银行暴利股票暴跌之惑

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1、银行暴利股票暴跌之惑(2013-03-2905:43:58) 今天（3月28日）打开网页，我又想骂银行是吸血鬼了。五大国有银行，工商，中行，建设，农业和交通，2012年共实现纯利润7811亿人民币，平均每天纯利润21亿，近150万员工的平均工资超过20万元。听到这个消息，不懂中国经济的人们，以为股票价格应该拼命上涨，最少也得比房价涨的快才过瘾。可是，同是在主页里面，我还看到这样的消息：黑色星期四，股市暴跌近3%，银行领跑股市大幅度放血，平均下跌6%。少数中小银行撞入了跌停板，上证指数差点触摸到2013年的底盘。两个完全不同的消息，透视出中国市场的种种怪象和不理性。为啥数年前大家拼

2、命买股票？那时候，根本就没有什么银行和大型企业大赚特赚利润的消息。然而，今天，好消息连连，大型银行的利润用千亿计，万亿计，为什么股票反而被大家不看好了呢？玩股票的行家们给大家找出4大理由，解释为什今天股票暴跌：（1）证监会放行平安260亿可转债，股民们害怕其它的公司跟风，进一步圈钱。（2）银监会出重拳治理理财产品，规范理财业务投资运作，防范化解商业银行理财业务风险。（3）银行业增速将迎来拐点。（4）深圳国五条细则从严，二套房首付或升至7成，房地产贷款收入将受到挑战。上面的4条理由没有点到中国股市和上市银行的致命要点。首先，银行的主要收入来自国家保护下的存贷款利差。例如，5大银行的

3、收入有90%以上是利差收入。利差不需要银行创新，也不需要竞争和生产率的不断提高。换句话说，利润收入是固定的，只要有人存款，有人贷款，钱就稳赚了。当总利润在年初就能决定的时候，花钱就可以大手大脚了。银行业的工资和奖金，就是这样被人为抬高的，人均年收入20万元，是全国城镇职工年均收入的4倍。这样的行业差别，在世界上找不出第二个国家。也就是说，上市银行（还有国企）的运营成本是很高的。利润赚来以后就大面积的放水，大量的投资，融资，造成了没法估算的投资风险。在账面上看不出来，不良贷款率都小于1%。而懂行的人，包括投资者，都知道不良贷款的风险远远比会计本上的数据严重不只10倍。地方融资平台，

4、基本建设的无归还期贷款，国企的海外投资，都是定时炸弹。房价不断上涨，是银行赚大钱的主要理由之一。多年来，银行新增贷款的25%都用于房地产，这就像自己给自己的脖子上系上一把利剑一样，一不小心，就把自己的喉管给切破了。银行最怕人家说房价跌了，所以，大家都喜欢任志强出来胡说八道，说房价有无数上涨的理由，而没有一个下跌的理由。然而，就算一线城市的房价真的下不来（这只是大家的一厢情愿罢了），二，三，四线的城市，早就撑不住了。就全国的总体水平来讲，涨房价的空间已经到了非常危险的临界点。从宏观经济面来看问题，今年的经济增长可能低于去年。人民币升值的概率从2012年一开始就大不如前了。2011年

5、以前，人民币升值，GDP强劲增长，加上比较快的通货膨胀，使中国经济用美元结算的GDP如日中天，每年以超过20%的速度增长。2012年就不一样了，人民币的升值速度下降，今年的头三个月，人民币更是上下徘徊不定，出现了疲软的太势。在不久的将来，人民币从原来的不断升值，变成大幅度贬值的可能性正在提高。中国的国际实力上升，已经不得不进入修炼内功阶段。银行想通过天量级的贷款来得到2位数的利润增长的可能性也正在迅速下降，然而，高的人工成本，必然逼迫利润率的相对下降。资本结构的扭曲，使银行成了实体经济部门的莫大负担。今年，主要的钢铁企业大面积，大幅度的亏损。中铝集团亏损超过82亿人民币。上市银行

6、的利润占所有上市公司利润的40%以上。整个国民经济都在给银行打工，为银行赚钱。中央早就看到了这一点，减轻实体经济压力的可能性，消灭存款负回报的可能性，就是利息的市场化。对于大银行来说，因为它们的垄断地位，就算利息市场化，还是有办法赚钱的。大银行最重要的危险是经济增长放慢，汇率风险，投资风险和房地产风险。而小银行除了这些风险以外，还有利息的风险，已及同行业的恶性竞争。中小银行的脆弱性，可以从今天各个银行股票下跌的不同幅度得到验证。在整个银行业股票大跌的时候，跌的最惨的就是中小银行。例如，5大行的跌幅最高是农业银行(-4.24%)（见下表）。5大行以外的银行，最低也下跌了7.31%（

7、宁波银行），跌幅最大的被钉住在跌停板上面（兴业银行）。名称            最新     涨幅(2013年3月28日)建设银行     4.56           -2.56%工商银行     4.01          -2.67%中国银行     2.90         -2.68%交通银行     4.69         -3.50%农业银行     2.70         -4.26%兴业银行    17.87       -10.02%平安银行    20