我国证券投资基金发展中的问题及对策

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1、我国证券投资基金发展中的问题及对策　　一、我国证券投资基金发展现状　　我国的证券投资基金创立于20世纪90年代初期，20多年来，基金行业从无到有，逐步发展壮大，走上了规范、健康的发展轨道。截至2014年底，我国境内共有基金管理公司95家，管理资产合计6.68万亿元，其中，管理的公募基金规模达4.53万亿元，非公开募集资产规模为2.14万亿元。公募基金的高速发展，已经影响到其他金融领域，对我国经济的持续健康稳定发展起到了一定的促进作用。　　二、我国证券投资基金发展中存在的问题　　（一）一些基金管理人存在严重的道德风险，老鼠仓问题难以杜绝　　进

2、入20世纪后，基金经理成为老鼠仓的重灾区。国内的第一起证券二级市场老鼠仓曝光于2007年，对上投摩根基金经理唐建的查处正式揭开了基金业老鼠仓黑幕的冰山一角。除公募基金外，私募基金、券商资管、券商保代、券商自营、保险资金、上市公司大股东、大户游资等也都暗藏着不少老鼠仓.自2009年老鼠仓行径被正式列入刑法后，证监会对老鼠仓的监管力度不断加大。2011年发生的基金经理韩刚事件是一个标志性事件，市场称其为因基金老鼠仓而获刑的第一人。　　老鼠仓案件的社会影响恶劣。在已查处的案件中，涉案机构数量较多，涉及基金公司十余家；涉案金额大，利用未公开信息交易

3、股票的最大涉案金额为10多亿元，最小涉案金额也超过2000万元。老鼠仓违背了基金从业人员对基金公司和基金份额持有人的忠实义务，严重破坏了证券法的公开、公平、公正三公原则。　　（二）基金管理人激励机制缺失、基金经理离职频繁　　1.基金经理流动的特点。一是总量大，涉及公司多。我国基金行业自诞生以来，基金经理流动性高的问题就一直存在。截至2014年11月末，共有296名基金经理离职，几乎一天更换一位基金经理，再创公募离职年度记录。二是大公司资深经理离职呈现递增之势。其中，有14位任职超过10年的基金经理离开原属基金产品、基金公司甚至公募行业。三是

4、公募奔私募。离职潮的背后，不少基金经理选择投奔私募，如原兴全基金王晓明、原南方基金邱国璐、原宝盈基金王茹远等先后成立私募。更有业内人士担忧，随着行情的回暖，公募奔私的数量会进一步增加。众多基金经理离职，一方面导致基金业人才流失，另一方面也使基金公司在人手不够的情形下一拖二、一拖三等现象频繁出现。　　2.基金经理大规模流动的主要原因。一是公募基金经理相对于私募来说，承受的压力相差无几，但收入却远远低于私募基金，压力与收入不成比例。二是行业发展过快，同业之间对人才的竞争日趋加剧，人才出现短缺，导致流动加剧，而基金经理的数量确实有限，由此导致对于

5、基金经理的巨大需求。　　三是对基金经理人缺乏有效的激励机制。　　（三）证券投资基金同质化严重，证券投资基金创新品种贫乏　　基金业近年来之所以被其他同行赶超，一个很重要的原因就是证券投资基金同质化严重、证券投资基金创新品种贫乏。目前，国内各类信托计划、长短期银行理财、保险、阳光私募等精彩纷呈，资产管理公司的差异性以及投资项目的多样性，都充分反映出多元化的投资需求。基金管理公司的投资范围主要是股票、债券、货币市场工具等有限的投资品种，产品雷同，同质化严重，这是导致证券基金业举步蹒跚的重要原因之一。基金业要走出低谷，必须解放思想，转变观念，勇于创

6、新，根据不同类型客户开发、设计不同层次的产品投资组合。　　三、我国证券投资基金发展的对策　　新形势下基金业要想实现长足发展，必须恪尽职守，锐意改革，开拓进取，大胆探索，为我国资本市场改革发展做出更大的贡献，从而推进基金业的创新发展。　　（一）依法整治基金市场，严厉打击老鼠仓行为　　资本市场本质上是一个法治市场，法治强，则市场兴。正所谓不破不立,监管层重拳出击打击老鼠仓等违法行为，扫除市场沉疴顽疾，有利于提升行业形象，提振投资者信心，更有利于资本市场成为依法治国理念的践行良田。　　1.通过外部监管，包括大数据和其他监管，加大对老鼠仓的打击力度

7、。通过严厉查处违法违规行为，使违法者为自己的行为付出代价。2013年下半年以来，证监会已立案调查老鼠仓案件41起，涉及20家金融机构，有39名个人被移送公安。从查处情况来看，人员涉及基金、证券、保险、银行等多类金融机构。2014年，监管层延续了对老鼠仓等违法行为的高压打击力度，先后有多名基金经理被法院开庭或判决，其中包括非法盈利3650万的原汇添富基金经理苏竞、非法盈利1800余万的博时基金原基金经理马乐、涉案金额达140多万的光大保德信原基金经理钱钧、非法盈利超500万的海富通原基金经理牟永宁、非法盈利273万的原东吴基金经理魏立波、非法

8、盈利185万的汇丰晋信基金原经理林彤彤，原海富通基金经理程岽、原华夏基金经理罗泽萍等也先后过堂或被移交公安机关。进入2015年后，这轮史上最大规模的基金业捕鼠风暴不断发酵升级。1