中国制造装备全球--2007年机械行业投资策略

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1、行业研究中国制造装备全球—2007年机械行业投资策略增持（维持）机械行业l中国机械正在走向装备全球之路。中国机械工业总产值前20年复合增长率达18.38%；近五年增速加快，达24.58%；2006年1-10月增速更是高达29.74％。在行业规模不断扩大的情况下，企业实力也在不断增强，企业所面对的市场已经不仅仅是国内市场，而是广阔的国际市场，诸多产品的国际市场竞争力在快速提升，出口增速加快。l机械行业在中国经济中的地位日显重要，未来五年发展前景乐观。理由：1）世界制造中心向中国转移，中国进入重化工业发展中期，未来10年将是中国机械制造发展的黄金时期；2）振兴装备政策推动，旺盛的内需、强劲的外销增

2、长拉动行业快速发展；3）重组并购将造就一批具备国际竞争力的优势企业。预计未来五年行业销售收入复合增速仍将保持在18%以上。l细分行业各具优势：工程机械内需旺盛、出口快速增长，推升行业业绩；船舶制造业受益于政策支持与国际船舶市场的持续景气，业绩快速提升；未来全球经济、贸易前景乐观，集装箱需求稳步增加，业绩有望谷底回升；政策支持及数控化率的提升推动机床行业进入黄金发展期；铁路投资加速带动铁路设备行业迎来跨越式发展；中国国防战略的变革为航空航天业未来五年的持续稳定发展提供支持；电气设备行业将继续分化，输变电设备行业受惠于电网投资增加而景气看好，发电设备行业景气回落，机会重在电源结构调整；轴承、内燃机

3、、纺机、缝纫机行业的业绩也均出现显著增长。l2007年四大投资主题：1）振兴装备主题：关注振兴装备国策中受益的行业及龙头企业，如机床、海洋港口设备、矿山能源设备、军工装备、铁路设备等；2）投资加快主题：关注受益于投资加快行业中的优势企业，如铁路设备及配件以及输变电设备；3）出口加速主题：关注具备出口能力的行业中的优势企业，如工程机械、电气设备；4）重组并购主题，特别关注集团有优质资产、有意引进战略投资者的企业。l寻找未来5-10年能在国际市场竞争中胜出优势企业。从长期投资角度分析，建议重点关注具备胜出潜能的公司：中集集团、中联重科、三一重工、柳工、安徽合力、广船国际、沪东重机、沈阳机床、西飞国

4、际、东方电机、特变电工，维持长期增持评级。从短期投资角度分析，综合细分行业发展前景，公司未来业绩增长及估值水平，建议2007年特别关注：中集集团、晋西车轴、中联重科、广船国际、沈阳机床、中捷股份、特变电工、许继电气，维持增持评级。报告日期：2006年12月06日收盘月涨幅（%）上证指数2156.6015.55天相流通指数1750.3114.33机械指数464.179.65相关报告：《工程机械行业研究：反转还是反弹?》2006年4月7日《“国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见”有利于机械行业长期健康快速发展》2006年6月29日《宏观调控对工程机械行业影响研究》2006年8月11日《行业整体向

5、好子行业表现各异—2006年机械行业半年报综述》2006年9月15日《从蹒跚学步到翩然起舞——分享工程机械国际市场大蛋糕》2006年10月17日行业指数与相关市场指数比较天相机械研究组施海仙、任琳娜、高靖瑜、虞光、苏纯021-58824282联系人－郭静010-84533151-883guoj@txsec.com010-84533151-883guoj@txsec.com投资难免风险吉人自有天相请阅读最后一页重要免责申明行业指数近一年走势图行业深度研究公司研究/调研报告文本目录1.快速成长的中国机械制造业51.1机械制造在中国经济中的地位日显重要51.22006年机械行业主要经营指标增速加快6

6、1.2.1专用设备：增速快速提升，盈利能力上升71.2.2通用设备：稳中有升81.3上市公司整体指标持续好转102.机械行业未来五年发展前景乐观122.1中国机械装备发展进入最佳发展时期122.2未来发展将持续受益于振兴装备之国策132.3旺盛内需带动行业健康发展152.4强劲出口拉动行业快速增长152.5并购将造就一批具备国际竞争力的优势企业163.主要细分行业及上市公司分析173.1工程机械：内外需求齐增长173.1.1行业进入上升期，业绩增长超过预期173.1.2内需谨慎乐观，出口积极乐观，共同推升行业业绩193.1.3行业内上市公司分析223.2港口机械和船舶：冰火两重天243.2.1

7、船舶：订单饱满，业绩爆发性增长243.2.2集装箱：行业盈利大幅下降263.2.3上市公司分析273.3机床:迎来发展黄金时代283.3.1行业业绩稳定增长283.3.2政策推动、需求拉动，行业保持快速增长303.3.3上市公司利润增长不如预期333.4铁路设备：行业发展迎来机遇343.4.1主要经营指标显著好转343.4.2铁路投资加速带动行业高速增长353.4.3上市公司：利润大幅增长363.