mba《财务管理》课程简介及pp文件

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1、高级工商培训课程财务管理与资本运营主讲人：宋常教授、博士生导师联系电话：6251517162511392电子邮件：changsong22@sina.com北京市海淀区中国人民大学商学院2004.3教学大纲一、财务管理及其职能与资本运营二、财务环境、金融市场及周期因素对资本运营的影响三、资本运营的基础观念四、现金流转与资本运营五、资本运营案例评析一、财务管理及其职能与资本运营㈠基本界定㈡公司目标㈢利润、每股盈余及价值创造㈣经理职责㈤管理者与股东㈥CEO、CFO（CONTROLLER、TREASURER）㈠基本界定整体目标资产购置融资管

2、理(Man+age)㈡公司目标股东财富最大化每股盈余EPS=(EBIT-I)×(1-T)/N普通股每股市价社会责任㈢利润、每股盈余及价值创造时间价值风险收益股利政策㈣经理职责决策计划控制分析㈤管理者与股东激励监督竞争的经理市场有效的资本市场补偿激励计划CEO㈥CEO、CFO（CONTROLLER、TREASURER）CFOCONTROLLERTREASURERBOOKKEEPINGSALARYCOSTINGTAX……二、财务环境、金融市场及周期因素对资本运营的影响㈠组织形式及其对资本运营的影响㈡税收环境及其对资本运营的影响㈢金融市场

3、及其对资本运营的影响㈣周期因素及其对资本运营的影响㈠组织形式及其影响独资合伙股份有限有限责任㈡税收环境及其影响所得税折旧利息费现金股利㈢金融市场及其影响货币市场与资本市场一级市场与二级市场利息率及其测定纯粹利率+违约风险补偿＋流动性风险补偿＋期限风险补偿＋通胀风险补偿㈣周期因素及其影响经济周期行业周期生命周期三、资本运营的基础观念㈠时间价值终值与现值贴现率与资本化率年金、普通年金、先付年金、永续年金计息期小于一年的复利计算名义利率与实际利率货款的分期偿还1.终值(FV)和现值(PV)复利终值1.终值和现值1.终值和现值复利现值1.终

4、值和现值上式中的叫复利现值系数或贴现系数，可以写为，则复利现值的计算公式可写为：2.贴现率和资本化率贴现率（DR）资本化率（CR）3.年金普通年金先付年金永续年金后付年金的终值后付年金的终值后付年金的终值后付年金的终值后付年金的终值后付年金的现值后付年金的现值后付年金的现值先付年金终值先付年金现值永续年金现值4.计息期短于一年的复利计算5.名义(年)利率与实际(年)利率实际利率＝（1+名义利率/计息次数）计息次数-16.贷款的分期偿还㈡风险收益1.不确定性、风险及经验规律2.风险估量与风险偏好（态度）3.风险与收益均衡4.MSP&C

5、APM、APM5.专家理财的最重要职能四、现金流转(CF)与资本运营㈠流转的复合含义㈡现金流对财务状况的补充—财务弹性㈢现金流对经营成果的修正—经营绩效㈣现金流及现金流转（量）表对资产负债表和利润表的沟通作用㈤西方流行的现金流信息对决策的支持及其独特的分析作用(FCF&CCF)五、资本运营案例评析净利润案例在1992年初，世界第三大飞机制造公司—麦唐纳·道格拉斯（McDonnellDouglas）计划出售百分之四十的股票给台湾的台翔公司。这一事件立即引起了国际注意，美台朝野上下意见颇不一致。台湾组成了麦道—台翔投资案研究评估小组，经

6、过几个月的调查分析及研究，投资评估小组建议暂缓实施，使得这个轰动世界的投资案，胎死腹中。但世人依然议论纷纷，麦道的股票价格亦持续下跌。台湾为什么最后收回了投资案呢？麦道的股票为何下跌不振呢？在分析企业的财务状况时，可与不同年度相比较，也可与同行企业比较，以下采用了后者，以麦道公司的财务分析，与世界第一大飞机公司—波音（Boeing）公司相比较，并作分析。表一：麦道公司和波音公司的资产负债表（选自1991年12月31日年度报告）麦道公司（单位：百万美元）波音公司（单位：百万美元）资产资产现金229现金2938短期投资515应收账款7

7、80应收账款2085短期租赁应收款549短期租赁应收款14存货7291存货3277总流动资产8849总流动资产8829厂房及设备2414厂房及设备5530长期租赁应收款2072其他资产1506其他资产1425总资产14841总资产15784表一：麦道公司和波音公司的资产负债表（续）麦道公司（单位：百万美元）波音公司（单位：百万美元）负债及业主权益负债及业主权益负债负债短期应付账款4600短期应付账款5466客户预付款2807客户预付款667其他长期账款143流动负债6687流动负债6276长期应付票据4277长期应付票据1415总负

8、债10964总负债7691业主权益业主权益普通股（38,400,000股）38普通股（349,256,792股）1746资本公积287资本公积583保留盈余3552保留盈余5764负债及业主权益14841负债及业主权益15784表二：