对吉林省养老保险基金投资运营机制研究

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1、对吉林省养老保险基金投资运营机制研究　　一、吉林省养老保险基金投资运营困境　　吉林省社会保险局统计显示，截至2013年底，全省城镇基本养老保险覆盖总人数达到688.6万人，同比增长3.7%，其中参保职工为406.8万人，增长2.4%，创历史新高，名列全国前茅。但与此同时，伴随着人口老龄化的日趋严峻，吉林省养老保险基金投资运营的困境日益凸显，成为制约养老保险发展的首要约束条件。　　1.制度环境缺失，投资体制滞后。自上世纪90年代以来，吉林省先后出台了多部关于养老保险基金管理的规定。如《吉林省城镇企业职工养老保险制度改革实施方案》(吉政发〔1995〕1

2、8号)、《吉林省统一企业职工基本养老保险制度实施办法》(吉政发〔1998〕22号)、《关于积极推进吉林省企业退休人员社会化管理服务工作的实施方案的通知》(吉办发〔2004〕11号)、《关于调整参加基本养老保险统筹用人单位缴费比例的通知》(吉政函〔2010〕21号)、《吉林省城乡养老保险制度衔接实施办法(暂行)的通知》(吉人社联字〔2014〕28号)等。但上述规定基本都停留在行政性的约束上，法律的强制性不够;也有部分是完全照搬中央的决定，缺乏根据本省状况而设定的养老保险基金运营管理的具体规定。制度环境的缺失导致　　了投资运营养老金的体制滞后，资金增值

3、手段不足，必然导致资金缩水。　　2.投资方式单一，增值收益偏低。吉林省养老保险目前采取的是以老养老、以新养新的双轨制基金模式，而在实际运行中这种基金筹措方式和支付方式却不能互融互通，无法缓解吉林省人口加速老龄化对养老保险事业所带来的强烈冲击。由于养老保险基金投资必须在安全性第一、增值性次之的约束下运行，作为常态的选择，投资仅限于银行存款和购买国债。从银行存款来看，在2009～2013年五年间，银行存款五年期定期整存整取利率仅仅略高于当年的通货膨胀率。从国债来看，投资可供选择的品种较少，加之吉林省的二级市场不够完善，对投资的吸引力还不如银行存款，国债

4、的保值能力在面对通货膨胀时也同样不尽人意。　　3.养老负担加重，收支缺口扩大。吉林省与全国许多省市一样，尽管按照国家发展要求将养老保险金的筹集模式由现收现付制向部分基金模式转变，但囿于个人账户空账，实际上资金筹集模式仍然是现收现付制。如果吉林省年龄结构偏向年轻化，那么现收现付制将是极为有效的。然而吉林省实际面临的却是严重的老龄化，代际矛盾的陡然激化，使年轻人承担起沉重的赡养负担。从表2可以看出，吉林省的制度赡养率连年走高，且当期结余在七年间始终为负数，当期收支亏损缺口大且逐年加剧，已完全陷入收不抵支的困境;替代率逐年下滑，养老金无法满足退休人员的基

5、本生活已经成为不争的事实。另据相关学者预测，2035年吉林省老年人口比重将达到30%左右的峰值，养老金的不可持续性将会威胁到养老保险体系的健康发展。吉林省作为老工业基地，曾为国家经济做出过突出贡献，但20世纪90年代中后期，许多企业因经营不善破产，随之而来的便是大量提前退休的员工，不仅减少了养老金的缴费人数，更使同一时间段领取养老金的人数大大增加，在一定程度上加大了养老保险金的支付压力。由于对这些人缺乏有效的管理和实际情况的跟踪调查，致使时常发生虚报、冒领养老金的情况，养老金支付压力堪忧。　　4.统筹覆盖低下，分配有失公平。目前，吉林省养老保险可分

6、为几个模块:养老金并轨之前，机关公务员以及部分事业单位工作人员可以享受退休制度，即国家财政福利化的养老保障制度;部分自收自支事业单位以及全部企业已实行城镇企业职工基本养老保险制度;至于农村老年人口，主要依靠家庭和土地来自行养老。部分相对发达地区已开始试行以个人缴费为主、乡村集体补助为辅的较为初级的农村社会化养老保险制度，但发展相对迟滞。统筹层次低下是派生出诸多制度困境的主要根源之一。虽然国家早在1991年就提出过，由目前的市、县统筹逐步过渡到省级统筹①，但很多省市至今没有实现这个目标，统筹层次的低下，带来养老金分配的不公平。养老金由地方管理，在实践

7、中会发生基金被挪用、侵占、浪费等现象，这也成为困扰养老保险制度运行的一大难题。　　二、完善吉林省养老保险基金投资运营机制的对策建议　　作为养老金重要组成部分的基本养老保险基金，良好的投资行为、稳健的投资收益是确保养老保险可持续发展的基础。针对吉林省养老保险基金管理及投资面临的困境，今后可以从以下几个方面加以完善。　　1.拓宽投资渠道，参与资本运作。国际经验表明，坚持多元化的投资原则，运用灵活的投资方式，把资金分散投资到期限不同、性质不同、地缘不同的领域来提高养老金投资的收益率，已成为各国养老保障体系改革的主要方向。吉林省也应从拓宽投资渠道下手，全盘

8、考虑保值增值的方法。可将养老保险资金更多地应用于教育、环保等国家基础设施建设，不仅风险性较低，且收益更有保障，也填补了国家