我国上市公司股票回购动因研究[word文档]

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1、我国上市公司股票回购动因研究关键字：我国上市公司股票回购动因研究本文为Word文档，感谢你的关注！　　（青岛大学商学院，山东青岛266071）　　[摘要]通过对宁波华翔公司、远光软件股份有限公司、金融街等公司的典型股票回购的动因进行分析，从而推导出我国股票回购的主要动因。并通过与国外股票回购的发展状况作对比，对我国上市公司股票回购提出了若干建议。股票回购对我国的经济有重大的影响，了解股票回购的动因将会使我国的经济得到更好的发展。　　[关键词]上市公司；股票回购；动因；建议　　doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2017.07.054　　[]F830.

2、91[]A[]1673-0194（2017）07-0115-04　　1引言　　在经济迅速发展的社会中，资本市场不断成熟、不断完善，上市公司渐渐开始关注并逐步开始运用股票回购，资本市场发展到一定的阶段必然出现股票回购这一资本运作工具，股票回购相比较于其他的工具更具有独到之处。　　美国是最早出现股票回购的国家，为了防止联邦政府颁布政策来限制公司发放现金股利，上市公司采取回购本公司的股票、向股东发放股票股利来代替发放现金股利。伴随着半个世纪的运用与发展，股票回购成为上市公司一种常用的财务管理方法。在21世纪，国外已经将股票回购视为重要的金融活动。　　相比较于外国，我国的股票回购

3、还处于初级阶段。据不完全统计，我国证券市场在2008年上半年中，有53家上市公司通�^股票公开市场回购了股票，公司总金额达到了8.4亿元，其中包括联想、励晶太平洋等。我国在借鉴国外的先进经验的同时要结合我国股票回购的实际情况，制定出符合我国股票回购情况的相应政策等，以促进股票回购在我国的健康发展。　　2股票回购的基本理论概述　　2.1股票回购的定义　　股票回购是指上市公司利用现金等的方式，从股票市场上重新购回本公司发行在外的一定数额的股票。国内外的公司对回购股的处理由于政策的不同而不同，国外的上市公司在绝大多数情况下会保留其所回购的股票，将其作为“库存股”处理，在以后的日

4、子里，可以转化成债券发行，或者当做员工福利发放给职工，而我国的政策明确表示，“库存股”在中国是不被允许存在的，我国《公司法》规定：公司依照规定收购本公司的股票后，必须在十日内注销该部分股份，依照法律、行政法规办理变更登记并公告。　　2.2我国股票回购的情形　　根据我国《公司法》的规定，公司只有在以下四种情形下才能进行回购本公司的股份。　　（1）减少公司注册资本；　　（2）与持有本公司股份的其他公司合并；　　（3）将股份奖励给本公司职工；　　（4）股东因对股东大会作出的合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。　　3我国股票回购的动因及典型案例　　3.1提升股价型股票回购―

5、―宁波华翔电子股份有限公司　　宁波华翔电子股份有限公司成立于2001年，于2005年6月3日在深圳证券交易所中的中小板块中正式上市，股票代码为002048，当天，公司总共向社会发行了三千万股股票。　　2011年6月24日，宁波华翔召开了第二次临时股东大会，在此会议中，股东投票表决通过了在2011年度回购一部分社会公众的股份的方案。截至当年11月底，共计1394万股股票被公司所回购，花费了大约1.44亿人民币，回购的股数占公司总股本的2.46%。虽然有股票回购提价的帮助，但华翔公司的股价依旧敌不过整个市场的走势不断下降。在这样的情况下，2012年年初，公司大方地推出了回收金

6、额高达11亿元的股票回购方案。第二期股票回购开始后，股票的价格有所上升，从2011年低于7元的价格到第二期回购后超过7.7元的回购价格。　　股票回购可以帮助股价上涨。根据公式EPS=（EBIT-I）（1-T）/N，EPS是每股收益，N是股票的数量，在回购社会公众股时，数量减少，每股收益变大，则代表着股票的市价和股东的财富在增加，也因此调动了投资者的积极性，使投资者购买更多本公司的股票，推动了股票价格的上升；而从供求关系来看，该股票供给量减少，相对应它的需求将会增加，供小于求，最终提升了公司股票的价格。　　3.2防止恶意收购型股票回购　　金融街控股股份有限公司是一家大型的国

7、有控股公司，主要从事于商业房地产开发，于2000年在深圳证券交易所上市，股票代码为000402。　　2010年，在房地产政策的压迫下，金融街的股价在不断的下降。股价不断下降期间，安邦集团不断增持金融街的股票。2014年4月末，安邦旗下的公司――和谐健康保险股份有限公司，宣布累计增持金融街股票1.51亿股，达到了金融街总股本的5%，首次达到举牌的标准线；6月底，安邦集团总共拥有金融街30240.54万股票，达到总股数的9.99%，直逼10%的二度举牌标准线。由于之前安邦集团“势如破竹”的增持行为，又因为安邦集团和生命人寿在争夺金