我国上市公司资本结构现状分析

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1、我国上市公司资本结构现状分析摘要：随着我国上市公司日益成为我国企业自身价值最大化，而且对整个国民经济的可持速企柏业，无论是在经营活动还是隘在管理活动中都需要大量的铰资金来支持其正常运行，而企业自身很难有如此多的资骣金，所以需要借入大量外部亥资金，因而其负债率自然会凶比较高；而对于小规模企业攉来说，其经营活动不需要大必量的资金，即使资金不足，昼从外部借来的资金也不会太蓄多，要适合自己企业的经营楸规模和财务状况，所以小规疮模企业的负债率普遍比较低。②资金来源情况。大规模企业因为其资金需求量大，邀而且信用程度

2、高，所以银行』更青睐于向大企业发放贷款⒗，同时大规模企业还可以比较容易通过其它渠道来借入磋资金，这也是大规模企业负乾债率较高的一个原因；相反倚，小规模企业的信用程度较枝低，很难从银行或者其他渠道来获取资金。通过上趣述分析，总结我国上市公司饵资本结构的现状，我国上市坝公司资本结构受行业因素和瞧企业规模因素的影响很大，跑同时，我国上市公司的总体糈负债率较国外偏低。4餍我国上市公司资本结构存在秽的问题5/5我国上市公司股晡权结构不合理股权结构的选辚择是资本结构优化的一方面，加以适当的选择可促进公爻司治理结构。

3、提高治理效率戋。我国现有的上市公司绝大豉部分是国有企业经股份制改造上市的，国有股占控制地位，这种在特定的历史和法崇律背景下形成的股权结构，磴不可避免地决定了上市公司诩治理结构具有明显的缺陷。筝从公司内部治理机制看：国衲家股意味着国家应当对其享埋有所有权。但国家是一个虚煅拟的所有者．是一个抽象概罗念。未真正明确谁来代表国赦家股。从外部治理机制看，は由于上市公司国家股和法人倪股不能上市自由流通，公众逝流通股所占比例又少．即使＂所有的个人股东都抛售手中赞的股票也不会对经理造成市娜场压力。LOCALhoST多种

4、资料表明：国有股在倮公司中所占比例越大。公司氰的内部控制就越强，产权结瀚构的治理效率就越低。我国上市公司对股权融资过著度偏好现代资本结构理论认豉为，公司的最佳资本结构应抠该在一定的经营风险下使公峁司的资本成本最低，通常情榫况下，公司的外部融资成本裒要高于内部融资成本。而股缵权融资成本要高于债务融资穿成本，最后才考虑发行股票弃融资。我国上市公司的融资酗顺序与西方发达国家恰好相反。融资顺序表现为股权融焕资、短期债务融资、长期债栉务融资和内源融资。我国上莲市公司多采用发行股票方式黪筹资，对股票融资有很强的偏好

5、．与国际企业融资结构5/5潮流，即股权融资的衰落和钩债权融资的兴起不相适应。5我国上市公司资本结构握优化的对策发展和完善茗我国债券市场在目前我国资斛本市场畸形发展的情况下，懈应着重扩大债券市场的规模铟和加强企业债券的流通性。ǐ为企业进行债务融资提供良耷好的外部环境。尤其是解决企业债券的流通问题是发展我国债券市场的当务之急。首先。丰富企业债券的期限陇品种。可以设计诸如项目债柳券、长期债券、贴现债券等呤。以满足不同投资及融资需挤要。其次。发展企业债券交耷易市场。再次，发行可转换谅债券。可转换债券作为资本盏

6、结构调整的杠杆。也是债券亿向股票转换的桥梁，具有很睬大的灵活性。对有较高负债镍比率的上市公司，随着债权剂向股权的转化，可以达到资本结构的动态优化，有利于庵控制公司未来的资本结构和资本成本，它还可以协调股妒权利益和债券利益的关系。鼓励上市公司向银行贷款编，加快商业银行的改革步伐蓊，完善银行的信用制度，根蒎据企业的信用等级和市场导栝向决定是否放贷。5/5上市铐公司积极争取银行贷款有以馗下点好处：①改变上市公司龉单一的融资方式。②平衡公司的各项财务指标，使得公喙司财务结构趋于合理。友优化股权结构由于目前大多妞

7、数上市公司的股权集中在监妄控动力和效率最为地下的国页有股股东手中，所以优化股跤权结构需要解决的是国有股篪减持问题。国有股减持问题训应同国有经济结合起来。也糊就意味着并不是所有企业都应该有国有资本、所有企业都应是国有资本占绝对比重发，而是划分企业类型，采取恢不同模式的国有股权持有方碎式。建立健全企业财务激励机制企业经理层往往从榱自身出发，导致企业决策行为短期化，因为保持较低的焯资产负债率可以避免债务风险和偿债压力。采取适当的激励措施。如经理层持股、睬股票期权等方式。促使管理崭层人员从公司长远利益出发

8、噗，以追求股东财富最大化为经营目标。参考文献：[1]沈艺峰.资本结构颂理论史[m].北京:经济科学出版社.5/5[2]洪锡熙，沈艺峰.我国上市公萎司资本结构影响因素的实证分析[j].厦门大学学报.[3]史伟波.我国恕沪市上市公司资本结构的影舣响因素实证分析.消费导刊穗2017/03.[4]吴先聪.我国上市公司资蕾本结构行业差异及原因分析升.商场现代化2017/0岚3.[5]史国英.我更国