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1、利用现金流量表进行财务分析摘 要 :现代财务管理是重理财的管理 ,而利用现金流量表便可以进行科学地财务分析 ,主要表现在以下几个方面 ,即现金流量的结构及原因分析 ,企业偿债能力和股利支付能力分析 ,获利能力分析 ,以及企业成长能力分析等。 从投资人、债权人及其他各种会计信息使用者的角度看 ,要有效地运用现金流量信息 ,作出正确的投资和信贷决策 ,就必须学会用现金流量及其提供的现金流量信息对企业财务进行科学的分析和评价。一、现金流量的结构及其原因分析 首先 ,利用现金流量表已有的资料分别计算经营
2、活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重 ,了解现金的主要来源。一般来说 ,经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业 ,经营状况较好 ,财务风险较低 ,现金流入结构较为合理。其次 ,分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重 ,它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说 ,经营活动现金支出比重大的企业 ,其生产经营状况正常 ,现金支出结构较为合理。再次 ,在了解了企业现金来源和支出的大体情况之后 ,还有必要对经营活动的现金流量作出更
3、进一步的分析 ,因为经营活动所形成的现金流量构成了企业现金的内部来源 ,是企业经营成果在现金流量上的反映。(1 )销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较 ,比率大 ,就说明企业的销售利润大 ,销售回款良好 ,创现能力强。(2 )将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较 ,比重大 ,说明企业主营业绩突出 ,营销状况良好。 (3 )将本期经营活动现金净流量与上期比较 ,增长率越高 ,说明企业成长性较好。二、企业偿债能力和股利支付能力的分析 作为企业的债权
4、人 ,他们向企业提供贷款或持有企业的债券 ,或作为供应商向企业赊销商品或劳务 ,其目的在于保证债权能按期收回并取得利息 ,他们关心的是企业的信誉和偿债能力。但具体到不同类型的债权人 ,他们所关注的问题也有差异。短期债权人着重于企业的短期偿债能力 ,其分析会侧重于企业短期偿债能力和财务动机的评价 ,而长期债权更关注企业的长期偿债能力 ,其分析则侧重于企业获利能力及未来产生有效现金流量能力的评价。(一 )偿债能力分析企业尝债能力的好坏 ,主要由下面四个指标评价。1 .经营活动产生的现金净流量与流动负
5、债的比率。该指标表示企业偿还即将到期债务的能力 ,是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大 ,表明企业的短期偿债能力越好 ,反之 ,则表示企业短期偿债能力差。2 .经营活动产生的现金净流量与总负债之比。该项比率反映了企业用年度经营活动所产生的现金净流量偿还企业全部债务的能力 ,体现了企业偿债风险的高低。一般而言 ,该比率值越大 ,说明企业偿债能力越大 ,相应的风险越小 ;其值越小 ,表明偿债能力越小 ,相应的风险越大。3 .经营活动现金净流量与偿还债务所支付的现金加偿还利息支付的现金之比。它反
6、映本期经营活动所产生的现金净流量是本期偿付的债务本息的倍数。该比值大于或等于 1 ,说明企业有能力通过经营活动获得的现金偿还到期的债务 ,而不是收回投资或借新债还旧债 ;若该比值小于 1 ,说明本期必须筹措资金或出售资产才能偿还债务。4.经营活动的现金净流量与当期资本支出总额的比率。“资本支出总额”是指企业为维持或扩大生产能力而购置固定资产或无形资产而发生的支出。该指标主要反映企业用经营活动所产生的现金净流量维持或扩大生产经营规模的能力 ,其值越大 ,说明企业发展能力越强 ,反之 ,则越弱。另外
7、 ,该指标也可用于评价企业的偿债能力 ,因为当经营活动产生的现金净流量大于维持或扩大生产规模所需的资本支出时 ,其余部分可用于偿还债务。(二 )股利支付能力分析企业支付股利能力的强弱 ,主要由下面三个指标衡量。1 .经营活动的现金净流量与当期支付的现金股利的比率。该指标表示企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量来支付股利的能力 ,其值越大 ,表明企业支付股利的能力越强。2 .可供普通股股东分配的营业现金净流量与流通在外的普通股股数的比率。即 (经营活动产生的现金净流量-优先股股利 ) /流通在
8、外的普通股股数。公式中“流通在外的普通股股数”应为流通在外普通股的加权平均数。该指标反映了每股流通在外的普通股的现金净流量。它通常大于每股收益 (因为现金流量中包含折旧 )。从短期来看 ,它是主要反映企业进行资本支出和支付股利的能力。每股现金流量越大 ,股利支付能力越强。3 .经营活动现金净流量与股本之比。该比率越高 ,支付现金股利的能力也就越强。三、获利能力分析 作为职工团体及个人 ,总希望在一个能保持长期盈利能力、可获得较高工资报酬并拥有良好福利条件的企业中工作 ,他们更关注企业的经济地位、
