白糖套期保值方案 珠江期货有限公司 珠江期货有限公司 白糖套期保值

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1、白糖套期保值方案珠江期货有限公司珠江期货有限公司１６白糖套期保值方案珠江期货有限公司概述：市场经济在其运行过程不可避免地存在着商品价格波动的风险，影响企业生产和经营的正常运行，是企业的生产和经营无法实现确定成本，锁住利润。而商品价格波动风险不像一般企业风险可以通过向保险公司投保的方式转移出来，如何转移商品价格风险就成为企业在市场竞争中必须解决的问题。套期保值交易为企业解决上述问题提供了很好的途径。白糖期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，而且为企业通过期货保值

2、来规避市场风格风险提供了场所和工具，在增进企业经济效益方面发挥着重要作用。糖价的大起大落是蔗农、糖厂、糖商和以食糖为原料的加工企业均承担着巨大的市场风险。就蔗农而言，由于糖价大起大落，糖价下跌造成糖料收购价格下跌，直接影响蔗农收入，进而影响蔗农种植积极性;就制糖企业而言，因甘蔗集中手札和食糖全年销售的实现，在榨季内，制糖企业需要集中筹集大量资金用于收购糖料，同时生产出来的食糖相当一部分存放在仓库里，形成库存占用资金，制糖企业资金压力很大，其业务经营暴露与巨大的市场风险之中;就食糖贸易商而言，糖价的大起大落同样带来了很大

3、的不确定风险，众多的糖商为回避糖价下跌的风险，不敢大批量购糖和存糖，只能随行就市，小批量购销，增加了市场成本，加剧了食糖销售的不顺畅和价格的不稳定性;就食糖终端用户而言，糖价的波动所带来的原料成本，利润暴露在市场风险之中。特别值得一提的是，食糖产区的“公司+基地+农户”模式的订单农业在有力促进糖产业化经营的同时，使糖业集团集中承担了较大的市场风险。由于没有建立白糖期货市场，食糖生产，流通企业和消费者面临的风险无法回避，出现了价格上涨的时候企业难以盈利，价格下跌的时候企业出现亏损的局面。大部分制糖企业对食糖价格的波动只能

4、被动接收，不能通过期货市场事先锁定产品利润，面临的风险无法回避。有了白糖期货市场，食糖生产企业企业就可以根据自身的业务，在期货市场和现货市场上建立一种对冲风险的机制，将现货市场风险转移到期货市场上去，以稳定生产经营活动。因此，白糖期货市场为食糖生产经营企业提供了一个良好的套期保值，回避价格风险的工具。有了白糖期货市场，制糖企业可以直接在期货市场上套期保值，在甘蔗种植环节，通过“１６白糖套期保值方案珠江期货有限公司订单+期货”的模式锁定白糖价格，在事先自身利润目标的同时，加大对农户、基地的扶持力度，增加投入，从而增加蔗农

5、收入。食糖生产经营者通过在期货市场上套期保值，可以避免价格风险，但不能消灭风险，只能转移价格风险。转移风险需要相应的风险承担者，期货投机者正是这种风险承担着。在市场经济条件下，价格波动及其带来的价格风险是客观存在的，套期保值规避风险的需求使期货投机行为存在成为必要条件。１６白糖套期保值方案珠江期货有限公司第一部分：套期保值理论一、套期保值的概念所谓规避风险的功能，就是指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，可以有效地回避、转移或分散期货市场上价格波动的风险。生产经营者通过期货市场规避风险的方式是进行套期保值操作。

6、套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在威力啊某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。二、套期保值的原理套期保值之所以能够避免价格风险，其基本原理在于:第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合

7、二为一。期货的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割，到交割时，如果期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现盈利。这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。正式上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产、加工、经营活动的稳定进行。图1：2008年6月——10月白糖现货价格与近月期货价格走势图１６白糖套期保值方案珠江期货有限公司三、套期保值的操作原则套期保

8、值应大致遵循交易方向相反原则、商品种类相同原则，商品数量相等原则、月份相同或相近原则。在做套期保值交易时，必须遵守这四大操作原则，否则，所做的交易就可能起不到套期保值交易应有的效果，达不到回避交割风险的目的。套期保值的基本原理是利用期货合约可以在期货市场很方便地进行对冲这一特点，通过在期货市场上持有一个与现货市场交易部位相反但数量