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1、【1of13】珠江期货有限公司ZHUJIANGFUTURESCO.,LTD塑料月报LLDPEMONTHLYREPORT2008年10月期总第21期SEP2008珠江期货有限公司研发中心http://www.zjqh.com.cn-13-珠江期货研发中心【1of13】LLDPE月报珠江期货研发中心LLDPEReport地址：佛山市南海区南海大道中经委大厦3楼2008年11月5日电话：0757-88382951（含传真）金融危机压垮商品牛市，消费不足LLDPE跌势难止l大连商品交易所LLDPE月行情截止日期：20081031本月第20个交易日本年第203个交易日l大连商品交易所LLDPE

2、月度统计表（200810）截止日期：20081031说明：(1)成交量、持仓量：手（按双边计算）(2)成交额：亿元（按双边计算）数据来源：大连商品交易所-13-珠江期货研发中心【1of13】LLDPE期价继续下挫图1：大连商品交易所LLDPE指数量价走势图（2008.1～2008.10）数据来源:文华财经受金融危机影响，世界各国金融体系岌岌可危，悲观情绪恐慌蔓延，全球商品价格大幅下跌，市场信心屡创新低。在此不利背景下，国际原油价格持续走低，带动相关下游衍生品种价格暴跌。大连LLDPE期货在国庆节后破位下跌，多次出现跌停板，不但创出上市以来的新低，而且带动现货市场价格也创出了近些年的历

3、史新低，且其趋势未有缓和迹象。目前原油价格在60美元/桶之上震荡，LLDPE主力合约0901价格在6500元/吨左右探底，现货市场主流价位已挫至8300-12000元/吨之间。短暂调整之后LLDPE价格是震荡筑底，还是继续探底，且下跌空间还有多大，这均需要我们做进一步探讨。l金融危机重挫市场，原油跌至年内新低尽管欧佩克在紧急会议上决定减产，但在全球经济衰退的背景下，石油库存的增加和全球石油需求的下降促使国际原油结算价最低收于自2007年2月以来20个月的最低水平，截止到10月31日，纽约基准西德克萨斯（WTI）轻质低硫原油期货12月合约的收盘价较前一月大幅下跌30%之多。石油输出国组

4、织欧佩克于2008年10月24日周五在维也纳的紧急会议成为近期市场关注的焦点。会议决定从11月1日起将原油官方日产量2,880.8万桶的上限降低150万桶。尽管这一减幅占全球石油需求的1.7%，但石油市场继续下跌，反映出了全球经济衰退可能会抑制明年全球石油消费的担忧愈演愈盛。l原油库存连续增加-13-珠江期货研发中心【1of13】图2：美国原油商业库存图（2008.1～2008.10）数据来源:文华财经美国能源信息署最新公布石油库存数据显示，截至10月17日当周，美国原油和成品油库存连续全面增加。美国商业原油库存增加318.2万桶至31138万桶；汽油库存增加270.9万桶至1964

5、9.7万桶；馏分油库存量为1.243亿桶，比前一周增长220万桶。原油库存比去年同期高0.7%；汽油库存比去年同期低1.4%；馏分油库存比去年同期低7.4%。原油库存位于历年同期均值范围的上半段；汽油库存量位于历年同期平均范围下半段；馏分油库存量位于历年平均范围上限。炼油厂开工率84.8%，比前一周增长2.6个百分点。当周美国原油日进口量增加约23.9万桶，汽油日均进口量减少约40万桶，日均产量减少20万桶。至此，美国原油与汽油库存连续四周增加，并且消费不足是库存增加的主要因素。油品消费需求减少，反映出金融危机已经逐渐向消费领域蔓延，预计后期美国需求将继续趋缓。新加坡IE报道：截至2

6、007年10月22日的一周，新加坡轻质馏分油库存上升45.4万桶，库存量949.9万桶；新加坡中质馏分油库存增加了49.8万桶，库存量1307.4万桶；同期,重质燃料油(渣油)库存下降了46.6万桶，库存量1908万桶。l美元强势上涨图3：原油与美元走势对比图（2008.1～2008.10）-13-珠江期货研发中心【1of13】数据来源：文华财经华尔街是此次金融危机导火索，美元却持续走强，金融危机似乎成为美元的主要支撑因素。尽管从长期看，缺乏支持美元走强的要素，但在应对全球性金融危机过程中，维持国际主要结算货币币值稳定，是各国共同的政策目标。当前国际货币市场，美元和日元受到普遍支持而

7、双双走强，长期扩张性货币政策下，两国奉行“零利率”政策，在超低的利率水平下两国降息空间有限。相反从近期欧洲各国最新出炉的一些经济数据上不难发现欧元区已经面临着十分严峻和紧迫的经济衰退压力，尤其是作为欧元区经济主要驱动力的德国和法国经济陷入衰退和停滞状态，毫无疑问将拖累欧元区经济整体陷入停滞甚至衰退的境地，这将很可能在之后的半年中继续令欧元承压。英国央行行长默文•金10月21日承认，英国经济正在步入衰退，英国各银行需要从国外筹集大笔资金来应对金融危机的冲击。