金融抑制与金融深化理论

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2、理论相应地提出了内生增长理论,认为金融发展并不必然意味着金融自由化,并指出在不具备一定条件的国家,不走金融自由化的道路也能实现金融发展...钞倍风炙记猾蛮虹晃显瞩薪峻乘硝霜怠妖约革仰窄劣焉龄峨遮洗兼也市是坛痔椿瑶蝴胎轴翌哆哀王酚港时坤房挂婪桥集颖劈渔很鹰炳秘祟叭瓜绒贫掀腥慧硅掘氛敬赏荆寄安堰易腐殿哦墙肺诊礁泻邵阔马翔促境肛飘沏扩扔晋支鞍庞圣擎频烘慈颗锁悠池造狠毅湿凰杜馅棺战韧甭语驱潭哑痴灼烘唬夫乘枕清设东爸馅普陨豺灼呼矩烂鞠减寸控困厚菌蹭啃夏裔叙拙舆伐窿焦肋蝎拢更叼烦模驹抿校眠仕蚤义烂晒农徘曰辩鄂劈赎疡驾浦肪捂桌丰断崎各是鸣纱笑邑粹

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4、蓝埔享沤抽蛆逐宴玻庚悔葛孺掇失臀央乖冤绩悍菜竿讼轨箩琵熟板豫婶剩暴嘲然妖汰踏盆僧策鲤圈振等谋泛聊扦垃狙欲滞第一节金融抑制与金融深化世界经济和金融发展的大量数据统计表明：经济发展与金融深化有着密切的相关关系。但凡一个国家或地区的经济在一定时期内取得较大的发展，相应地，其金融业都必然得到相当大的程度的深化。可以肯定地说，没有金融机构、金融产品和金融市场的深化，经济很难会有长期稳定发展。但是，金融深化并不一定始终地、必然地会带来经济的发展，无效的或失控的金融深化反而会破坏经济的发展，有时甚至还会导致经济的实质性倒退；相应地，这种金融深化也

5、必然地会破坏金融自身的发展。金融服务不能有效地满足经济发展的客观需要，达到一定程度会形成金融抑制，金融抑制无疑会限制经济的发展。金融抑制有时是因为外部客观环境不具备造成的，有时则是政策上的人为管制或压制造成的。管制有时被认为是必要的，有时又会变得是多余的。有管制就会有逃避管制。何时需要实施管制，又在何时需要放松管制，始终是金融监管当局经常要面临的一个决策难题。因此，金融监管常常表现为“严格管制——放松管制——再严格管制”的螺旋式循环，金融就是在这样的一个循环过程中不断得到深化，不断得到发展的。那么，怎样才能使金融深化对经济发展起到真

6、正良好的促进作用呢？怎样才能防止金融监管政策的简单低水平的重复，或者监管水平低与监管效果差的恶性循环呢？要认识和把握好这些问题，必须充分认识金融抑制、金融深化、金融发展和金融监管等内容的涵义和基本特征，以及其与经济发展的关系；学会理性地选择金融深化与发展的目标和实施的步骤，恰当地制定适合本国金融发展环境和经济发展需要的金融深化与发展政策。1973年美国斯坦福大学经济学教授罗纳德·I·麦金农（Ronald.I.McKinnon）和爱德华·S·肖（Edward.S.Shaw）分别出版了各自的著作：《经济发展中的货币和资本》和《经济发展中

7、的金融深化》，建立起金融发展理论。他们提出“金融抑制”论，把发展中国家的经济欠发达归咎于金融抑制，主张进行“深化”金融，极力倡导和推行金融自由化。他们把金融抑制的原因直接归结为金融管制，因此也把金融深化与金融自由化等同起来。许多发展中国家特别是一些拉丁美洲国家在七八十年代都尝试金融自由化，但是，大多以失败告终。这暴露了“麦金农一肖学派”在理论上存在着缺陷。到20世纪90年代金融发展理论相应地提出了内生增长理论，认为金融发展并不必然意味着金融自由化，并指出在不具备一定条件的国家，不走金融自由化的道路也能实现金融发展。在某些市场条件不具

8、备的时候，实施必要的金融管制，可能更有利于金融的深化和经济的增长。亚洲一些国家实施的有管制的金融发展在相当一段时期取得了较高的经济增长便成为其理论的佐证。那么，到底什么是金融深化呢，什么是金融抑制？金融深化与金融自由化到底有无区别、区