财务管理基本理念

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1、第二章财务管理基本理念现代财务管理1A和B合资办厂。合约规定：双方各出资50%。税后净利按下列比例分配.AB第1至10年20%80%第11至20年50%50%第21至30年100%0请问谁分得的利润多?为什么?2学习目标1.理解货币时间价值及表达方式2.掌握货币时间价值计算3.了解风险的相关概念4.熟悉衡量单一投资风险程度和投资组合风险程度3学习导航第一节货币时间价值第二节投资风险第二章财务管理基本理念4第一节货币时间价值5第一章人力资源一、货币时间价值概念：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。1．是否所有货币都具有时间价值：是否经过投资与再投资。2

2、．产生的源泉：劳动创造价值理论。3．量的规定性：没有考虑风险与通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。6第一章人力资源二、货币时间价值表达方式1、绝对数：货币时间价值额，货币生产经营过程中产生的增值额2、相对数：货币时间价值率，没有考虑风险与通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。可以用政府债券利率来表示。7第一章人力资源三、货币时间价值计算（一）复利终值和现值单利：指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息复利：相对“单利”，本能生利，利也能生利。俗称“利滚利”。8第一章人力资源终值——指现在的资金在未来某个时刻的价值现值——指未来某个时刻的资金在现在

3、的价值91、复利终值：现在一笔资本按复利方式计算的未来价值。2、复利现值：未来价值按复利方式计算的现在价值。10第一章人力资源设：S为复利终值，P0为本金，i为每期利率，n为期数，则第1期，S1=P(1+i)=P(1+i)12,S2=S1(1+i)=P(1+i)1(1+i)=P(1+i)23,S3=S2(1+i)=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3第n期，S=P(1+i)n11例1：存入本金2000元，年利率7%，求5年后的本利和。例2：某项投资4年后可得收益40000元，按年利率6%计算，其现值应为多少？12第一章人力资源（二）年金1、普通年金：即后付年金

4、，一定时期内每期期末等额的系列收付款项。0132200200200i=10%,n=3普通年金的收付形式13第一章人力资源普通年金终值1415第一章人力资源[例]拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，每年需要存入多少元？（偿债基金）[例]假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？（投资回收）16（二）年金2、先付年金：即预付年金，一定时期内每期期初等额的系列收付款项。3、递延年金：即延期年金，若干期后发生的年金。4、永续年金：指无限期支付的年金。17利用系数

5、表测算1、测算投资收益率2、测算投资回收年限例：某公司一项目现有资本投资额100万元，5年后目标回收额150万元，求投资收益率。18插值法介绍设已知3个点（x1,y1)，（x2,y)，（x3,y3)且，x1

6、胀等。这类风险不能通过多角化投资进行分散，又称为系统性风险或不可分散风险。企业特有风险—个别企业的特有事件造成的风险，如罢工、产品开发失败等。这类风险能通过多角化投资进行分散，又称为非系统性风险或可分散风险。23一、认识风险2、风险的分类从风险表现看可分为：经营风险—由于生产经营的不确定性带来的风险。由于任何商业活动都可能存在这种不确定性，所以也称商业风险。财务风险—企业筹措资金时因借款而增加的风险。因此也叫筹资风险。投资风险—确定性的投入换取不确定性的投资回报。24一、认识风险3、风险与收益均衡人们对待风险的态度分三种基本类型:风险厌恶型、风险喜好型、风险中庸型

7、在风险厌恶的假设下，人们选择高风险项目的基本条件是：它必须有足够高的预期投资收益率。风险程度越大，要求的收益率越高。风险与收益均衡要求等量风险带来等量收益25货币时间价值和风险价值案例1987年，罗莎琳德·塞茨费尔德（A）赢得了一项总价值超过130万美元的博彩大奖。这样，在以后的20年中每年她都会收到65276.79美元的分期付款。1995年，塞茨费尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司的一位销售人员打来的电话，声称该公司愿意立即支付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖金支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年中每年获得

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