多元化经营与盈余管理关系的实证研究

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1、多元化经营与盈余管理关系的实证研究-->第一章引言1.1研究背景及意义多元化经营是企业的一种普遍战略行为，自1957年美国战略管理学Ansoff提出多元化战略的概念（StrategiesforDiversification）之后，企业便纷纷将多元化经营作为其发展的基本战略模式。尤其在20世纪的60和70年代，多元化经营战略已成为一些西方大公司迅速扩张的主要方式，这些公司纷纷通过并购实施多元化经营，掀起了一场多元化经营的巨大浪潮。在学术界，多元化经营的相关研究由于其本身所具有的现实性得到了学者们的

2、普遍关注，许多学者尝试从委托-代理理论、资源利用理论、市场势力理论以及内部资本市场理论等各个角度对企业实施多元化经营战略的背后动机进行了解释。20世纪80年代，随着企业接管浪潮的产生，公司管理权和所有权的爆发性转化随之出现，为解释这些现象，更多的研究从委托-代理理论角度出发分析企业进行多元化的动机。代理理论认为，多元化战略的实施，实际上是由于两权分离后管理者与所有者的目标函数不一致而导致的后果，是管理者基于自身私利最大化动机下的过度投资行为。首先，管理者进行多元化经营决策，通常更可能选择与自己能

3、力相匹配的业务领域，以增加公司对自己特殊技术才能的依赖，从而降低自身的失业风险，使其成为企业不可或缺的人才；其次，实施多元化经营战略能使企业迅速地扩大经营规模，使得管理者从中获取更高的报酬和声望；再次，多元化经营企业的管理组织结构更为复杂，不仅加大了管理者和股东之间的信息不对称性，还会使得管理者所拥有的权力进一步增加，使其可以控制相对更多的企业资源，进而增加个人利益；同时，多元化经营为管理者提供了更大的管理空间，且实施多元化经营所导致的自由现金流增加可以帮助管理者获得更大的个人利益。多元化经营作

4、为企业管理者获取控制权性资源的重要基础，是管理层私利动机下的主要扩张方式。随着经济发展，我国企业的规模迅速扩大，两权分离程度日益明显，代理问题不断加剧。目前，我国越来越多的公司基于代理动机而进行多元化扩张，然而随着企业新业务的拓展，多元化经营公司维持正常运营所需资金量也急速增加，自有资金往往不能满足其需求，这就可能需要公司进行外部融资。而在融资活动中，投资方为了维护自身利益，会在投资行为进行前对融资企业包括会计业绩在内的各项经营指标进行考察，而融资企业为了顺利获得开展多元化经营扩张所需要的资金，

5、很可能对会计盈余进行管理或操纵。.......1.2研究内容与方法本文章节的研究内容安排如下：第一部分：引言。主要介绍了本文的研究背景及意义、研究内容和研究方法，最后阐述了本文的创新之处和界定了相关概念。第二部分：理论基础和文献综述。首先，阐明了文章的相关理论基础，其中包括代理理论和信息不对称理论；其次，对多元化经营的动机及其产生的经济后果进行阐述；再次，阐述了盈余管理的相关理论综述，其中包括盈余管理的动机和盈余管理的方式；最后介绍了多元化经营与盈余管理关系的研究现状。第三部分：实证研究设计。首

6、先，通过分析发现实施多元化经营战略会加剧企业的代理成本问题，接着从代理理论角度对盈余管理的行为进行分析；其次，在此基础上以代理理论为主要切入点对多元化公司的盈余管理动机进行理论分析，并提出本文的研究假设；再次，根据研究需要对因变量、自变量和控制变量进行定义，并构建使用的回归模型；最后，说明样本选择和数据的。第四部分：实证检验结果与分析。首先，对所有的变量进行描述性统计和相关性分析；然后，检验多元化经营的实施对盈余管理程度产生的影响以及其对不同方式的盈余管理所产生的影响；最后，进行稳健性测试。第五

7、部分：结论与启示。主要包括本文的主要结论、提出相关政策建议以及本文所存在的局限性。......第二章理论基础与文献综述2.1相关理论基础1976年，代理理论最早是由Jensen和Meckling提出，它主要研究的是企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系。根据代理理论，经济资源的拥有者是委托人，负责使用和管理经济资源的管理人员是代理人。在“经济人”自利原则的假设前提下，每一个从事经济活动的人都是利己的，委托人和代理人都要追求自身利益的最大化。在这种契约关系下，委托人授予代理人对经济资源进行某

8、些决策的权利，并委托代理人为自己的利益行事。另外，为了保证自身利益的最大化，委托人会设计符合个人利益的代理契约来监督和约束代理人的行为，从而使代理人的行动符合委托人利益最大化原则。委托代理关系是指委托人雇佣代理人为其服务，授权代理人在一定范围内以委托人的名义从事、处理某些活动，并根据其提供服务的数量及质量对其支付相应的报酬。在现代企业中表现为，企业所有者基于自身利益最大化原则，委托相应人才作为管理者代替自己进行企业经营的相关活动，进而形成的委托与代理关系。当委托人与代理人在激励与责任方面存在不一