上市公司融资方式简要分析

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1、关于融资方式成本的讨论融资方式内部融资股权性融资债务性融资混合性融资4123内部融资内部融资是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式，其特点为自然形成特点：①融资自主性②融资的低风险性③融资低成本性④融资规模有限性融资成本低（无需融资费用等），便捷受到经营情况（可分配利润的规模）和股利政策的影响股权性融资股权性融资分为投入资本融资和发行普通股融资。投入资本融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期融资方式。发行股票融资是股份有限公司筹集股权资本的基本方式

2、。投入资本融资优点缺点投入资本融资通常资本成本较高未能以股票为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于产权的交易不仅可以筹得现金，也可直接获得设备和技术，尽快形成生产经营能力财务风险较低筹得股权资本，能提高企业的资信和借款能力发行普通股融资1、永久性，无到期日，2、一次性筹款金额大3、没有还本压力，用款限制相对较松4、没有固定的股利负担，财务风险小5、能提升公司的信誉。1、资本成本较高。普通股风险较高，要求较高的报酬，而且发行成本较高。2、可能会分散公司的控制权。3、若以后增发，可能引起股价波动。缺点优点普通股成本1、代理成本高股票市场需要企业建立完善的信息披露制度及经营监督机制，在

3、经济发展水平较低，证券市场不发达的阶段，建立这些机制的代理成本较高2、发行手续费高一般来说，发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借款。3、税后支付股利普通股股利从所得税后利润中支付，无抵税作用，而债务融资方式支付利息允许在税前扣除，有抵税作用。长期借款融资普通债券融资融资租赁融资债务性融资债务性融资债务性融资长期借款融资__银行贷款优点融资速度较快资本成本较低：利息抵税，利率低于债券融资弹性较大：便利性，可与银行协商保证股东的控制权利用财务杠杆：不会分享股东的收益缺点融资风险高：固定利息及偿付期限融资数量有限：较股票、债券而言有限限制条件较多：影

4、响以后融资银行贷款的成本银行贷款成本率高低主要取决于市场利率的水平。在一般情况下，市场利率主要是受社会平均投资利润率和通货膨胀率制约。债务性融资普通债券融资优点资本成本较低：利息抵税，成本低于股票资金可自由使用保证股东的控制权利用财务杠杆：不会分享股东的收益缺点融资风险高：固定利息及偿付期限发行限制条件较多：限制条件多于长期借款、租赁融资数量有限：流通在外债券不得超过公司净资产40%债券成本由于债券利息支出算作公司的费用开支，减少了应税利润，因而可使公司少交一部分所得税。因此，考虑了债券利息的减税作用后，公司因支付债券利息而实际增加的开支只是：债券利息x(1一所得税税率)。此外

5、，在债券发行时，亦需要一定融资费(发行费)。债券成本VS银行贷款成本观点：①债券成本低于银行贷款按照目前公司债券管理条例的规定，公司债券的发行利率不得高于同期银行存款利率的40%，而银行贷款利率往往高出同期贷款利率的40%以上，再加上银行在发放贷款时往往在中国人民银行规定贷款利率的基础上上浮10%，因此，发行公司债券的实际融资成本比银行贷款的成本要的低得多。债券成本VS银行贷款成本观点：②债券成本高于银行贷款从风险大小的角度来考虑，由于银行贷款一般要求担保或抵押，而公司债券无担保抵押，故对债权人而言，银行贷款风险小于公司债券，因此，银行贷款的资本成本低于公司债券。公司发行债券发

6、行程序繁琐，审核程序复杂，交易成本高，手续费高，这也导致债券成本高于银行贷款债务性融资融资租赁融资优点能够迅速获得所得资产限制条件较少：相较股票、借款、债券而言分期支付：能适当降低不能偿付的风险租金税前扣除，有抵税效应缺点成本较高：高于设备价值的30%在困难期，固定租金将构成一项负担若不能享有设备残值，则可视为一种机会损失混合性融资混合性融资属于股权资本，但又具有公司债券的某些特征是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权

7、利优先股可转换债券认股权证混合性融资优先股AB优点1）一般没有固定到期日，不用偿付本金。2）股利既有固定性又有一定的灵活性。3）不会分散普通股股东对公司的控制权。4）可以增强公司的股权资本基础，提高借款举债能力。缺点1）资本成本虽然低于普通股，但一般高于债券。2）融资的制约因素较多。3）可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利，但不能在税前扣除，当盈利下降时，优先股的股利可能成为公司的财务负担，延期支付因而影响公司的形象。混合性融资可转换债券AB优点1）有利于降低资本成本。利率通常低于