税增加所致；其中，契税年末负2,409,047.40元，系子公司房地产开发公司预付土地契税所致。2007年2006年变动额变动（%）其它应付款429855623.94135464402.91294391221.03217.32年末较年初增加217.32%，主要是泸州老窖房地产开发公司将股权转让给母公司，母公司使用279,565,002.72元的资金购买股权，用以支持泸州老窖房地产开发有限公司的发展。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

444512.未分配利润2007年2006年变动额变动（%）未分配利润740444791.26349830488.99390614302.27111.66公司所有者权益增加20.76%，对总资产影响为13.48%，这主要是由于公司未分配利润大幅增长了111.66%。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

45利润表水平分析表增减额增减（%）一、营业总收入1,000,640,037.8751.949营业收入1,000,640,037.8751.949二、营业总成本595,603,395.4641.726营业成本419,891,410.8549.943营业税金及附加63,860,924.8841.816销售费用57,993,526.5219.698管理费用34,158,422.4625.559财务费用3,066,044.8828.234资产减值损失16,633,065.87-334.868三、其他经营收益公允价值变动净收益-83,678.21-100.000投资净收益164,919,411.58-2690.527四、营业利润569,872,375.78115.650加：营业外收入410,431.6111.870减：营业外支出-1,217,470.85-27.736五、利润总额571,500,278.24116.200减：所得税121,720,367.3571.700六、净利润(元)449,779,910.89139.656减：少数股东损益-1,020,768.35202.627归属于母公司所有者的净利润450,800,679.24139.754七、每股收益：(一)基本每股收益0.52140.450(二)稀释每股收益0.52140.4502022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo46

46利润表垂直分析表47期末（%）期初（%）变动情况一、营业总收入100.000100.0000.000营业收入100.000100.0000.000二、营业总成本69.11974.104-4.985营业成本43.07143.647-0.576营业税金及附加7.4007.928-0.529销售费用12.04115.285-3.244管理费用5.7336.938-1.205财务费用0.4760.564-0.088资产减值损失0.399-0.2580.656三、其他经营收益公允价值变动净收益0.0000.004-0.004投资净收益5.425-0.3185.743四、营业利润36.30625.58210.725加：营业外收入0.1320.180-0.047减：营业外支出0.1080.228-0.120五、利润总额(元)36.33025.53310.797减：所得税9.9598.8131.146六、净利润(元)26.37116.7209.651减：少数股东损益-0.052-0.026-0.026归属于母公司所有者的净利润26.42316.7469.6772022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

4748利润表项目分析2007年2006年变动额变动（%）营业收入2926854519.881926214482.011000640037.8751.95营业务收入较上年增加51.95%，其中：酒类业务增长41.70%，对营业收入增长影响76.37%，主要系国窖1573等系列白酒销量上升、销售价格上涨所致；房地产增长1017.45%，对营业收入增长影响21%。1.营业收入2006年2007年增幅对营业收入增长影响酒类1832501370.892596662193.7241.70%76.37%房地产20652610.53230782285.651017.45%21.00%进出口业务13816504.5013577502.82-1.73%-0.02%酒店业1564879.93玻璃制品629227.67分行业营业收入2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

48492007年2006年变动额变动（%）营业税金及附加216580333.94152719409.0663860924.8841.82营业税金及附加较上年增加41.82%，其原因是销售收入的大幅增长。2.营业税金及附加3.管理费用2007年2006年变动额变动（%）管理费用167804272.7133645850.2434158422.4625.56管理费用较上年增加25.56%，其主要原因：一是加大科研投入增加科研经费333.12%；二是加大打假力度增加打假经费771.44%；三是咨询费增加48.7倍。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

49502007年2006年变动额变动（%）资产减值损失11666017.47-4967048.416633065.87334.87资产减值损失变动334.87%，主要是由于存货跌价损失8,280,846.98元，其中：泸州天和玻璃公司计提7,658,664.55元；湖南武陵酒有限公司计提622,182.43元4.资产减值损失5.投资净收益2007年2006年变动额变动（%）投资净收益158789780.39-6129631.19164,919,411.582690.53本年较上年增加2690.53%，主要为系转让年初持有国泰君安股权的收益。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

50512007年2006年变动额变动（%）所得税291483694.21169763326.86121720367.3571.700由于利润总额的增加，2007年所得税费用随之增加。其中2007度投资设立的泸州老窖盛世浓香酒业销售有限公司等，根据财税（1994）001号的有关规定，作为新办商贸企业免征了一年企业所得税，2007年实际免征了企业所得税28,459,427.70元，6.所得税2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

51现金流量表水平分析表52增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金1,113,937,706.6651.144收到的税费返还104,899.5525.165收到其他与经营活动有关的现金14,092,617.8346.705经营活动现金流入小计1,128,135,224.0451.078购买商品、接受劳务支付的现金12,405,811.561.195支付给职工以及为职工支付的现金9,873,308.159.939支付的各项税费186,891,096.1139.336支付其他与经营活动有关的现金47,114,831.0519.697经营活动现金流出小计256,285,046.8713.841经营活动产生的现金流量净额871,850,177.17244.230二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金158,519,002.681185.869取得投资收益收到的现金-673,347.35-32.095处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额-39,859,702.46-98.326投资活动现金流入小计117,985,952.87210.676购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金104,950,463.9259.659投资支付的现金1,148,688,144.76883606.265投资活动现金流出小计1,253,638,608.68712.099投资活动产生的现金流量净额-1,135,652,655.81946.0232022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

52现金流量表水平分析表（续）53增减额增减（%）三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金-354,322,000.00-100.000取得借款收到的现金-239,000,000.00-70.501收到其他与筹资活动有关的现金277,788,251.7711241.266筹资活动现金流入小计-315,533,748.23-45.349偿还债务支付的现金-31,000,000.00-7.654分配股利、利润或偿付利息支付的现金265,433,037.85574.411支付其他与筹资活动有关的现金334,266.3743.014筹资活动现金流出小计234,767,304.2251.941筹资活动产生的现金流量净额-550,301,052.45-225.712四、汇率变动对现金的影响-287,095.14五、现金及现金等价物净增加额-814,390,626.23-169.403期初现金及现金等价物余额480,740,992.81161.748期末现金及现金等价物余额-333,649,633.42-42.8882022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

53现金流量表水平分析54经营活动现金流量净额增长244.23%，这主要是因为主营业务销售收入中国窖1573的销售收入的大幅度增加。投资活动现金流量净额下降946.02%，这主要是由于投资华西证券而产生大量现金支出。投资支付的现金同比增长8836倍。筹资活动现金流量净额下降225.71%，这主要是由于偿还全部短期借款造成。泸州老窖房地产开发有限公司收到泸州老窖集团公司支持资金275,798,800.00元，导致该项目有112倍的增幅，显示了公司看好房地产行业。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

54现金流量表垂直分析表2007年（节选）55流入结构（%）流出结构（%）内部结构（%）一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金98.658经营活动现金流入小计85.756100.000购买商品、接受劳务支付的现金49.831支付的各项税费31.406经营活动现金流出小计49.899100.000二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金98.791投资活动现金流入小计4.472100.000投资支付的现金80.355投资活动现金流出小计33.844100.000三、筹资活动产生的现金流量：收到其他与筹资活动有关的现金73.702筹资活动现金流入小计9.773100.000偿还债务支付的现金54.459分配股利、利润或偿付利息支付的现金45.379筹资活动现金流出小计16.257100.000现金流入总额100.000现金流出总额100.0002022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

55现金流量表垂直分析56现金流入总额3,891,019,535.51，其中经营活动占85.76%，而其中销售商品、提供劳务收到的现金占98.66%，说明销售酒类产品是公司现金流量的主要来源。现金流出总额4,224,382,073.79，其中经营活动占49.9%，主要用于购买商品、接受劳务以及支付各项税费，说明公司主营业务销售酒类产品是主要现金流出方向。现金流出总额中投资活动占33.84%，这主要是由于投资华西证券所致。现金流出总额中筹资活动占16.26%，这主要是由于偿还全部短期借款造成的。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

56现金流量与利润综合分析经营活动现金流量与经营活动利润对应分析现金流量表附注资料分析经营活动现金流量与利润趋势分析572022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

57经营活动现金流量与经营活动利润对应分析表2007年58现金流量项目金额金额利润项目经营活动现金流入量经营活动收入销售商品、提供劳务收到的现金3,291,982,481.692,926,854,519.88营业收入收到的税费返还521,754.70利息与汇兑收入收到其他与经营活动有关的现金44,266,384.823,868,058.62营业外收入经营活动现金流入小计3,336,770,621.212,930,722,578.50经营活动收入小计经营活动现金流出量经营活动成本费用购买商品、接受劳务支付的现金1,050,412,412.921,260,625,606.13营业成本支付给职工以及为职工支付的现金109,211,076.48216,580,333.94营业税费支付的各项税费662,009,930.06352,412,250.41销售费用支付其他与经营活动有关的现金286,307,611.9313,925,590.04财务费用中的手续费等支出167,804,272.70管理费用11,666,017.47资产减值损失3,172,028.34营业外支出291,483,694.21所得税经营活动现金流出小计2,107,941,031.392,317,669,793.24经营活动成本费用小计经营活动产生的现金流量净额1,228,829,589.82613,052,785.26经营活动产生的利润通过比较发现经营活动现金流入比经营活动收入多406048042.71元，经营活动现金流出比经营活动成本费用少209728761.85元，经营活动现金流量净额比经营活动净利润多615776804.56元。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

58现金流量表附注资料水平分析表59增减额增减(%)1.将净利润调节为经营活动现金流量净利润448,782,758.95138.916加：资产减值准备16,633,065.87-334.868固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧-11,286,656.59-15.312无形资产摊销306,277.526.385长期待摊费用摊销-775,547.68-13.287处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-955,945.08-30.451公允价值变动损失-83,678.21-100.000财务费用3,066,044.8828.234投资损失-163,922,259.64-3193.822递延所得税资产减少-16,074,245.70-210.635递延所得税负债增加-9,806,293.01-276.124存货的减少55,906,322.21-72.693经营性应收项目的减少229,617,438.07-152.329经营性应付项目的增加320,442,895.58211.110经营活动产生的现金流量净额871,850,177.17244.2302.现金及现金等价物净变动情况：期末现金及现金等价物余额-333,649,633.42-42.888减:期初现金及现金等价物余额480,740,992.81161.748现金及现金等价物净增加额-814,390,626.23-169.4032022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

59经营活动现金流量与利润趋势分析60公司历年来经营活动净现金流量均高于净利润，即盈余现金保障倍数总是大于1，企业的现金流量状况在不断改善，利润质量在不断提高，该企业净利润质量保持了良好的发展趋势。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

60612022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

61622022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

62所有者权益变动表水平分析表63项目变动额变动（%）一、上年年末余额687,664,340.6444.16加：会计政策变更-49,107,682.62-100.00前期差错更正二、本年年初余额638,556,658.0239.76三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列）-172,563,649.79-27.02（一）净利润448,782,758.95138.92（二）直接计入所有者权益的利得和损失3,800,398.531．可供出售金融资产公允价值变动净额2．权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响3,800,398.533．与计入所有者权益项目相关的所得税影响4．其他上述（一）和（二）小计452,583,157.48140.09（三）所有者投入和减少资本-353,812,908.64-101.331．所有者投入资本-355,322,000.00-100.002．股份支付计入所有者权益的金额3．其他1,509,091.36-24.46（四）利润分配-271,333,898.63-806.201．提取盈余公积2．提取一般风险准备3．对所有者（或股东）的分配-271,333,898.63-806.204．其他四、本期期末余额465,993,008.2320.762022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

63所有者权益变动表水平分析64公司所有者权益2007年比2006年增加了20.76%，这主要是由于净利润增长了138.92%，由此可见公司2007年主营业务白酒销售增长十分可观。所有者投入资本减少35532.2万元，同比降幅100.00%。对所有者（或股东）的分配减少806.20%。说明公司的资金没有用于向股东分配股利，而是用于投资华西证券，以及归还短期借款等事宜。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

64所有者权益变动表垂直分析表65项目变动额变动额构成（%）一、上年年末余额687,664,340.64147.57加：会计政策变更-49,107,682.62-10.54前期差错更正二、本年年初余额638,556,658.02137.03三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列）-172,563,649.79-37.03（一）净利润448,782,758.9596.31（二）直接计入所有者权益的利得和损失3,800,398.530.821．可供出售金融资产公允价值变动净额2．权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响3,800,398.530.823．与计入所有者权益项目相关的所得税影响4．其他上述（一）和（二）小计452,583,157.4897.12（三）所有者投入和减少资本-353,812,908.64-75.931．所有者投入资本-355,322,000.00-76.252．股份支付计入所有者权益的金额3．其他1,509,091.360.32（四）利润分配-271,333,898.63-58.231．提取盈余公积2．提取一般风险准备3．对所有者（或股东）的分配-271,333,898.63-58.234．其他四、本期期末余额465,993,008.23100.002022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

65所有者权益变动表垂直分析66公司所有者权益2007年比2006年增加465,993,008.23元，这其中净利润的贡献达96.31%，同样说明净利润是公司所有者权益提高的主要源泉。所有者投入资本贡献率为-76.25%，对所有者（或股东）的分配贡献率为-58.23%，同样说明公司的资金没有用于向股东分配股利，而是用于投资华西证券，以及归还短期借款等事宜。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

6667财务比率分析2.营运能力分析1.盈利能力分析4.成长能力分析3.偿债能力分析FinancialRateanalysis2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

6768分析路线泸州老窖公司五年的财务比率分析同行业相同比率均值的比较分析同行业公司以wind四级行业——白酒葡萄酒业为参照标准，共含有20个企业，主要包括：五粮液000858金枫酒业600616张裕A000869皇台酒业000995伊力特600197贵州茅台600519沱牌曲酒600702古井贡酒000596古越龙山600059水井坊600779山西汾酒6008092022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

6869一、盈利能力分析以资产或股权为基础的收益率指标净资产收益率资产净利率以销售为基础的盈利指标毛利率主营业务利润率销售净利率2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

69701.净资产收益率与资产净利率逐年升高，企业经营业绩不断上升。2.2006和2007年公司的盈利能力明显高于行业的平均水平，主要由于公司双品牌战略发挥了成效。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

70从图表中可以看出，公司的销售毛利率、主营业务利润率一直处于酒类行业的前列，销售净利率也在2006和2007年实现了超越。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo71

7172二、营运能力分析（一）流动资产管理效率应收账款周转率存货周转率（二）长期资产管理效率固定资产周转率（三)总资产管理效率总资产周转率2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7273公司流动资产周转率逐年改善，已经赶上行业平均水平。流动资产周转率2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7374应收账款周转率的同行业比较公司的应收账款周转率大大高于均值，说明公司的应收账款变现速度快，收款效率高。也可以从另一个角度说明公司的产品在2006-2007年的良好的销售情况。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7475存货周转率连续5年低于行业均值，07年情况有所改善，公司存货管理出现了一定的问题，企业应注重存货的管理以降低成本。存货周转率2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7576固定资产周转率逐年上升，直接体现了公司的经营规模的扩大和良好的发展潜力，资产效率逐年提高。固定资产周转率2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7677总资产周转率的同行业比较公司的资产利用效率逐年改善，在06年就已经达到并超过了行业平均水平。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7778三、偿债能力分析流动比率资产负债率产权比率Title速动比率2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7879１.数据显示企业短期偿债能力较强。2.流动比率与速动比率在2003-2005比较稳定，06和07年有较大的波动，主要是由于使用大量现金投资华西证券以及归还大笔短期借款所致。3.公司的流动比率高于行业均值，速动比率却低于均值。说明公司存货和应收账款的数量高于行业平均，企业对存货的管理还待提高。短期偿债能力分析2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

7980公司的资产负债率五年均值不到40%，略低于行业水平，风险较小，但这也说明企业不擅于利用债务的杠杆作用为企业增加价值。长期偿债能力分析2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

8081四、成长能力分析公司的主营业务收入和总资产增长率在2006和2007年以远高于行业水平的火箭式速度增长，营业收入由2001年白酒行业第10上升到2007年的第四名，发展势头及其迅猛。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

81净利润增长情况2006年公司净利润增长高达628.89%，2007年有所降低，在2006年的基础上仍增长了129.75%，国窖1573功不可没。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo82

82杜邦财务分析体系2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo83

8384结论与建议1.利润增长主要源于酒类销量的增长，多元化发展战略刚起步，但公司已逐渐意识到这一问题，2007年较06年有较大改善。由于公司拥有“双遗产”，建议加大对旅游业的投入，充分利用资源优势，开发酒类旅游礼品，开展工业旅游项目。2.结构调整促进毛利率提高。公司采用双品牌战略，逐渐提高中、高价位品牌生产和销售，利润大幅增长。3.企业不擅长利用负债筹资，对股权资本的依赖性较大。建议合理规划资本结构，充分利用财务杠杆为企业创造价值。2022/10/19www.themegallery.comCompanyLogo

842022/10/1985ThankYou!

852022/10/1986