上市公司并购重组企业价值评估方法选择研究

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1、上市公司并购重组企业价值评估方法选择研究黯璐跚跚黯锦蹦蛐蹦蹦蹦嫩嫩瞅擞糊糊替我贼船校学斗争:m⑨一上市公司并购重组企业价值评筒方法选择研究岳公侠李挺伟韩立英随着国内上市公司并购重组活动日益活跃，如何年的7><81%。上市公司并购重组以资产基础法和收益对企业资产合理估值定价已经成为社会和市场迫切需法的评估结果作为最终评估结论的情况占据了绝大要解决的问题o只有真实客观的对并购重组中涉及的部分，市场法作为主要资产最终评估结论的比例有所企业价值进行评估，才能在交易中确保各方利益得到提升。公平有效地体现，这就从客观上要求企业价值评估相统计期间内各年度评估方法使用情况及最终结果关研究更加深入。为保证企业价

2、值评估的合理公允，所选用评估方法情况汇总如下评估方法的选择一直是各方关注的重点。针对中国上在1上市公司重大重组资产许估方法使用情况[IJ市公司并购重组中企业价值评估方法的选择情况，本文对200<8年1月至2010年12月间中国上市公司公告资产基础法使用的250多个重大重组事项进行了汇总v从申选取了资收益法使用市场法使用料齐备的547项企业价值评估样本。通过样本分析，揭示了目前中国上市公司并购重组企业价值评估中评估农2上市公司重大重组最终许估方法采用情况[2J方法的选择现状，并在此基础上对未来评估方法的应200<8年2009年2010年总体用趋势进行了展望。最终结果采用资产基础法74%<85%5

3、4%70%一、上市公司并购重组评估方法选用总体情况最终结果采用收益法23%15%45%2<8%200<8~2010年，上市公司重大重组资产评估中运最终结果采用市场法3%0%1%2%上市公司并购重组企业价值评估方法选择研究黯璐跚跚黯锦蹦蛐蹦蹦蹦嫩嫩瞅擞糊糊替我贼船校学斗争:m⑨一上市公司并购重组企业价值评筒方法选择研究岳公侠李挺伟韩立英随着国内上市公司并购重组活动日益活跃，如何年的7><81%。上市公司并购重组以资产基础法和收益对企业资产合理估值定价已经成为社会和市场迫切需法的评估结果作为最终评估结论的情况占据了绝大要解决的问题o只有真实客观的对并购重组中涉及的部分，市场法作为主要资产最终评估结

4、论的比例有所企业价值进行评估，才能在交易中确保各方利益得到提升。公平有效地体现，这就从客观上要求企业价值评估相统计期间内各年度评估方法使用情况及最终结果关研究更加深入。为保证企业价值评估的合理公允，所选用评估方法情况汇总如下评估方法的选择一直是各方关注的重点。针对中国上在1上市公司重大重组资产许估方法使用情况[IJ市公司并购重组中企业价值评估方法的选择情况，本文对200<8年1月至2010年12月间中国上市公司公告资产基础法使用的250多个重大重组事项进行了汇总v从申选取了资收益法使用市场法使用料齐备的547项企业价值评估样本。通过样本分析，揭示了目前中国上市公司并购重组企业价值评估中评估农2

5、上市公司重大重组最终许估方法采用情况[2J方法的选择现状，并在此基础上对未来评估方法的应200<8年2009年2010年总体用趋势进行了展望。最终结果采用资产基础法74%<85%54%70%一、上市公司并购重组评估方法选用总体情况最终结果采用收益法23%15%45%2<8%200<8~2010年，上市公司重大重组资产评估中运最终结果采用市场法3%0%1%2%用多种评估方法的比例逐年提升，同时使用两种方法对资产进行评估的比例从200<8年的63%上升到2010在企业价值评估的三种基本方法中，资产基础法[lJ表1中所称;许估方法使用情况;才旨在企业价值许估过程中运用的许估方法。按照《上市公司重大资

6、产重纽管理办法》等相关规定，重大资产重纽中相关资产以资产许估结果作为定价依据的，资产评估机构原则上应当采取两种以上许估方法进行许估。[2J农2中;最终评估方法采用情况;指最终许估结论所依据的许佑方法。从评估方法使用情况来看，大多数样本均选用了资产基础法和收益法两种方法，部分样本由于缺乏收益法及市场法坪估的基本条件，仅选用了资产基础法一种方法。(五)进一步拓展专业价值评估在并购重组中此外，评估机构目前大多数提供独立的市场价的服务领域值，同时，其也可以针对交易方的不同需求，根据交目前，评估机构在上市公司并购重组过程中主要易目的的不同提供不同类型的价值判断，如为投资人服务于重大资产重组这一领域。考虑

7、到并购重组不仅提供投资价值评估服务等。评估机构应不局限于法定涉及到交易双方的利益，还关系到广大中小投资者的业务，充分发挥自身在价值发现方面的专业优势，延利益，在上市公司并购重组其他特定类型并购重组伸拓宽服务领域，为满足并购重组不同需要，为并购中，也需要独立的公允价值，如管理层收购、以证券重组市场的规范与发展发挥更大作用。支付收购价款的要约收购等，因此，应进步拓展其(作者:中国证监会上市部副主任，中