企业项目投资决策分析研究

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1、企业项目投资决策分析研究【关键词】项目投资投资分析投资决策投资，是商品经济及其发展过程中最基本的经济活动。本文所指的投资是直接投资，是形成固定资产的主要形式。项目投资是指为特定目的而进行投资建设，且形成固定资产的建设项目。项目投资一般都具有投资金额大、期限长、风险高、不可逆等特点，一旦失误，将给投资主体造成无可挽回的经济损失。因此，投资者和经营者都十分重视项目投资的决策过程。本文将对项目投资分析中存在的问题以及项目投资的风险进行探讨。一、项目投资决策分析的现状及存在的问题投资对我国经济增长的拉动作用十分明显。同时，投资波动也是决定经济周期性变化的主要原因。我国企业现阶段投资的主要

2、问题是：重复建设严重，投资过快增长，投资变化过于激烈，投资形成的生产能力在部分或者大多数行业中过剩等等。这样的状况主要是由以下原因造成的。1．投资信息不对称。在社会主义市场经济条件下，市场信息对任何投资者都是至关重要的。只有掌握了全方位的投资信息，才能及时、灵活地处理投资中发生的各种突发事件，才能有效地确定调控的手段和力度。然而，由于投资者获得信息的渠道不同，容易造成信息的不完整，甚至是扭曲的信息，这就使得投资调控和决策在某种程度上缺乏科学性和预见性，可能造成重复建设、影响资金的使用效率和最优投资方案的选择，从而导致投资效率的降低甚至失败。2．投资项目管理与决策水平较低。目前，有

3、的企业对投资决策问题重视不够，没有专门投资决策部门，缺乏投资决策方面的专业人才。企业所谓的决策层，也只是一些不懂或只懂一些投资决策知识的人临时聚集起来。由于缺乏财务、投资、法律等方面的专业知识，缺乏驾驭风险和规避风险的能力，对决策的过程和环节也缺乏认识，往往导致决策失误。同时，由于项目前期研究不足，产品和市场分析不充分，项目决策缺乏数据支撑，主要依靠经验判断，投资随意性较大，导致其投资项目风险较高，使得投资失败的风险增加，甚至在遇到突发事件时临时改变投资计划，极大地造成了资源的浪费。3．对投资分析预测不够。有的企业在分析预测企业的投资时，没有充分考虑货币的时间价值、机会成本、边际

4、效益和投入产出，也没有考虑投资回收期的长短，在决策时没有超前意识，使所投资的项目不具有前瞻性。这样，使得企业生产出来的产品缺乏竞争力。4．投资决策制度不健全。现代企业制度不规范，内控制度不健全，主要表现为具体职责分工不明确，操作流程不规范；控制目标不明确，没有严格执行流程制度，并对结果进行评估；缺乏日常监督和专项监督机制，责任人缺乏控制意识和责任心；信息传递与沟通不畅等，这些也是投资决策失败的重要原因。有的企业投资决策者为满足强烈投资欲望，没有对投资进行严密的可行性论证和实事求是的研究，从而给企业造成损失。二、项目投资决策的风险控制（一）正确分析投资环境（1）宏观环境分析。国家经

5、济政策，如货币政策、财政政策及产业政策往往是政府调控宏观经济的基本手段。只有把握国家宏观经济政策，才能做出政策允许的投资决策，以减少风险；企业还可从国家的优惠政策中获得多方面收益。如果不研究国家和地方政府的政策，主观片面地决定投资，就会面临失败的风险。（2）行业环境分析。每个行业都会经历一个生命周期，它可以分为四个阶段：萌芽、成长、成熟和衰退。投资者应该关注处于成长期的行业。这个时期的行业正有着快速增长的势头，利润增长较快，市场前景良好，那些技术实力雄厚、经营管理水平高的企业逐渐扩大其产品的市场占有率，并占据主导地位。处于成熟期的行业，其发展空间已经不大，行业的发展速度缓慢，具有

6、垄断性，利润一般比较丰厚，公司的财务结构稳定成熟、健全、股利政策稳健。公司的实力与健全的管理为投资者提供了风险保证。此外，进行项目投资时还应关注行业的竞争程度。一般而言，行业的竞争程度越高，企业的利润与其产品的价格受到供求关系的影响越大，投资风险也就较大。但是对于垄断行业越高的行业，企业的利润与产品的价格会受到自身和政府的管理与控制，投资风险较小。可知，行业的竞争程度对项目投资的影响较大。因此，投资者在投资过程中需要关注这方面的影响因素。（二）投资项目要符合企业总体的发展战略企业总体战略明确了企业发展的方向、定位和盈利水平等，规定了项目决策的基调。投资项目必须在总体战略指导下进行

7、，投资要符合企业发展方向，投资要体现企业在行业中的地位，投资完成后要能够实现企业要求的收入和利润目标。若投资与企业战略一致（前提是企业有一贯的战略方针），可以在企业原有投资的基础上进行长期的追加投资,或相关业务投资上实现资源共享，以节约企业的整体投资成本。若投资与企业战略不一致，且企业没有根据投资情况发展企业战略，则该投资即使暂时能够获利，也可能会由于缺少长期资源支撑而最终失败。（三）确定合理的项目投资规模投资规模是指项目可行性研究报告中规定的全部设计生产能力、效益或投资总规模，