企业并购中的目标企业价值评估问题

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1、企业并购中的目标企业价值评估问题No.JO.20142014年第10期经济研究导干U总第228期ECONOMICRESEARCHGUIDESerialNo.228企业并购中的目标企业价值评估问题岳佳坤(黄河科技学院商贸学院，呈阳、H450000)摘要:并购是影响全球经济发展至关重要的一种经济运作方式，也是企业实现迅速发展、扩大规模及培养市场势力的一种重要手段当企业善于运用这个工具的时候，往往能够实现跳跃性的快速增长J如采运用不当，可能会使企业陷入尴尬的困境因此，结合中国的实际情况，深入研究中国公司并购中的价值评估的理论和方法，对全面提高中国企业的并

2、购质量，不断增强企业核心竞争能力，快速适应并积极参与全球性的市场竞争等具有十分重要的意义。关键词:并购;企业价值评估;影响中图分类号:F830文献标志码:A文章编号:1673-29IX(2014)10-0112-02组合体，而非有机组合，无法把握一个持续经营企业价值的一、企业并购与企业价值评估总体效应。在企业兼并过科中，常伴有收购行为的发牛，因此西方(二)过多的行政干预，导致企业盲目进行;低成本;扩张学者把企业兼并和收购连在一起，称为并购或购并(Mergθr目前，在并购业务中，有不少[;EJ有企业因经营管理不善、anrlA(’quisitionM&

3、amp;A)。英同的P丘Sudamina认为兼并;、;并长期亏损而丽iI伍破产，债务和人员安置成为它们的主要负担。购;和;接收;都是并购这一用语的一部分索引飞中同学者在研政府部门尤其是地方政府为了减少亏损企业，而大力撮合、促究小常常借鉴《企位法》的规定:并购包括兼并和收购。有的进并购交易，常授意评估机构评低企业的资产价值或对评估??学者把合并也纳入企业并购的范畴，认为与并购意义相关的价值进行调整以及干预企业的转让价格，甚至包办。政府采:个概念是合并、兼并、收购.通常认为并购是指t述气个概用产权划拨、挂息、冲销债务、政策性贷款等政策优惠支持企念的全部

4、或部分含义c因此，兼并与收购的概念可以定义为:业兼并，降低并购成本，企业并购融资中通过较低的贷款利在现代企业制度f，一家企业通过获取其他企业的部分或者率来剌激企业购并。因此，一些企业的规模扩张便出现盲目伞部产权，从而取得对该企业控制权的一种投资行为。性和非理性，一昧通过并购劣势企业实现;低成本;扩张。企业价值评估就是运用适当的评估方法，将企业整体作(气)投资银行未发挥应有的作用为评估对象.对其获利能力进行评估.以i十量企、1'整体价值中同的投资银行是伴随着资本市场的发展而产生的，绝的一种评估行为俨并购活动中的企业价值评估其实也就是企大多数

5、为国有或固有控股，采取有限责任公司形式。一方面.业价值评估在并购活动中的运用.但由于并购活动会引起并它本质t依然存在国有企业所有者缺位问题，缺乏创新动购企收和目标企业的变化，因此它除具有一般价值评估的共力，业务范围狭窄;另一方面，难以在资本市场通过股票、债性外，还具有其他价值评估所没有的特性c券等方式融资，资产规模普遍偏小。由于规模、资金、专业人员素质、管理水平、经验等各方面的问题ν目前中同的投资银二、企业并购中目标企业价值评估中存在的问题行还未能充分发挥并购咨询、策划等作用。(←.)企业并购中页。Hi标企业价值评估}i法本当(囚)资产评估机构管理

6、不完善门前价值评估的方法通常采用账面价值、重置成本加和在企业并购的过程中，对企业的价值评估大多是由专门法对企业的整体价但进行评估σ基干账面价值反映的是历史的资产评估机构进行。但是，从总体上看，一些资产评估机构数t揣屈，资料取得Ji在管理、职业t还存在不少问题，如评估机构过多过乱与发面价值受会计折旧方法、费用分配方法、存货计价方法和利展不平衡并存，人员结构不合理与评估不稳定，粗略评估与润分四配己υj方'i伞法的影u叫瞅响A句怕1向，容易被人为操纵G另外，在通货膨胀条件不正当竞争并存。这些资产评估机构的管理还不够完善，资下，资产价但会贬伯，账

7、面t所反映的数据往往会跟实际有产评估中存在地区和行业壁垒问题，加上地方政府的干预，政很大的差距。评估价值忽视了企业资产的整体性，没有考虑府对评估行业监管不力，都影响了企业并购中目标企业价值企业卒身是-个有机的组合，简单地把企业作为一堆资产的科学确定。收稿日期:204-02-25作者简介:岳佳坤(1984-)，女，河南郑州人，讲师，硕士，从事企业管理研究。一门2一(五)企业价值评估相关法律法规不健全(气)大力推动投资银行的发展在《公司法》以及《证券法》中并能没有对资产评估师的西方国家的投资银行利用自身的专业优势和特长，给并权利进行确定，也没有对资产

8、评估机构以及专业人员的资格购市场带来了辉煌.创造了许多奇迹，大大推动了资本市场条件进行明确规定。《同有资产评估管理办法》作