证券市场存在的问题与完善措施

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1、证券市场存在的问题与完善措施11级国际经济与贸易本科一班李栋楠11080141017一，证券市场问题背景证券是多种经济权益凭证的统称，其中股票、债券，商品期货、期权、股票期货、期权、利率期货、期权为主要的证券产品。证券市场是指证券发行的买卖的场所，其实质是资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格的场所。广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上证券市场指的是资本证券市场、货币证券和商品证券等。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动而产生的市场。证券市场主要由证券市场参与者、证券

2、市场交易工具和证券交易场所等方面组成，证券交易工具主要包括：政府债券（包括中央政府债券和地方政府债券）、金融债券、公司（企业）债券、股票、基金及金融衍生证券等，具有融通资金、资本定价、资本配置、转换机制、宏观调控、分散风险功能，是金融市场的重要组成部分。近年来，随着中国经济的不断增长，改革开放不断深入，人民生活水平不管提高，国内证券市场范围不断扩大，证券商品种类不断增多，参与主体向多元化发展，参与程度也在不断加深。但是，随着证券市场不断发展，随着而来的是更多的问题。由于参与主体成分的复杂化，金融改革不断深入，加之与国际接轨

3、的加速，我国证券市场暴露出了诸多问题，这些问题直接关乎参与的各方主体，影响到我国经济的平稳运行，对国家经济安全也是至关重要。二，我国证券市场存在的问题（一）证券市场规模偏小以股票市场为例，中国股票市场的绝对与相对规模都远远小于西方发达国家的股票市场。每年新上市公司的数量、股权筹资金额、上市公司总市值所占GDP的比重与西方发达国家相比，差距较大。参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为9%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上而我国目前股市投资者约为6.2%。美国上市公司的总市值占到GDP的138.9%，英

4、国则高达153.7%，我国上市在2006年顺利的突破了7万亿元，在2007年1月冲过了1万亿美元，但是其资金规模只占当年GDP的37%左右。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。（二）投机性强证券市场的投机，是指通过预期证券价格涨跌而从中赚取价差收益的短期证券交易行为。我们可以从以下几个技术指标来比较分析我国证券市场中的投机行为(以2006年股市为例):1、换手率指标:上海A股的换手率从29.49%上升到74.96%，上升了154.19%，年平均为

5、46.33%，2007年一月达到了102.93%。深圳A股的换手率从38.70%上升到76.10%，上涨幅度为96.64%，年平均为55.95%，2007年一月达到了108.87%。而发达国家股市年换手率通常在50%以下，换手率高,说明我国股民热衷于短线操作。2、市盈率指标:上海A股的市盈率从17.61倍上升到33.38倍，上升了89.55%，年平均为21.38倍，2007年一月达到了38.36倍。深圳A股的市盈率从18.32倍上升到33.61倍，上涨幅度为83.46%，年平均为22.45倍，2007年一月达到了39.91

6、倍。市盈率偏高,说明我国股票价格偏高,内在价值偏低。总之,所有这些都说明了我国股市的高投机、高风险。境外游资的注入更是增加了证券市场的不稳定性。（三）证券市场有效性弱，与实体经济背离，诈骗犯罪存在证券市场一直被喻为实体经济的“晴雨表”。一般来说证券市场或证券价格随经济周期的波动而波动，经济复苏、繁荣，证券价格上涨，经济衰退、萧条证券价格就跌。近年来近乎疯狂地全民炒股可以体现出中国实体经济的不断发展，实体经济不断提供的价值增值成为了证券投资的主要来源，但是不少企业以此为生财之道，大规模的“圈钱”，公司发行证券后不在公司发展上

7、大步向前，而是在发行的证券上大做文章，通过重组与虚假报表将公司做强，之后便通过洗钱携款退出，这大大损伤了股民的积极性，影响了经济的正常运行。同时，这也说明了在中国经济发展现象中的一大怪想：本来是金融行业为实体经济逢山开路遇水填桥，现今却是金融行业翻身农奴把歌唱。（四）市场存在“泡沫”迹象2006年，全球股市出现了较大的涨幅，而中国股市却是一片热火朝天的景象，很多人开始担心，市场是否正在产生泡沫。经济泡沫，是指在一个连续过程中，一种或一系列资产价格的突然上升，随着最初的价格产生对远期价格继续上升的预期，从而吸引新的买者。在存

8、在泡沫的市场中，投资者往往会对企业前景形成不现实的的预期，原因在于他们接受了站不住脚的投资主题。对郁金香的消费需求是历史上著名的一例，而当前的情况则是大多数的投资者认为中国经济将会无限制地增长。香港的独立投资者DavidWebb表示，许多中国股票都属于这种情况，市场喧嚣的背后并没有基本面在支撑股价。从中